挖掘机哪家强？最牛技术找徐工。在工程机械领域，徐工机械绝对占有一席之地。在2021年刚开年的第一个月，工程机械行业开始复苏，挖掘机行业国内(含港澳)总销量16,026台，同比增长高达106.6%。这对徐工机械等公司来说，绝对是个大利好消息。这不，在一月份的时候，徐工机械的股价在5元多，进入2月份就开始飙升，春节前的最后一个交易日收盘将近7元。

不仅有机械行业复苏的大利好，更大的利好消息是徐工机械的子公司要分拆上市了。徐工信息技术是徐工机械的下属子公司，如今正在紧锣密鼓地筹备，准备登陆大A股的创业板。一旦登陆成功，势必会给徐工机械带来丰厚的回报。

徐工机械主要从事工程起重机械、铲运机械、混凝土机械、其他工程机械及备件的研发、制造和销售。它的实力到底如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：65分

蛇无头不行，人没钱更不行。对企业来说，钱就是命根子，它包括两方面：现金储备和现金流。如果说前者是企业的心脏，那么后者就是企业的血液，两者缺一不可。

虽然在2016年，徐工机械的现金储备只有11.2%，看上去有点薄弱，但顶不住徐工机械非常努力，现金储备年年登高。到了2019年增加到了20.4%，资本还是比较雄厚的。

现金储备还可以，但现金流状况就一般了。现金流量比率最高时只有15.1%，每年挣到手的钱只有短期债务的20%不到，挣得没有借得多，这算是怎么回事儿？有点差劲儿。

好在现金流量允当比率的表现还是非常不错的。从2016年开始大幅递增，关键是2019年超过了标准的100%，很优秀。现金再投资比率就又不行了，年年负数。现金能力给65分。

02经营能力：50分

有米下锅后，还得看做饭的人是谁。如果是巧妇，米再少也能蒸出香喷喷的大米饭；如果是糙汉子，米给得再多也能做出夹生饭。徐工机械的管理层是不是“巧妇”呢？

在总资产周转率方面，徐工机械年年陡增。2016年时只有0.39次每年，到了2019年就猛增到0.85次每年。进步非常神速，但最高水平时的资金使用效率还是有点慢，有待加强。

徐工机械的应收账款周转天数年年大幅缩短。2016年需要411天才能收回货款，但2019年就只需要162天了。虽然如此，最短都需要四个月左右才能收回货款，这个收账能力有点差。

存货经营能力倒是非常不错。徐工机械的存货周转天数不仅年年大幅缩短，而且到了2019年只需要77天、两个半月左右就能卖一轮货，非常优秀。经营能力给50分。

03盈利能力：30分

企业要想活得久，甚至活得足够好，就必须要能挣钱，且要挣大钱。在2016年，徐工机械的股东回报率竟然只有1%，这也太低了点儿。好在逐年突飞猛进，到了2019年就超过了10%，在11.4%，还算可以接受。

从整体上看，徐工机械的毛利率水平不仅逐年下滑，而且最高时的水准也就只有19.4%，利润空间有点小。那它的赚钱能力怎么样呢？虽然徐工机械的营业利润率逐年增加，但奈何最高也才了6.9%，赚钱能力有点弱。

利润空间小、赚钱能力弱，抗风险能力就让人有点担忧。2016年时，它的经营安全边际率只有4%，营业利润竟然只占到了毛利润的4%，实在差劲儿。尽管2019年提升到了39.5%，但依然得加强。盈利能力给30分。

04财务结构：80分

如果家庭内部整天陷入争吵之中，我们还有多少心思与精力出去赚钱呢？对企业来说，解决好财务结构问题是重中之重，即平衡好自有资金与外部债务的关系。平衡好，企业才能把更多精力放在对外竞争上。

在2016年到2018年，徐工机械的负债水平逐年小幅下滑，但到了2019年就从51%增加到了57%，幅度有点大。但总体来看，徐工机械的负债水平都在合理范围之内，比较靠近黄金比例的50%，还不错。

不仅负债比率比较好，长期资金占重资产的比率更加优秀。从2016年开始，徐工机械就在逐年登高，更加关键的是最低时的2016年也有319.3%，不会发生“以短支长”的财务危机，完全够用。财务结构给80分。

05偿债能力：60分

要想从银行里拿到钱，提前打造好自己的偿债能力最为关键。偿债能力越强，银行借钱就越痛快。相反，如果乞丐给银行说借钱做生意，大概率会被轰出大门。

从2017年开始，徐工机械的流动比率逐年下滑。这暂且不说，更为严重的是最高时的2017年也只有173%。这意味着，流动资产只有短期债务的1.7倍左右，有点薄弱。

虽然从2016年开始，徐工机械的速动比率逐年登高，但即使到了2019年也只有127%，离标准的150%还差点儿。好在现金储备比较充足，卖货也够快，偿债能力给60分。

徐工机械得分：285，优良率：57%。

写在最后

虽然有机械行业复苏的利好消息，更有子公司分拆上市的重大利好，但自身实力才是最关键的。自己有才是真的有。徐工机械的各项能力还有待加强，加油！