三利谱今晚公布了21Q1业绩以及H1预告，具体情况：

➭ 2021.03.07 -- 21Q1业绩预告：

➭ 2021.04.22 -- 21Q1业绩（超出预告顶格）：

➭ 2021.04.22 -- 21H1业绩预告：

PS：面板下游的需求带动上游材料偏光片的景气度。

➭ 21Q1进口关税影响：

PS：进口关税：一般先不缴税，海关收取保证金，等海关结算完，扣完相应应缴，结余会退还。退税政策在2021.04.13已经下发。

货币资金：本期3.39亿 期初6.36亿 货币资金减少3亿。主要系定增暂时性闲置资金进行现金管理：交易性金融资产增加、归还到期借款。

➭ 其他费用变动：

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杉杉股份 -- 偏光片 -- 三利谱

➭ 杉杉股份 -- 偏光片21Q1两月并表预告：

新增偏光片业务并表带来较大业绩贡献，预计其实现归属于上市公司股东的净利润 16,000 万元到 18,000 万元。2021 年 2 月 1 日，公司已完成 LCD 偏光片业务的中国大陆交割，相关资产于 2021 年 2 月 1 日起纳入公司合并范围。

PS：杉杉偏光片业务净利润预告顶格可期，三利谱Q1顶格主要是受益面板的景气度。根据不同尺寸的偏光片差异，大尺寸面板出货价格涨幅不差于中小面板。

➭ 杉杉股份 -- 退税政策同理

PS：根据调研纪要，杉杉Q1进口退税影响每月大约4000月，由于2月份还有部分存货，主要是影响在三月份，估算两个月影响5500万左右。海关收取保证金，等海关结算完，扣完相应应缴，结余会退还。退税政策在2021.04.13已经下发。

➭ 杉杉股份偏光片部分净利润H1保守预期：5亿+

顶格预期：0.9（顶格每月）+ 0.2（退税返回4000万）= 1.1亿*5 = 5.5亿

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杉杉股份 -- 锂电部分 

➭ 跟踪新能源车中游 2021.04.19（招商电新，光大电新）

机构集体看多新能源车中游！海内外销量超预期，跨界新车企入局开启新品周期，Q2可能是建仓良机

①中游排产高景气，龙头一季报量利齐升。

②下游国内海外销量超预期，全年高增长可期。

③跨界新车企入局，开启新产品周期。

由于芯片、电池（电解液等环节短缺）等供应链瓶颈，预计2季度对3月份环比增长可能放缓，但到Q3随着供应链复产/扩产后缓和，环比表现可能重回强势。

精华要点

本周光大证券和招商证券集体看多新能源车中游，招商证券认为中游建仓正当时。

光大证券认为，海内外销量超预期，跨界新车企入局开启新品周期，中游排产高景气，估值回归合理区间

1）中游排产高景气，龙头一季报量利齐升。主要厂家4月排产环比继续增长：磷酸铁锂电池主要厂家排产环比+7%，正极主要厂家环比+9%，负极主要厂家环比+2%，隔膜主要厂家环比+6%，电解液主要厂家+10%。随着年中新产能释放，排产有望继续向上。主要龙头公司一季报普遍业绩亮眼，量利齐升，全年业绩有望进一步高增长。

2）下游国内海外销量超预期，全年高增长可期。3月国内新能源汽车销量为22.6万辆，同比+239%（较2019年同期+98.5%），环比+106%。欧洲七国+美国3月注册量为22.8万辆，同比+170%，环比+88%，渗透率为9%；欧美市场21年预测销量为319万辆，较上年+92%。全年高增长确定。

3）跨界新车企入局，开启新产品周期。

①吉利发布极氪001，基于SEA浩瀚架构，补贴后售价28.1-36.0万元。使用宁德时代镍55+电芯，NEDC续航里程712km，支持360kw快充，可实现充电5分钟续航120km。

②华为与北汽新能源旗下高端品牌ARCFOX极狐联合打造的阿尔法S 华为HI版也开启预售，售价38.89-42.99 万元，新车预计在今年4季度开启交付。

➭ 下游的景气高，根据杉杉股份Q1预告，锂电部分保守（未算非锂业务的亏损）：

2.65（预告中值）- 1.8 = 0.85亿

➭ 顺延21Q1单季利润：21H1= 0.85*2 = 1.7亿

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综上所述，杉杉股份H1利润估计 6.7亿 +

以上为个人业绩估算，待验证。

跟踪关注：杉杉股份Q1业绩公布时间2021.04.28，期望连同H1预告公布。

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PS：杉杉相关消息 -- 下游 -- 蜂巢能源

04月20日，蜂巢能源寻求明年科创板上市，最新估值260亿元。

蜂巢能源董事长杨红新表示，蜂巢能源正在与潜在投资者磋商，将筹资30-50亿元人民币，并称该公司计划明年在科创板上市。蜂巢能源的前身是长城汽车动力电池事业部。蜂巢能源在这一轮新融资之前的估值在260亿元人民币。

4月21日，在上海国际车展举办之际，杉杉股份与蜂巢能源战略合作协议签约仪式在国家会展中心举行。杉杉股份副董事长庄巍，蜂巢能源董事长、总裁杨红新出席会议并致辞。杉杉股份副总裁、永杉锂业董事长杨峰，蜂巢能源高级副总裁王志坤代表双方签约。

杉杉是蜂巢能源最重要的供应商之一，双方在正极、负极领域已建立了紧密的合作，同时在电解液、锂盐、锂矿等产业链的协同合作也有更深入的探讨。基于双方友好合作的基础和公司的最新产能战略和供应链战略，杉杉和蜂巢能源达成了此次合作协议，合作范围包括供应链、上下游产业链协同及资本领。