最近对于油粕大家都在议论，后天晚上的美农报告，议论老美的报告是利多还是利空，其实最近大家仔细观察，短期影响油粕的主要因素是油粕比以及基差的变化，美豆成本端的影响只占一小部分。
从上周开始，油粕比就在持续向粕靠拢，豆粕被豆油欺负了几乎一年的时间总算找回来一些场子，然而，直到现在油粕比反转的具体原因个人也没找到，有人说是美豆油那边出了问题，也有的说油粕比到了一个极值就开始不断反转了，豆油到顶和豆粕到底的论断也在不断出现，然而，事实上，国内油强粕弱的格局仍未变动，变动的是基差。
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在之前，我曾写过油脂的观点，油脂：多头的“底蕴”讲过油脂多头不是不堪一击的，库存低是其最大的优势，尽管目前盘面下跌较多，然而这个优势依然存在。截至3月26日当周，国内沿海油厂豆油库存降至67.31万吨，上周为73.38万吨；国内食用棕榈油库存降至46.6万吨，上周为49.73万吨；国内沿海油厂豆粕库存降至74.31万吨，上周为74.47万吨。豆粕库存74.31万吨，上周74.53万吨，豆粕库存几乎保持不变，而豆油库存已经创下了近几年的新低。
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（数据来源：金十期货）
而从上图来看，棕榈油菜油的库存也在低位，其总库存并不高，当库存低位的时候，并不是说必须要涨，而是说稍微有点风吹草动，库存低将是盘面上涨的最大动力。目前盘面走的是远期库存增加和近期库存偏紧的分歧。然而不管怎样，盘面的下跌加剧了市场的冷清，前面说的所谓高基差也在迅速萎缩。到四月份，大概率期现差价继续缩小，开始走入交割逻辑，而盘面想起来，需要吹个风，油脂的帆船才能往上走。
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相对于油脂的基差萎缩，豆粕的基差在变成负数后开始企稳，最近中下游的补货也有所增加，然而基差真的走强则需要较长时间，今年的非瘟不及2018年严重，但是真的需求想上来也需要5月后，而蛋鸡的利润没有明显起色，加上四月下半月大豆到港量激增，豆粕基差在上半年很难有起色。
另外对于美农报告，其实难以出现大利空或者打大利多，只不过大家对于今年增加的美豆播种面积有一些小的分歧，但是这种难以对盘面形成大的冲击力，或者会把美豆略反弹或者往下打一些。
接下来大半月内，油粕比仍将是决定油粕走势的重要因素，至于成本端的美豆，这个时段当个配角挺好。


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