基本面：美国1.9万亿刺激计划取得乐观进展，叠加美联储表示仍不足以刺激美联储加息，经济增长和通胀上升预期升温，使得美债收益率以及美元走强。供给方面，上游国内铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企，不过智利港口风浪影响逐渐缓解，预计铜矿供应将有所恢复。据最新海关数据显示，中国1-2月铜精矿进口量约379万吨，与去年同期基本持平。需求方面，国内需求表现仍显乏力，不过国内库存虽进入累库周期，却仍显著低于往年同期；而随着3、4月份传统旺季来临，下游需求仍有改善预期。截止3月8日，LME铜库存为84250吨，日增5225吨。截止2月26日当周，上期所沪铜库存报147958吨，周增35170吨，连增4周。

持仓：沪铜2015合约前20名多头持仓91473手，增加8399手，空头持93628手，增加8185手。

策略建议：市场情绪回暖，或支撑铜价维持高位震荡。

风险因素：宏观不及预期，需求远不及预期。