能源化工评走势研判

  PTA/乙二醇/短纤：

  上游利润被压缩低位，因此PTA市场仍然延续成本主导的逻辑。而近期原油市场有超涨风险，且宏观消息或利多美元，从而不利于大宗商品市场价格，原油或面临回调，因此成本继续上涨的逻辑短期不被看好；此外，多套装置面临重启或者投产，而需求端聚酯进入季节性检修，PTA供需矛盾或逐渐开始突出从而影响上行节奏。

  近期乙二醇市场现货与期货走势略显分歧，供应端累库与到货预期偏少、装置重启与开车推迟并行，而需求端上传统春节影响下开工负荷下移，且随着终端织造行业开工的收缩，产销也呈现明显回落，短线基本面中性，但现货来看，受节前备货的支撑价格暂时难有明显下移。

  近日涤纶短纤现货市场交投疲软，市场高价货源或存在一定回调压力；但短纤企业多数超卖，且部分纱厂及传统贸易商节前仍有一定补货需求，基本面暂时不弱，故市场相对抗跌。涤纶短纤期货盘中宽幅震荡，现货价格相对抗跌，基差持续走强。具体来看，半光本白1.4D*38mm全国基准价跌20到6250，主流品牌基差-（440-450）；江苏地区主流成交6150-6350出厂；山东民营货源主流成交6250-6350；天津、洛阳货源在6200-6250；福建地区实际商谈在6400短送。

  塑料/PP：

  据金联创统计，1月19日通用塑料两油库存约57万吨,较上一交易日减少5.5万吨。

  当前PE开工率在97%左右，其中线性排产比例为42.75%。美金报盘窄幅调整为主。内外盘报价依旧倒挂，套利空间有限，贸易商接盘较谨慎。华北地区疫情严重，物流暂停，农膜跨省运输收到影响，下游消费难以明显增加。不过也因为物流受限，部分区域出现货源紧张，小幅推涨现货价格。周初石化库存处于低位，加上PP涨势较好，对PE有一定带动。终端补库后转观望，部分商家完成计划量后或挺价为主。近期塑料或将以震荡为主，但由于PE后市相对偏弱，建议关注05合约在春节累库预期下走弱的可能。仅供参考。

  当前PP开工率在92%左右，其中拉丝排产占比26.88%。由于市场预期疫情将会加剧，PP纤维料再次受到追捧。因为石化本身库存量已处在低位，下游增加拿货量后石化厂有一定调涨，普遍涨幅在100元/吨左右。从排产比例来看，纤维料排产比例已和2020年高峰时持平，防疫物资生产不会再出现原料紧缺的情况。临近春节，石化要维持自身库存低位，也要为春节后去库留下降价空间，因而近期石化去库后小幅调涨。如果今年春节疫情不及去年情势严重，下游需求可能会小部分被透支。PP涨势在年前还将持续，如果年后疫情没得到缓解不排除会延续强势，如果疫情控制得力还将延续以往节后降价去库行情。策略上建议短线谨慎追多，长线观望疫情控制情况。仅供参考。