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白糖   郑糖继续反弹，跟随外盘走高。国际糖价仍是受到阶段性供应趋紧的预期以及基金买盘的推动而回升，但能否突破上周高点尚无把握。国内糖价受到季节性供应压力的抑制，且前期降温天气未对甘蔗造成显著危害，现货销售形势一般也难以起到带动作用。郑糖被动上行，关注5300元附近压力位的表现。维持震荡操作思路。
豆粕   夜盘美豆高位小幅调整，1月份USDA报告利多兑现后，继续上冲动能减弱，目前看拉尼娜气候现象在1月末至3月初造成阿根廷大豆产量减损风险仍存，目前定义产区产量规模还过早，后期持续关注南美天气影响，国内市场来看，近日豆粕价格上涨除了来自美豆价格连创新高支撑外，国内部分地区新冠疫情的发展带来的物流及开机的不确定性增强，及节前备货启动都将增加需求端采购节奏，未来豆粕供应趋紧预期叠加成本端美豆大幅拉涨，将支撑短期豆粕市场价格偏强走势，连粕主力05合约短线维持回调参与反弹思路，前期多单设置保护持有，期权方面，维持豆粕05合约的买入牛市价差策略或卖出看跌期权策。
生猪   LH2109 合约高开收长上影星线，整体跌势有所放缓，期货合约继续呈现深贴水状态。今日生猪现货市场价格继续上涨，近日全国多地新冠疫情影响加重，部分地区陆续封锁，提前备货增加，且进口肉及冻品消费下降，利好鲜肉需求，且多地调运受限后增加屠宰企业收购难度，养殖端惜售情绪增加，提振短期猪价反弹，但高猪价不利于下游走货，屠宰场减量收购压价意愿较强，且中央储备肉继续投放中，均也将抑制短期价格走势，当前临近春节假期关口，对生猪价格有一定支撑，生猪现货市场价格整体维持高位震荡为主。中长期来看，生猪市场长期利润下行趋势基本达到市场共识，在未有重大突发事件影响情况下，生猪市场产能供应将逐步恢复，未来生猪市场产能释放期将压制现货价格逐渐转弱，但生猪实质产能恢复节 奏及猪瘟复发风险仍存，三元母猪留种占比依旧较高，母猪结构性问题或影响实质产能恢复进程，而如果 非瘟疫情大面积爆发将进一步形成拖累，进而支撑生猪市场价格，从成本端来看，目前外购出栏生猪总成3346元/头.115kg，自繁自养总成本1789元/头.115kg，成本端也将对生猪市场价格底部形成一定支撑。期货市场来看，生猪主力LH2109合约短期走势继续偏弱，但低位继续追空需谨慎，反弹试空思路参与，对于 养殖企业可考虑逢高做空养殖利润保值。
苹果   苹果05合约昨日低位震荡。基本面情况来看，需求疲弱仍然是市场的主要矛盾点，产区入库量创新高的背景下，节日备货频频不及预期，供应宽松对市场的压力延续，近期新冠疫情的干扰有所增加，市场偏空情绪仍在，产区价格继续以弱为主，施压期货价格。后期来看，需求未出现明显好转之前，价格仍然难言乐观。卓创咨讯的信息来看，截至1月7日，全国苹果库存为1111万吨，相比上一周微幅下降，继续保持近五年高位，春节备货开始，今日采购热情有所增加，山东地区客商采购积极性增加，不过陕西地区以及销区走货仍然不及往年。昨日产区现货价格以稳为主，山东栖霞地区纸袋富士80#以上一二级货源2.7-2.8元/斤，持平于昨日，陕西地区晚熟红富士75#起步主流报价2.6-3元/斤，部分地区价格较昨天下滑0.2元/斤。当前的现货压力仍在释放当中，期价整体弱势仍然难改，操作仍然建议以逢反弹做空思路为主。
油脂   周三国内植物油价格先扬后抑，油脂价格的上扬主要受到了美国农业部月度报告的影响。周三凌晨美国农业部发布月度报告，本次报告中美国农业部再次下调了美豆单产，从上月预估的50.7蒲式耳/英亩下调至50.2蒲式耳/英亩，美豆产量因此减少了95万吨至1.1255亿吨，同时本次报告还上调了美豆进口数量，从41万吨上调至95万吨，将出口数量从5987万吨上调至6069万吨，库存数量从476万吨下调至380万吨。由于本次报告再度下调美豆期末库存值，使得美豆价格大幅上涨至1400美分/蒲式耳之上。美豆价格的上行，推动了国内植物油和蛋白价格的同步上涨，但是由于目前国内油脂节前备货已经结束，美豆价格的提升对豆粕的影响更为明显。另一方面，不少资金开始入场做缩油粕比价，进行买粕抛油的交易，中短期来看豆粕的涨幅将明显好于豆油。虽然油脂价格受到库存压力仍将获得较强支撑，但是蛋白上涨的潜在空间依然要大于油脂，建议大胆买入豆粕2105合约并耐心持有，预期价格将上升至4000元/吨以上。
鸡蛋   JD2105 合约跳空高开宽幅震荡收长上下影阴线，鸡蛋现货市场继续大幅拉涨，13 日鸡蛋产区平均 价格在 4.74 元/斤，较昨日涨 0.31 元/斤;主销区平均价格 4.92 元/斤，较昨日涨 0.31 元/斤，疫情造成 的运输受阻及饲料涨价成为主要驱动，一方面河北疫情封城，部分重要产区鸡蛋流出受阻，河北局部有 6 天左右货源积压，市场看涨情绪升温，另一方面，饲料原料端玉米、豆粕大幅上涨背景下，养殖端挺 价意愿强烈，目前距离春节还有一个月的时间，下游食品厂、农贸市场仍有节前备货需求，同时目前全 国各地建议就地过年，人口流动也将减少，进一步支撑销区销量，因此预计短期现货市场价格维持强势， 且春节后需求的减少时间窗也将进一步缩小，且当前电商平台对鸡蛋销售拉动作用越来越大，春节过后 电商或集中补货，届时拉动需求，节后鸡蛋落价幅度有望减弱，尤其明年 3 月份之后在前期低补栏，叠 加节前集中淘汰背景下，供应压力逐步缓解，价格重心将进一步抬升。风险点:高价刺激下游补栏加速， 老鸡延淘增多。期货市场来看，近月 02、03 合约跟随现货波动，短线维持强势预期，但随着节日临近 上涨幅度将逐渐减小，JD2105 合约目前已涨至近 6 年新高，高位追涨需谨慎，作为强势合约，长线可等 待调整低位布局多单为主。具有套保需求的养殖企业可考虑近月合约高位套保机会，后期关注高蛋价下 游走货情况及淘鸡节奏影响。
棉花、棉纱    1月13日，棉花主力合约涨1.72%，报15345，棉纱主力合约报22225，涨1.21%。棉花夜盘跌0.42%，报15265.美棉主力合约跌0.95%，报80.92.
棉花短期出现偏强震荡，短期宏观环境转暖，美元由涨转跌，原油继续新高，提振棉花走势。了解，目前疆棉运输要求较严，公路需货车司机有效期内的核酸阴性证明和行程码，有效期3天或7天不等。运力较紧张，运价有所上涨。USDA发布2021年首期供需月报，全球总产环比调减22.6万吨，消费预期基本持稳，期末库存下降至2097万吨。下游方面，纱线市场总体维持强势，棉花下方受到支撑。自12月份开始安徽省多家不同规模棉纺厂各品种棉纱普遍明显上涨，销售也异常火热。但面对同步上涨的皮棉价格和即将到来的春节且需加强疫情防范等因素，棉纺厂大都选择承接节前订单，而对节后订单谨慎，以规避经营风险。后期总体来看，在欧美经济刺激政策即将出台背景下，后市对于棉花的需求有望恢复。短期棉花基差明显修复，上下空间均有限，棉花料维持偏强震荡格局。震荡区间14800-16000.中期仍需要关注宏观面及下游消费情况。期权方面，隐含波动率略有回升，维持在25%附近，较上一周略有升高，回升至相对高位。棉花中期震荡概率较高，波动率有望有所回落，可以采用卖出宽跨式策略做空波动率，需要逢低建仓的企业可以采取卖出认沽期权建仓。
菜粕   CBOT 大豆价格高位回调，菜粕05合约日内或跟随回调。菜粕市场主要影响因素仍然 围绕 CBOT 大豆、国内豆粕供需以及自身供需三个方面。CBOT 大豆期价来看，当下时间点全球大豆供应主要依赖美豆，美豆出口持续表现不错，为其提供强势支撑，再加上南美天气扰动等因素干扰，进一步给美豆去库存提供炒作机会，USDA报告进一步支撑 CBOT大豆市场，目前外盘整体上涨趋势仍未改变。国内豆粕方面，原料供应相对充裕，油厂豆粕库存较高，现货延续宽松局面，不过盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿增强。菜粕自身来看，整体延续供需双低的情况，进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存继续处于低位，水产养殖进入淡季拖累消费，供需矛盾不突出，昨日菜粕现货价格跟随外盘上涨，沿海菜粕报价为 2830-2920 元/吨，部分地区较前一天涨120-130 元/吨。综合来看，菜粕整体趋势追随 CBOT大豆价格以上涨为主，国内豆粕现货供应宽松 与菜粕季节性消费淡季部分削弱其强势，整体操作以多头思路为主。
玉米   外盘短期调整，玉米 05 合约或跟随高位震荡。基本面情况来看，目 前下游进入春节前的备货状态，提振玉米消费，市场看多情绪仍在，昨日现货价格有所分化， 华北价格有所回落，东北以及港口价格仍然高位运行，全国玉米均价为 2824 元/吨，较前一天上 涨 5 元/吨。对于玉米市场来说，由于进口对于玉米的影响逐步增强，CBOT 玉米跟国内玉米的 联动性增强，短期现货市场虽然面临新粮集中供应形成的相对充裕局面，但是今年整体收购成 本上涨以及近期外盘的持续拉涨，削弱了阶段性供应充裕对价格的压制，外盘偏强预期继续支撑国内价格，05 合约短期延续震荡偏强波动，中期来看，整体缺口预期不变，虽然其他谷物 替代以及进口玉米增加等使得年度缺口预期有所收敛，但是东北玉米减产、临储玉米库存见底 退出供应调节以及生猪产能逐步恢复所形成的供需偏紧局面暂难有效改变，中期期价延续缓慢上涨预期。操作方面建议以多头思路为主。
淀粉   玉米淀粉 05 合约夜盘跟随玉米高位震荡。基本面情况来看，短期阶段性需求回升 提振价格，近期部分淀粉下游企业担心疫情，备货情绪有所增加，再加上原料价格的偏强波动 提振市场情绪，昨日现货价格以稳为主，全国玉米淀粉价格指数为 3619 元/吨，较前一天微跌 3 元/吨。中期来看，供应端面临玉米粮源偏紧所导致的下滑预期，需求端面临价格上升的竞争 优势下滑所形成的下滑预期，整体表现为需求对于原料成本价格上涨的敏感度测试，玉米淀粉 期价波动的核心要点仍然是以原料玉米为主。短期基于原料玉米偏强波动的预期，对于玉米淀 粉维持偏强波动判断。
纸浆   纸浆期货隔夜盘冲高回落，现货银星含税参考价在6000元之上，下游按需采购，大型纸厂补库压力较小。纸浆仓单增加3030至75104吨，持续回升。主力合约折算美金价格在820美金，处于2017年以来价格区间的90%分位之上，估值位于高位。美元转跌，美十年债收益率下降，商品压力减小，国内M1增速近6个月首次回落，社融增速见拐点，货币收紧对前期大涨过后估值升至高位的商品估值或造成影响，纸浆在由成本定价转向驱动定价后，受宏观情绪影响加大，需要看终端需求持续情况，主要是成品纸能否继续提价从而为浆价打开空间，而当前盘面走势仍以预期博弈为主。回到基本面，卓创统计的数据显示青岛港和常熟港木浆库存本周降幅较大，芬林芬宝新一期亚洲针叶木浆报价为800美元，依利姆2月针叶浆报810美元，基本与盘面价格相近，加拿大和智利11-12月出口至中国的针叶浆仍较低，但巴西阔叶浆12月出口中国同比增幅较大。目前供需改善趋势延续，从中期维度，建议调整后买入，但短期高价区间还是谨慎追涨。