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白糖   郑糖夜盘继续走低，主力合约下探5200元关口。12月份产销数据不佳，糖厂库存创出近20年来同期的新高，供应压力较为显著。此外，国际糖价冲高回落也带来利空影响。国内糖厂库存积累阶段可能会持续到3月份，若春节备货不能显著提振需求，则糖价可能还会阶段性走弱，5100、5000元都是潜在的支撑位。
豆粕   美豆高位继续走强，巴西大豆收割进度较往年延迟且美豆国内压榨数据较好支撑美豆价格，不过美豆周度出口数据不佳限制短期价格继续上涨动能，USDA报告显示，12月31日止当周美国2020/2021年度大豆出口销售净增3.7万吨，为市场年度低点，较前一周锐降95%，较前四周均值减少94%，低于市场预估的40万-80万吨，但阿根廷大豆主产区气温仍偏干燥，对单产潜在影响仍存，预计1月份USDA供需报告确定南美大豆产量预估前美豆价格维持坚挺预期，国内市场来看，春节前大豆、豆粕供应仍偏充裕，近几日下游提货有所放量，节前备货仍有支撑，库存方面，豆粕库存止降回升，截止1月1日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量86.01万吨，周比增1.76%，同比增65.30%，需求端来看，春节前畜禽集中出栏影响短期需求增量，但长期随着生猪市场产能恢复，猪料需求仍有较大增加空间，豆粕库存层面对豆粕市场价格的压力也将逐渐减弱，长期维持偏多格局，后期关注美豆出口节奏及1月份USDA供需报告对南美大豆产量预估影响，连粕主力05合约高位震荡整理，支撑3300元/吨附近，高位短线偏多思路参与，前期多单设置保护持有，关注油粕比的强弱转换，期权方面，维持豆粕05合约的买入牛市价差策略或卖出看跌期权策。
生猪   生猪期货合约上市首日，全线下跌，LH2109跌幅12.61%，LH2111 跌停，LH2201 跌幅15.83% ，停板16% ，远月合约呈现深贴水状态，市场氛围较为悲观，从基本面来看，生猪市场长期利润下行趋势基本达到市场共识，在未有重大突发事件影响情况下，生猪市场产能供应将逐步恢复，从官方数据来看，能繁母猪的数量已经恢复至近4000万头，生猪市场产能释放期将压制现货价格逐渐转弱，但生猪实质产能恢复节奏及猪瘟复发风险仍存，三元母猪留种占比依旧较高，母猪结构性问题或影响实质产能恢复进程，而如果非瘟疫情大面积爆发将进一步形成拖累，进而支撑生猪市场价格，从成本端来看，预计2021年全年生猪成本可能会在17000-25000元/吨之间，也将对生猪市场价格底部形成一定支撑，综合来看，生猪期货市场价格上市首日跌幅较大，未来随着更多现货企业及资金的逐步参与，价格也将逐步稳定并贴近现货市场波动，生猪主力LH2109合约短期价格波动重心或围绕26000-30000元/吨区间，低位继续追空需谨慎，可关注9-11正套，对于养殖企业来说，如果价格上涨超过33000元/吨，可以考虑逢高做空养殖利润保值。
苹果   苹果05合约上周延续下跌走势。基本面情况来看， 现货延续供应宽松局面，卓创咨讯的信息来看，截至1月7日，全国苹果库存为1111万吨，相比上一周 微幅下降，继续保持近五年高位，销区表现仍然偏差，由于疫情影响，节日备货表现一般，卓创信息 显示双节期间走货较往年下降明显，元旦过后销区走货继续缓慢推进。本周产区现货价格有所下滑， 山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.79元/斤，与上周加权平均价下滑0.23 元/斤，陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为2.80元/斤，与上周加权平 均价相比下滑0.12元/斤。目前市场仍然是空头背景，对于盘面相对支撑在于期价已经接近成本，向 下的动力略有减弱，但是冷库高库存以及销区走货较差对于盘面的压力仍在，卓创资讯的信息来看， 近几周产区冷库库存变化不大，持续处于近五年高位，销区走货也持续不如往年，整体节日备货也较 为惨淡，当前的现货压力仍在持续释放当中，期价预期继续弱势表现，操作仍然建议以逢反弹做空思 路为主
油脂   周五国内油脂价格有所下行，夜盘价格波动不大。目前盘面价格仍然追随外盘美豆价格波动，在美豆价格高位回调后，国内植物油价格短期内也面临震荡调整。短期来看，国内植物油价格仍然较为坚挺，除了外盘美豆和原油价格给予的支撑之外，国内植物油的低库存也使得价格易涨难跌。下周市场将迎来USDA月度报告和马来MPOB报告，预期USDA报告调整空间有限，而MPOB报告则利多棕榈油。由于马来棕榈油数据基本已经反应在市场价格之中，所以报告本身对价格影响偏低，影响棕榈油的核心要素仍在于原油价格的趋势变化。短期棕榈2105合约仍可以考虑继续持有，在南美产量数据清晰之前棕榈油仍将保持震荡上行的趋势。
鸡蛋   周五JD2105合约高开收阳线，近日河北、辽宁疫情形势严峻，鸡蛋流通受阻，北京等地蛋价上涨带动北方产区价格上行，距离春节还有一个月的时间，下游食品厂、农贸市场仍有节前备货需求，且目前在产蛋鸡存栏量处于下降趋势均支撑当前价格维持强势，从中长期来看，鸡蛋市场供应充裕的格局延续，当前市场空栏率不断增多，但供应依旧稳定，若养殖盈利持续增强，将刺激养殖企业延淘或引发下游补栏再次启动，因此不宜过分乐观，从价格节奏来看，预计1月份之前鸡蛋市场价格维持稳中略强走势，但继续拉涨空间有限，后期随着节日效应消退，下游采购量将缩减，2-3月份蛋价将有回调风险，因四季度养殖企业补栏显著下降，春节前集中淘汰预期，明年上半年供应压力逐步缓解，价格重心有望逐步抬升。期货市场来看，JD03合约处于节后消费淡季，继续上冲空间或有限，对于有套保需求的养殖企业可关注近月合约高位套保机会。主力05合约短线上涨，短期支撑暂看4200元/500kg，作为强势合约，长线可等待调整低位布局多单为主，后期关注高蛋价下游走货情况及淘鸡节奏影响。
棉花、棉纱    上周，棉花主力合约上涨，报15415，涨2.36%，棉纱主力合约报22320，涨2.06%。周五夜盘棉花跌1.58%。ICE期棉周涨幅超过2%。棉花大幅上行。现货方面有所走强。高等级基差700-1150元，中上等级100-700，低等级-50-（-300）。期货全线上涨，点价和固定价批量成交，现货高等级坚挺，年底前多数纺企备货意愿增强，采购正常态。下游方面，棉纱行情平静，成交减弱，价格维持不变，高配32S、精梳40S、高支仍为市场青睐品种，市场均无现货，厂家仍在排单；低支纱、气流纺品种则稍显有价无市。厂家反映按排单看，行情会持续到明年4-5月份。后期总体来看，在欧美经济刺激政策的出台背景下，后市对于棉花的需求有望恢复。短期棉花基差明显修复，短期快速上冲后后期上行空间有限，前期多单可以落袋为安，观望为主。需要关注宏观面及下游放假情况，预计郑棉短期有望继续震荡偏强走势，中期内仍需关注宏观及下游消费情况。期权方面，隐含波动率略有回升，维持在21%附近，较上一周略有升高，但仍维持相对低位。棉花波动率中期有望继续回升，可以采用买入看涨期权、卖出认沽期权建仓。
菜粕   菜粕 05 合约周五夜盘高位回调。基本面情况较前期变化不大，菜粕市场主要影响因素仍然围绕 CBOT 大豆、国内豆粕供需以及自身 供需三个方面。CBOT 大豆期价来看，当下时间点全球大豆供应主要依赖美豆，美豆出口持续 表现不错，为其提供强势支撑，再加上南美天气扰动等因素干扰，进一步给美豆去库存提供炒 作机会，进一步支撑 CBOT 大豆市场，目前处于易涨难跌的时期，市场利多支撑仍在，整体上涨趋势仍未不变。国内豆粕方面，目前原料供应充裕，油厂豆粕库存较高，现货延续宽松局面， 不过近期盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿增强。菜粕自身来看，整体延续供需双低的情况， 进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存继续处于低位，水产养殖进入淡季拖累消费，供需矛盾不突出，上周菜粕现货价格跟随期价上涨，截至周五，沿海菜粕报价为 2710-2830 元/吨，较前一周五涨 60-80 元/吨。综合来看，菜粕整体趋势追随 CBOT 大豆价格，国内豆粕供应宽松与菜粕消费进入季节性淡季部分削弱其强势，整体操作思路以多头思路为主。
玉米   玉米 05 合约周五夜盘大幅拉涨。 基本面情况来看，元旦过后深加工企业便进入春节前的备货状态，提振玉米消费，再加上市场看多情绪仍在，上周玉米现货价格小幅上涨，截至周五，全国玉米均价为2709 元/吨，较前一周五的 2609 元/吨上涨 100 元/吨。对于玉米市场来说，由于进口对于玉米的影响逐步增强，CBOT 玉米跟国内玉米的联动性增强，短期现货市场虽然面临新粮集中供应形成的相对充裕局面，但 是今年整体收购成本上涨以及近期外盘的持续拉涨，削弱了阶段性供应充裕对价格的压制，外盘对国内的拉动力也有所增强，05 合约或由高位震荡转向偏强波动，中期来看，整体缺口预 期不变，虽然其他谷物替代以及进口玉米增加等使得年度缺口预期有所收敛，但是东北玉米减 产、临储玉米库存见底退出供应调节以及生猪产能逐步恢复所形成的供需偏紧局面暂难有效改变，中期期价延续缓慢上涨预期。操作方面建议以逢回调做多思路为主，继续关注基层销售情 况以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉 05 合约周五夜盘跟随玉米上涨。基本面情况来看，短期阶段性需求回升提升价格，近期部分淀粉下游企业担心疫情， 备货情绪有所增加，淀粉企业签单量有所增加，支撑淀粉企业挺价销售，再加上原料价格的上 涨提振市场情绪，上周玉米淀粉价格小幅上涨，截至周五，全国玉米淀粉价格指数为 3347 元/ 吨，较前一周五的 3078 元/吨涨 269 元/吨。中期来看，供应端面临玉米粮源偏紧所导致的下滑 预期，需求端面临价格上升的竞争优势下滑所形成的下滑预期，整体表现为需求对于原料成本 价格上涨的敏感度测试，玉米淀粉期价波动的核心要点仍然是以原料玉米为主。短期基于原料 玉米偏强波动的判断，对于玉米淀粉维持偏强波动判断。
纸浆   纸浆近期持续上行，现货跟随，银星参考报价涨至6000元之上， 港口库存整体持稳，下游对高价木浆按需采购，成交情况一般。成品纸继续发布涨价函，生活用纸和白卡纸部分落实，文化用纸价格同比偏低。去年下半年的交易逻辑仍在延续，变动较小，内外经济复苏预期是重点，12月欧美制造业PMI维持高位，对该逻辑有所强化，在春节后需求进一步明朗前，逻辑不好证伪，导致包括纸浆宏观驱动向上。目前主力合约考虑仓储和交割成本等折算美金价格已到800美金之上，浆厂即期利润大幅回升，纸浆明显脱离了成本定价范畴，转向了驱动定价，对于后期走势，一是要看情绪变化，周五隔夜盘原油继续大涨表明市场预期依然较好；二是下游纸张涨价落实进度及临近春节需求端表现，若纸张后期提涨情况一般，则利润的持续收窄会对纸浆形成负反馈，进而通过开工率下降影响纸浆需求。技术上看，向上的趋势尚未破坏，注册仓单量持续回升，但虚实比仍高，投机情绪占主导。操作建议，无货情况下不建议逆势做空，在预期难证伪，以及发货及到港未大幅增加下，做多依然有利，但安全边际较低， 因此建议严格止损并控制仓位。



温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。