花生期货合约交易代码为PK，交易单位为5吨/手，最小变动价位是2元/吨，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。合约月份为1、3、4、10、11、12月，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日若是仓单交割则是合约交割月份的第13个交易日，若为车（船）板交割则是合约交割月份的次月10日，交割方式为实物交割。

交割细则方面，交割单位为5吨。基准交割品：45.0%≤含油率（以湿基计，下同）＜46.0%，酸价（以脂肪计，下同）≤1.5mgKOH/g，杂质≤1.0%，水分≤9.0%，霉变粒≤1.0%，7mm上层筛（长圆孔筛板）筛上比例≥60.0%，5.5mm下层筛（长圆孔筛板）筛下比例≤20.0%，色泽气味正常的花生仁。

替代品及升贴水：43.0%≤含油率＜44.0%的，贴水200元/吨；44.0%≤含油率＜45.0%的，贴水100元/吨；46.0%≤含油率＜47.0%的，升水100元/吨；含油率≥47.0%的，升水200元/吨。1.5mgKOH/g＜酸价≤2.0mgKOH/g，贴水200元/吨；2.0mgKOH/g＜酸价≤2.5mgKOH/g，贴水500元/吨。1.0%＜霉变粒≤1.5%，扣量0.5%；1.5%＜霉变粒≤2.0%，扣量1.5%。

此外，要求花生包装采用塑料编织袋。编织袋应当坚固、清洁、干燥，使用缝包机封口，不得产生撒漏或对花生造成污染。单包装载花生重量50kg±2kg，且单个包装物重量不得超过125g。同一客户同一批次交割的花生包装要求规格统一。


花生基本属性

一、花生的定义

花生，又名落花生、地果、地豆、番豆、长生果等，属蝶形花科落花生属一年生草本植物。花生根部有丰富的根瘤；茎和分枝均有棱，叶纸质对生；叶柄基部抱茎，卵状长圆形至倒卵形，先端钝圆形，两面被毛，边缘具睫毛；叶脉边缘互相联结成网状；花长约8毫米；苞片披针形；花冠黄色或金黄色，旗瓣开展，翼瓣与龙骨瓣分离，长圆形或斜卵形，花柱延伸于萼管咽部之外，荚果膨胀，荚厚，6-8月花果期。

花生的果实为荚果，由果壳和种子两部分组成。果壳的颜色多为黄白色，也有黄褐色、褐色或黄色的，这与花生的品种及土质有关。花生果壳内的种子通称为花生米或花生仁，由种皮、子叶和胚三部分组成。种皮的颜色为淡褐色或浅红色。种皮内为两片，是生产食用植物油的原料，同时也可以加工成副食品。

花生原产于南美洲，明代后期从南洋传入我国东南沿海，至今已有400多年的栽培历史。最早传入我国的是爬蔓的小果花生，现在栽培的大粒种是清末传入山东沿海的烟台、蓬莱一带，后来逐渐广泛推广。
二、花生的种类

花生其品种繁多，有据可查的有540种，优良品种有30种。现货流通中，一般将花生可为大粒花生和小粒花生，大粒花生以海花、鲁花、徐州68—4为主，小粒花生以小白沙为主。一般按播种时间、生育期长短，荚果大小，特征特性和植物学形状将花生加以分类。

1、按播种期不同可分为春花生、夏花生和秋花生
（1）春花生。春花生是指在“立春”至“立夏”播种的花生，属短光照性较弱的早熟或中早熟类型农作物，中国各地均有栽培。春花生北方播种时间一般在4月下旬至5月上旬，8月中旬至9月下旬收获；南方播种时间一般在3月至4月下旬，8月初至8月中旬收获。

（2）夏花生。夏花生是指在立夏前后播种的花生。以一年种植两季作物区域为主，比如华中、华南、华北、华东等地，其他地方也有少量种植。夏花生播种时间一般在5月下旬至6月上旬，9-10月收获。

（3）秋花生。秋花生一般在南方春秋两熟花生区种植，主要分布于我国东南沿海各省。海拔较低地区的播种期一般在8月上旬播种，海拔较高地区在7月下旬播种，10月底至11月初收获。秋花生一般是为了来年育种，产量低、品质稍差，种植量很少。

2、按生育期长短不同可分为早熟型、中熟型和晚熟型
早熟型花生：生长期为120—130天；中熟型花生：生长期为145天左右；晚熟型花生：生长期为165天左右。

3、按荚果大小不同可分为大花生和小花生

大花生壳厚、果型大、每百粒花生仁重在80克以上，分布面积最大。小花生粒小、壳薄，每百粒花生重在50克左右，适栽于沙地，主要分布于四川，广东，湖南，河南西南部等。

4、按特征特性和植物学性状不同可分为普通型、龙生型、珍珠豆型、多粒型和中间型
（1）普通型。荚果为普通形，较大，壳较厚，果嘴不明显，网纹较浅，种子二室，子粒椭圆形，种皮粉红或棕红色，细分品种约937个；生育期较长，春播140-180天；种子休眠期长，一般50天以上；种子发芽要求较高温度，一般15℃以上；只可一年一作。分布最广，主要在北方大花生区和长江流域春、夏花生交作区，是出口主要类型。

（2）龙生型。荚果曲棍形，有明显的果嘴和龙骨状突起，每荚3室或4室，种子圆锥形或三角形，种皮红色或暗褐色，表面凹凸不平，无光泽，细分品种约180个；生育期长，春播150天以上；种子休眠期长；种子发芽温度高，一般15-18℃；抗旱、耐瘠性很强。许多省已绝迹。

（3）珍珠豆型。荚果为茧形或长葫芦形，果较小，壳薄，网纹较细，种子二室，种子圆形或桃形，种皮有光泽，多为淡红色，少数深红色，细分品种约为768个；早熟，生育期短，春播120-130天；种子休眠期短或无，收获时易田间发芽；种子发芽的温度较低，一般为12℃；适合南方春秋两熟区花生种植。随着耕作制度的改革和新品种的育成，珍珠豆型品种发展很快，已超过普通型而成为我国的主要类型。

（4）多粒型。荚果为串珠形，3-4室，果壳薄，网纹平滑，种子圆形或三角形，种皮紫红或深红色，细分品种约为53个；成熟特早，生育期短，春播120天左右；种子休眠期较短，收获时易发芽；耐旱性较弱，适宜在东北短生长期地区种植，其他地区易徒长，不宜密植，产量低。

（5）中间型。荚果普通型或葫芦形，果形大或偏大，二室，果嘴明显，网纹浅或中等，种皮粉红色，细分品种约为107个；生育期120-150天；适应性较广，丰产性好；我国黄淮流域和长江流域各省选育的高产新品种多数属于这种类型。

花生产业链与价格

一、花生产业链概况

花生产业链同大多数农产品的产业链一样，主要包括上游种植、中游贸易及加工、下游销售及终端消费三个环节。

1、上游种植环节
花生产业链上游主要包括花生种植、收获、晾晒等方面。目前我国花生种植具有主体分散化、种植广泛化、品种多样化的特点。具体体现为三个方面，一是种植主体分散，我国花生种植仍然以小农种植为主，大的花生农场主并不多，具有分散化的特点；二是种植区域广泛，除西藏、青海、新疆等地，我国大部分地区均有种植花生；三是种植品种繁多，随着我国花生种子栽培技术的逐渐提高，我国花生品种越来越多样化。

2、中游贸易及加工环节
花生产业链中游主要从事花生的粗加工和深加工，主要企业包括食品加工企业和榨油企业。目前，我国花生食品加工行业集中度较低，分散化明显，企业数量多、规模小，大型花生食品加工龙头企业相对较少；而花生压榨行业产业集中度较高，如鲁花、益海嘉里及中粮等大型企业压榨产能几乎占据市场份额的一半。

由于花生种植主体分散、种植区域广泛化、种植品种多样化，我国花生现货价格体系并不统一，上游对于花生价格的信息了解不充分，中游企业就会面临原料供给不稳定、质量不一致的风险。另外，由于花生下游产品同质化竞争严重、市场开拓不够深入、产品销售网络不全、质量标准参差不齐，花生贸易和加工企业面临着巨大的产品销售风险。

3、下游销售以及终端消费环节
花生产业链下游负责花生产品的营销和终端消费，主要主体包括经销商、电商、批发市场、农贸市场和终端消费者等。目前国内花生加工企业进入市场的方式以自营销售产品为主，另外还通过经销商进入商超、批发市场和农贸市场进行销售，以及通过电商平台进行销售。

二、花生流通概况

目前我国花生的收购模式主要有三种：一是花生经纪人、贸易商直接向农户采购；二是“公司+农户”收购一体化模式；三是加工企业直接向种植户、合作社采购。

花生经纪人及贸易商向农户收购花生，以质论价为主，收购花生后，对花生进行初步整理后，按照下游需求过筛销售。这种方式是我国花生流通的传统方式，也是主要流通方式，这种方式的优点在于灵活、便捷，也符合农户传统的出售习惯，在我国花生流通中约占花生交易量的80%。

“公司+农户”种植收购一体化是指部分大型花生加工企业直接与农户合作，由公司提供种子、化肥和资金，在产区直接建立种植基地，由农户种植栽培，在收获时统一向农户收获、定价。这种模式的好处在于稳定花生来源，保障花生品质。大型花生加工企业如鲁花、中粮等油脂均有种植基地。

企业直接采购包括与合作社、种植大户种植期通过采购协议锁定未来收购的花生数量和价格，在签订合同后支付定金，并在收获后支付余款。

我国花生贸易流向来看，整体呈现“东北及鲁豫生产、山东及河南加工”的特征，山东为我国花生主要加工集散中心，河南次之。我国花生的地区运输目前主要以汽运为主，主要采用车长17.5米载重30吨左右的板车，短距运输车辆多为10-15吨卡车。

三、花生价格影响因素

花生价格的波动除了受自身供需面变化影响之外，还受竞争作物大豆、玉米等、下游产品花生油、花生粕以及国际市场花生价格等因素影响。

1、供给情况
花生的供应离不开种植面积以及单产的影响，这些都与花生产区天气状况有着直接的关系。如果在花生种植期间主产区发生灾害将会影响花生的播种面积以及单产，进而会对花生价格产生影响。此外，花生新品种的成功研发、花生种植技术的提高，则会使花生单产水平有所提高，进而提高我国花生的总体产量，进而压制花生价格。

2、消费情况
花生的消费情况主要受节日以及产成品花生粕、花生油等消费淡旺季等因素的影响，花生食用消费大多会受到节日的影响，比如在每年的春节到来时，花生食品需求大量增加，处于消费旺季，大多会提振花生价格，花生压榨消费则跟花生油以及花生粕消费淡旺季有着很大的关联，如果花生油进入消费旺季，油厂在市场上提前备货，会阶段性提振花生的需求，提振花生价格。

3、相关商品价格
花生价格的波动还会受到相关替代品价格的影响。花生种植意愿角度来看，当大豆、玉米的种植效益高于花生的时候，农户会倾向于种植大豆、玉米，造成花生播种面积下滑，进而影响花生价格。花生需求的角度来看，作为坚果食品，花生价格会受到玉米、杏仁、核桃等坚果类替代品价格的影响；作为油料，花生价格会受到诸如菜籽、大豆、葵花籽等替代品价格的影响。

4、花生国际市场价格
我国是世界花生重要出口国之一，并且近年来我国进口量有一定幅度的上升，国际花生价格直接影响着我国花生的进出口贸易，国际花生价格的变化会直接影响我国花生的进出口贸易，进而对我国国内花生价格产生影响。如国际花生价格上涨，我国花生贸易商会倾向于增加花生的出口，则国内花生供应量会有所下降，带动国内花生价格上涨至国际花生价格水平。


国际花生市场概况

一、全球花生生产情况

全球花生种植面积及产量呈逐年上升态势，其中印度花生种植面积居前列。USDA数据显示，2019年全球花生种植面积为2675万公顷。其中印度花生种植面积为488万公顷，中国为460万公顷。

产量方面，全球花生产量呈逐年增长态势，2020年全球花生产量为历史最高。据USDA数据，2020年全球花生总产量为4778万吨。全球花生产量结构较为集中，中国是全球最大的花生生产国，其花生产量占全球花生总产量的36.63%，远远高于全球第二大花生主产国印度的产量占比14.02%。除中国和印度以外，美国因花生单产全球最高，其花生产量位居全球第二，占比28.91%。

全球花生种植面积和产量
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数据来源：USDA

二、全球花生供需情况

花生产业链同大多数农产品的产业链一样，主要包括上游种植、中游贸易及加工、下游销售及终端消费三个环节。

供给方面，全球花生出口结构与产量结构相比较为分散。阿根廷、印度、美国是全球前三大花生出口国，据USDA数据显示，2020年全球花生出口总量为427万吨。其中阿根廷花生出口量为95万吨，印度花生出口量为85万吨，美国花生出口量为72.6万吨，中国花生出口量为60万吨，巴西花生出口量为30万吨。非洲国家贸易份额占全球花生贸易总量的16%左右。
全球花生出口量
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数据来源：USDA

全球花生出口结构与产量结构差异较大。我国作为全球最大的花生生产国，2020年花生出口量仅排在第四位，主要原因是中国花生主要用于国内消费。而阿根廷花生产量虽然较低，但其国内消费量很少，主要用于出口。和我国一样，尼日利亚作为全球第三大花生生产国，其花生产量全部用于本国消费，无对外出口。

需求方面，全球花生消费量呈现逐年增加态势，其中压榨消费量历年基本保持在平稳水平，非压榨消费量呈现逐年上升态势。据USDA数据，2020年全球花生消费量为4758万吨，较2019年的4699万吨增加了1.26%，达历史最高水平。消费增加的主要原因是2020年美国和印度国内花生消费量出现明显增长。USDA数据显示，2020年全球花生压榨量为1890万吨，较2019年均有所回落，但总体保持高位。非压榨消费为2868万吨，为历史峰值水平。

全球花生消费较为集中，中国是全球最大的花生消费国。其花生国内消费量占全球消费量比重为37.62%，远远高于第二大消费国印度的11.64%。据USDA数据，2020年中国花生国内消费量为1790万吨，印度花生国内消费量为554万吨，尼日利亚花生国内消费量为395万吨，美国花生国内消费量为231.3万吨，印尼花生国内消费量为139万吨。
全球花生消费量
图片数据来源：USDA


我国花生市场概况

一、我国花生生产情况

我国花生产量呈现稳步增长态势，主要得益于单产水平的提高。我国是世界第一大花生生产国，近二十年来我国花生产量整体保持增长趋势，国家统计局数据显示，2019年度全国花生产量为1733万吨，相比2000年的1444万吨增长20%。播种面积来看，近二十年呈现先降后升的波动，2003年到达相对高位505.7万公顷，随后开始快速回落，2006年下滑至395.6万公顷，之后就进入了缓慢增长，到2018年花生播种面积回升至462万公顷，相比2006年增长16.78%。单产来看，近二十年整体呈现增长态势，2018年全国花生平均单产为3.75吨/公顷，相比2000年的2.97吨/公顷增长15.16%。
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二、我国花生消费情况

我国花生的消费主要是压榨、食用两个方面，饲用整体的占比相对较小。USDA数据来看，近二十年我国花生压榨消费占比在50-55%之间波动，食用消费占比在40-45%之间波动，饲用消费占比在6-7%之间。整体消费量来看，近二十年这三类消费都呈现增长态势，2020/21年度食用消费量预估为745万吨，相比2001/02年度的587.5万吨增长26.8%，2020/21年度压榨消费量预估为925万吨，相比2001/02年度的680万吨增长36%，2020/21年度饲用消费量预估为120万吨，相比2001/02年度的94万吨增长37.65%。


三、我国花生进出口情况

我国花生可以做到基本自给自足，对外依存度较低。国产花生在世界市场上具有较强的竞争优势，具体表现为质量好、产量大、出口价格具有竞争优势。但近年来，随着国内消费的增加，我国花生进口量也有不断增加的趋势，在世界市场上的优势地位正面临着来自其他花生生产国的挑战。

图片我国花生进口量和进口金额
图片数据来源：中国海关

我国花生出口量和进口金额
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数据来源：中国海关

中国不仅是花生的生产大国，也是花生及其制品的消费大国，在全球花生及其制品的进出口贸易中有着举足轻重的位置。出口方面，我国花生主要出口目的地包括欧洲国家中的西班牙、荷兰和英国，东亚的日韩，东南亚国家以及加拿大、墨西哥等国。其中对西班牙、墨西哥等国主要出口花生果，对越南、日本等国主要出口花生仁，对印尼、韩国则主要出口脱皮花生。

进口方面，目前我国允许进口原料花生的国家主要包括美国、阿根廷、印度、埃塞俄比亚、塞内加尔、苏丹等大部分主产国。其中美国花生主要以花生果的形式进口，对非洲国家的进口则主要以花生仁的形式完成。另外我国也少量进口阿根廷等国家的花生油。对国内花生市场影响较大的是非洲花生的进口。非洲国家对我国的花生出口装船一般在12月开始，集中到货期在春节后的3-4月，正好叠加气温转暖保存难度增加的集中出货期。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。