当时间不再是投资者的朋友
发布时间:2021-5-11 11:39阅读:152
这次伯克希尔股东大会,信息量很大。就我而言,我认为最有价值的信息是巴菲特提供的如下数据。
30年前全球最大市值的20家企业,没有一家今天依然在前20大。30年前,全球最大的20家企业里,13家日本企业(且包揽前四)、6家美国企业,1家荷兰企业。今天,全球最大的20家企业里,有14家美国企业,3家中国大陆企业,中国台湾地区1家,韩国1家,沙特1家,法国1家,已经没有日本企业。
这个数据反映的现实是希望选择一家公司,然后长期持有,这是不靠谱的。二马经常说的一句话就是:企业终将消亡,周期才是永恒。巴菲特说不想持有一个公司十年,就不要持有他十分钟。这句话是让我们以长期的思路、终极的思路去选择企业,去选择那些我们认为十年后还会继续优秀的企业,以这个思路选择企业,大概率会选出更优秀的企业。
但是这绝不是让我们买了一个企业后就真的去拿十年,去无视企业发展中的问题,美名其曰哪个企业发展过程中还没有沟沟坎坎,不经历风雨,怎么见彩虹。
一直以来,我是不认同普通投资者有能力做到长期持股。这句话不是说投资者做不到长期持股,而是说普通投资者对于股票的认知和长期持股这个行为是不匹配的。如果坚持这么做了,那么可能的结果是少部分人是幸存者偏差,大多数人是鸡飞蛋打。巴菲特关于世界市值30强的变迁早就说明了一切。
我一直的观点是普通投资者最好是中期持股,在某种股票基本面良好时持有,发现有问题时回避。如果这家公司基本面可以恢复,哪怕静态估值更贵了,也可以重新持有。绝不陪同企业共患难。我们不做时间的朋友,只做时间的炮友。所以,二马经常被人挖苦为不是价值投资者,是价值投机者。
我想说的是,很多挖苦我的人,看到巴菲特列举的市值30强变迁该做何感想。事实上,类似的例子,我也举了很多。例如中国市值30强变迁。但是没办法,我举的例子,没有人关注,巴菲特的一言一行都是圣经。
一方面我会努力宣传我认为正确的投资理念,但是看到大量的只崇尚强者不会理性分析、独立思考、并且教都教不会的股民时,我还是会暗自窃喜。以我喜欢高抛高吸、做时间炮友的投资风格,这些人其实都是我超额收益的来源。
人有时候很奇怪,一方面希望自己的理念给大众接受,但是这些接受自己理念的人并不会给自己一分钱,往往是那些不认同自己理念的人默默的贡献很多。我这么说的前提是认为自己是对的,不认同我的人是错的。你认同二马做时间炮友、不陪同企业经历风雨的做法吗?
价值投资需要时间去释放利润,提高股价,但是时间同样会改变一个公司的基本面,而且站在长期维度上看,这种改变往往是负面的。价值投资需要长期持有,但是长期持有绝对不等同价值投资。我们只是需要在合适时间持有合适的公司
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。