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2021.4.20股指,国债,股票期权,商品期权交易策略分析

2021-4-20 08:59

股指     隔夜市场方面,美国股市回落,标普500指数下跌0.53%。欧洲股市涨跌互现,德国、英国股市上涨,法国下跌。美元指数继续回落,人民币汇率走升。消息面上看,美联储开始进入缄默期,市场加息预期明显下降。美国国务卿美国在塑造气候未来方面落后于中国。国内方面,境外资金对A投资热情上升,证监会官员表示,将密切关注海外对冲基金的流入。央行强调将全面提升数字化监管能力。此外,今日央行行长将在博鳌经济论坛发表演讲,需要关注政策面的最新动态。总体上看,隔夜消息面变动不大,短期反弹后,市场可能重新进入震荡中。中长期来看,经济周期临近转向,上行斜率持续放缓,基本面对市场支持不断减弱,政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看,上证指数日内大幅反弹,主要技术指标全线回升,短线上行势头猛烈,3390点有明显支撑,短线压力或上移至 3515 点附近,3495 点转为日内压力位,震荡走势维持不变,下一个压力位则在 3577 点附近。中期来看主要支撑仍在 3200 点附近,压力位于3731 点前高,中期走向正转向宽幅震荡。长线来看,暂认为上行趋势不变,底部仍继续抬升,2700 点和 4500 点附近分别是长线支撑和压力。
国债     昨日国债期货冲高回落整体收高,其中T2106上涨0.10%,TF2106上涨0.06%,TS2106上涨0.04%,现券市场国债活跃券收益率普遍走低,短端下行幅度更大。从金融市场来看,昨日股债市场告别跷跷板效应,实现同涨。在一季度国内经济数据兑现后,市场开始回归各自交易逻辑。对于债市来讲,一季度GDP增速、投资、工业等数据虽然大幅走高,但整体低于预期,前期社融、货币供应M2也低于预期,侧面印证经济边际增长面临放缓,对债市来讲则意味着压力的减轻。另一方面,国内后期面临“稳货币+紧信用”的政策组合,叠加近期信用风险提升,国务院《预算管理制度改革意见》强调“清理规范地方融资平台公司”等,市场信用下沉等策略修正过程中也将对利率品种形成利好。目前国债市场仍处于情绪好转过程中,我们将其定义为市场转折初期。期间市场将继续反复,市场趋势性机会仍需看到经济下行趋势以及货币政策宽松信号,目前该条件仍不具备。着眼长远,国债市场利多因素在逐步增加,年初以来我们始终坚持以配置思路逢低建仓,建议耐心持仓等待市场拐点的到来。
股票期权    2021年4月19日,沪深300指数涨2.43%,报5,087.02 点;50ETF涨1.92%,报3.50 ;沪市300ETF涨2.54%,报5.09 ;深市300ETF涨2.32%,报5.07。
短期A股出现较大反弹。4月19日,北向资金持续流入。Wind数据显示,北向资金净流入超 150亿元,其中沪股通资金净流入63.82亿元,深股通资金净流入89.39亿元。受到美元贬值影响,人民币汇率出现回升,贬值态势缓解。19日人民币对美元汇率中间价报6.5233,较前一交易日上调55个基点。人民银行19日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。期限为7天,中标利率为2.2%。鉴于今日有100亿元逆回购到期,人民银行实现零投放、零回笼。中期看,人民币短期下行结束出现逆转,后期有望重新恢复升值势头,资金面方面料难有太大变化。总体来看,沪深300指数下方4900点附近存在支撑,近期指数有望出现反弹,关注上方5200附近压力。期权方面,沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位,回到18%左右,波动率短期变化不大,期权操作上短期以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权:卖出5月购5200;上证50ETF期权:卖出5月购3.8;沪深300ETF期权(510300):卖出5月购5.4;沪深300ETF期权(159919):卖出5月购5.2。

商品期权    当前市场关注拜登巨额基建计划的进展。美国国务卿称美国在塑造气候未来方面落后于中国。国内方面,数据显示外资对境内资产兴趣大增,证监会副主席称将密切关注海外资金的流入。此外,今日重点关注高层在博鳌的讲话。昨日夜盘商品涨跌不一,动力煤仍保持强势。在期权市场方面,多数期权隐波开始回调,但预计下方空间有限。总的来说,目前国内经济延续复苏增长态势,但却引起市场对流动性边际收紧的担忧。我国官员则多次强调货币政策不大可能发生急转弯,将以我为主,保持定力。操作策略上,总体思路仍是建议多Gamma,多Vega,方向性投资者则建议构建价差策略,降低Vega 风险,重点仍关注化工、有色的期权品种。另外,在通胀预期上升的背景下,黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略,把握当下的抄底机会。


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