金属产品

1铜

   外盘走势：隔夜伦铜震荡走低，尾盘跌0.71%至7225.5美元，持仓量走高，表明空头积极入场。

　　消息方面：美联储宣布将每个月850亿美元的资产采购规模削减至每个月750亿美元，或将推升国内利率和人民币实际有效汇率，打压国内流动性和出口需求。国内方面，1-11月国有企业累计实现营业总收入419258.1亿元，同比增长11%，实现利润总额21484.1亿元，同比增长8.2%，但有色行业利润同比降幅较大。

　　现货方面：12月19日长江1#铜报51150元/吨-51200元/吨，升水30-升水80元/吨，均价较昨日跌50元/吨。据SMM称，部分中间商因结算需求少量入市接货，下游保持按需接货，但整体成交氛围依旧表现清淡，年末特征日渐浓重。

  库存方面：12月19日伦铜库存继续下滑1025吨至383925吨，为下半年最低水平。而同期，上海期货交易所的沪铜库存报143153吨，较上周回升1620吨，但仍处年内低位。

观点总结：美联储缩减QE效应持续发酵，市场预期流动性将收紧，铜价必将承压。技术面上，沪铜1403合约大阴线下穿10日均线，短期仍将持续下行寻底。操作上建议沪铜1403依托51050做空，目标50650。

2铝

　　外盘走势：隔夜伦铝大幅走低，尾盘跌1.87%至1774.75美元，持仓量走低，后市持续关注持仓量变化。

　　消息方面：美联储宣布将每个月850亿美元的资产采购规模削减至每个月750亿美元，同时维持基准利率不变。俄罗斯1-11月基本金属产量较2012年同期下滑，因国内外市场需求疲软，其中1-11月原铝产量较上年同期减少13%。

　　 现货方面：12月19日长江现铝报14130-14170元/吨，均价跌10元/吨，贴水20-升水40元/吨。据SMM称，日内现货价格每况愈下，下游未见大规模逢低接货，中间商大多中间搬货，接货有限，成交平淡，年末将至未来现货贴水恐将持续。

    库存方面: 12月19日LME伦铝库存为5467825吨，增加60275吨，处于年内高位；而同期，上海期货交易所的沪铝库存报194688吨，较上周减少5034吨，继续于年内低位徘徊。

观点总结：美缩减QE规模压制铝市，伦铝库存大幅增加或预示供应扩大。昨日沪铝表现抗跌，但受隔夜伦锌影响，今日或将震荡下行。另外，随着国内供应增加，中长期仍看低国内未来铝价，目前维持向下格局不变。操作上建议沪铝1403合约依托13960做空，目标13860。

3锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡下挫，尾盘跌0.24%至1993.25美元，交易量增加，表明市场活跃度上升。

　　消息方面：美联储宣布将每个月850亿美元的资产采购规模削减至每个月750亿美元。另外，美国11月房屋开工年率为109.1万户,创下2008年2月来最高/11月的新屋开工环比跳增22.7%至109.1万，高出预期。

　　现货方面：12月19日现锌市场长江0#主流成交于15100-16100元/吨，均价与上一日持平。据SMM 报道，下游对后市看跌增多，等待下跌格局形成后逢低采购，冶炼厂及囤货商继续出货，下游现卖现用为主，整体成交较昨日变化小。

   库存方面: 12月19日，LME伦锌库存为900100吨，继续下滑4825吨，创年内新低；而同期，上海期货交易所的沪锌库存报228657 吨，较上周微涨599吨，仍处年内最低水平。

观点总结：美联储宣布缩减QE，沪锌表现为横盘震荡，因需求改善预期支撑。技术面上，沪锌1403合约反弹回调，5日均线向下倾斜，MACD慢线略趋钝化，短期或有回调需求。操作上建议沪锌1403合约依托15120做空，目标15000。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3390元/吨，跌20元/吨；20mm HRB400螺纹钢价格：3580元/吨，跌20元/吨。

  消息：(1) 河北钢铁业再刮拉闸限电风暴,枪口直指民营钢企 (2) 澳大利亚上调铁矿石和焦煤出口预期 (3) 公开市场逆回购未能如期操作,央行冷对QE缩减影响（4）澳洲62%粉矿CFR参考报价133.25美元/吨，跌0.25美元/吨。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为17183吨，持平。

  小结：周四RB1405合约弱势整理。现货市场依旧冷清延续，面对下游采购需求的明显萎缩，商家亦只能通过不断让价来追求销量。操作上建议，5日线下维持偏空交易。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因美联储削减购债规模继续发酵而大幅下跌，日跌幅2.45%，报收1218.31美金/盎司。

   消息方面：1、美国上周初请失业金人数37.9万，预期33.2万，前值36.8万。2、美国11月成屋销售月率-4.3%，预期-2.0%，前值-3.20%。3、据阿根廷地方政府发言人表示，黄金巨头巴里克公司旗下的阿根廷一金矿项目裁员30%。

   现货市场：12月19日，上海现货9999金报收240.6元/克，跌2.45元。

   仓单库存：12月19号，交易所仓单报2031千克，持平。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至12月20日为808.72吨，减持3.9吨。

行情总结：美联储缩减购债规模仍继续发酵，市场忧虑显现，金价继续承压。操作上建议，沪金1406合约背靠240空单介入，止损参考241.5。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因利率决议继续发酵而震荡下滑，日跌幅2.45%，报收19.245美金/盎司。

   消息方面：1、美国上周初请失业金人数37.9万，预期33.2万，前值36.8万。2、美国11月成屋销售月率-4.3%，预期-2.0%，前值-3.20%。3、据阿根廷地方政府发言人表示，黄金巨头巴里克公司旗下的阿根廷一金矿项目裁员30%。

   现货库存：12月19日，上海现货9999银报4025元/千克，跌70元。

   仓单库存：12月19号，交易所仓单报433668千克，增加128千克。

   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至12月19为10139.78吨，持平。

观点总结：市场持续受美联储缩减购债规模的影响，银价仍以下跌为主，继续逢高抛空布局。操作上，沪银1406背靠4090做空，止损参考4120。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因利率决议继续发酵而震荡收跌，日跌幅0.21%，报收2177美元。

   现货方面：周四现货铅品牌驰宏报14050-14060元/吨，对期主力贴110元/吨左右，只有少量散单成交，南方、成源报对2月贴120元/吨，汉江13970元/吨，在铅价回调后，持货商依旧看涨情绪较浓，出货量并未增加，下游企业观望，备货意愿较昨日下降，整体成交非常清淡。

   库存方面：12月19日伦铅库存减少1625吨至217475吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单持平于74397吨。

　　消息方面：1、美国上周初请失业金人数37.9万，预期33.2万，前值36.8万。2、美国11月成屋销售月率-4.3%，预期-2.0%，前值-3.20%。3、世界金属统计局(WBMS)最新公布的报告显示，2013年1-10月全球铅市供应短缺25万吨。

行情总结：全球经济缓慢复苏提振金属需求，但美联储缩减购债规模将打压铅价。操作上建议，沪铅1402短线14150-14320区间交易，止损各30点。

 农产品

1棉花

   外盘： 洲际交易所（ICE）期棉合约周四收高，交投清淡，因美国农业部（USDA）报告显示出口需求强劲且美国供应趋紧，尽管近来价格上涨令棉厂大多离场观望。 交投最活跃的ICE 3月合约结算价报每磅83.33美分，上涨0.33美分或0.4%.

   基本面消息：

   1、巴基斯坦棉花作物评估委员会（CCAC）的最新预测称，2013/14年度巴基斯坦棉花产量为209.7万吨，高于该机构今年 早些时候预测的203.2万吨。

   2、近日，河北棉花现货市场平稳运行，棉商、棉企看淡新的外棉进口滑准税政策。受连日雾霭影响，当地棉企加工、送检、组批、运输等一系列交储工作遇阻。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19521元/吨，较前一日涨3元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为173张，有效预报为39张。（每张对应棉花40吨）。

观点总结：美国供应趋紧及美交易所棉花仓单降低支撑美棉期价，国内现货价格有回暖迹象，提振郑棉期价。技术上，郑棉1405合约短期有反弹迹象，但上方19000元/吨预计压力很大。操作上，短线观望为宜。

2白糖

  外盘:ICE原糖期货周四大涨，自三年半低位回升，技术面呈超卖带动市场买盘。3月合约涨0.27美分至16.16美分/磅。

   基本面消息：

   1、截至12月19日不完全统计，广西已有96家糖厂开榨，较上一榨季同期相比减少2家。开榨糖厂日榨产能达到633000吨/日，较上一榨季同期减少15500吨/日。目前开榨糖厂总数占本榨季全区计划开榨糖厂总数的94%，糖厂开榨已经接近尾声。

   2、乌克兰全国糖生产商协会Ukrtsukor周三称，因近期强降雨天气导致甜菜收割放缓，截至12月17日乌克兰国产甜菜榨糖 量同比大幅下滑。 Ukrtsukor表示，截至12月17日乌克兰国产甜菜榨糖116.1万吨，同比减少44%。

   现货方面：南宁中间商报价5020元/吨，部分制糖集团南宁站台报价5000元--5040/吨，钦州码头报价5030元/吨，柳州站台报价5000元/吨，厂提5000元/吨，报价持稳，成交一般。

   库存仓单（张）：0，有效预报500。    

   国内食糖主产区广西气象情况：全区晴间少云。明天早晨，桂林、柳州、河池、百色、来宾、贺州、梧州、贵港、南宁 、崇左等市 的部分地区有霜冻或冰冻，其它地区局部有霜冻。各 地最低气温：高寒山区零下3-零下1℃,桂北0-2℃,桂中2-4

℃，桂南4-7℃。

总结：全球食糖供应过剩制约下国际糖价维持弱势，国内食糖现货价格疲软，对郑糖期价形成压制。技术上，郑糖1405合 约短期超跌反弹，因近日广西多地发布霜冻预警，天气炒作提振期价，但上方压力仍重。操作上，前期空单获利离场。

3玉米

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收涨，交易商称，因农业部周度报告显示，玉米 出口销售超预期，且空头回补。CBOT 3月玉米期货上扬5-1/2美分，收报于每蒲式耳4.30-1/2美元。

   消息面：

   1、玉米南北利润：北方平舱2330元/吨至广东港理论成本2450元/吨，倒挂。但实际操作中，享受补 贴的贸易企业仍存较高利润。

   2、Informa上调美国2014年玉米种植面积预估至9,184.6万英亩,此前预估为9,154.6万英亩。

    现货市场：12月19日（周四），据广东港获悉，今日港口东北产优质玉米主流成交价格为2410- 2430元/吨，跌10元/吨，短期仍有回落空间。

   交易所仓单：玉米仓单10136张。

操作建议：现货供给较为宽松，压制玉米期价。技术上，连玉米主力1405合约承压5日均线，弱势运 行，但下方支撑较强，后市或有反弹。操作上，中线在2320元/吨附近做多。

4豆类

   外盘：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高，交易商表示，市场出现逢低承接买盘，而1月合约跌至近一个月低位后卖盘转弱，之后出现技术性买盘。1月大豆合约收涨3美分，报每蒲式耳13.27美元；1月豆粕合约收涨0.9美元，报每短吨442.1美元；1月豆油期货结算价报39.33美分，上涨0.27美分。

  消息方面：1、美国农业部数据显示，12月12日当周，美国2013/14市场年度大豆出口销售净增41.56万吨，低于70-90万吨的预估区间。2、据行业分析师称，近几年来美国北达科他州玉米播种面积增长速度最快，但是考虑到迄今为止玉米价格快速下跌，一些农户明年春季可能考虑种植大豆。

   现货方面，周四，东北产区大豆收购均价4524元/吨，较前一日相比上涨3元/吨；山东青岛港进口大豆分销价为4260元/吨；国内豆粕销售价格继续下调，产区油厂CP43豆粕均价为4056元/吨，较前一日下调6元/吨；国内豆油现货价格整体持稳，部分地区厂商报价随盘有20-30元/吨的涨幅，散装四级豆油均价为7263元/吨，较前一日均价上调8元/吨。           天气方面，巴西大豆主产区马托格罗索州周五至周日，北部及中部部分地区有突发零星阵雨及雷阵雨，南部地区天气大体干燥或有小雨，平均气温接近至低于正常水平。阿根廷周五至周日基本为晴朗、炎热天气，高温或达到35-40摄氏度；高温增加大豆早期生长压力。

   仓单方面：连豆3641张，持平；豆粕5634张，持平；豆油9868张，减少36张。

   观点总结：南美大豆产区出现高温天气，加上前期多雨，可能引发大豆锈病真菌传播，威胁大豆单产潜力。从主力合约看，连豆1405合约低开高走，因收储政策对期价形成底部支撑，短线偏强振荡，建议多单继续持有，待回落至4450附近可适当加仓，止损参考成本价；豆粕1405合约低开高走，短线考验短期均线支撑，总体上仍在3300-3400区间振荡运行，建议空单轻仓持有，止损参考成本价，目标3350元/吨；豆油1405合约冲高回落，承压5日均线，短线偏弱振荡，考虑到节前油脂消费需求转好，期价下行空间有限，建议暂时观望。

5棕榈

   外盘走势：马来西亚棕榈油期货周四收高，受海外大豆市场反弹的提振，在令吉进一步下滑的预期下，投资者回补空头仓位。指标3月合约收高0.8%，收报2572令吉/吨。

 消息方面：1、据印度孟买的Commtrendz风险管理公司的官员称，棕榈油价格需要下跌，才能吸引更多买家入市。2、印尼棕榈油协会称，11月印尼毛棕榈油出口210万吨，较10月增长8%。

   现货方面：周四，国内棕油现货市场价格稳中趋弱运行，部分地区价格窄幅下滑20-50元/吨。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5880-5950元/吨，日均价在5919元/吨，较前一日价格下滑31元/吨。

   仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：国内棕榈油购销相对清淡，但港口库存总量增加幅度较小，因此现货价格窄幅趋弱运行。技术上，棕榈1405合约仍然承压5日均线，继续在前期双底颈线附近振荡运行，下方关注6000整数关口支撑。操作上，建议暂时观望。

6菜籽类

   外盘：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，主要原因是加拿大油菜籽供应充足。截至收盘，1月合约下跌4.10加元，报收441.60加元/吨;3月合约下跌4.00加元，报收452.10加元/吨;5月合约下跌4.50加元，报收461.30加元/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，0张，持平；菜油；1张，持平。

   消息面上，据德国汉堡的行业刊物油世界称，2013/14年度(10月至次年9月)全球棕榈油产量将达到5850万吨，比上年提高4.8个百分点。作为对比，2012/13年度全球棕榈油产量同比增幅为6.6%。2013/14年度全球豆油产量将达到创纪录的4420万吨，比上年高出5.5个百分点。2013/14年度全球葵花油产量将达到850万吨，比上年产量大幅增长9.7个百分点。全球菜籽油产量也将创下历史新高，达到2540万吨，比上年提高2个百分点。

   现货方面，国内主产区油厂菜籽收购价在4800-5200元/吨之间，价格稳健，交投清淡，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽，现在转压棉籽；菜粕报价集中在2600-2700元/吨附近，受国内豆粕现货走势不佳及菜粕需求疲软制约，湖北地区菜粕行情维持跌势；四级菜油报价约在8500-8900元/吨，整体走货情况不理想，成本高企暂时支撑其市场。

   天气方面，国内方面，冬油菜主产区长江流域大部天气晴好；国外方面，油菜籽主产区加拿大中南部天气良好。

小结：国内菜籽类期货整体表现弱势。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1405合约下探2500关口后获得支撑开始回升，多方明显没有放弃，不排除还能出现一次上攻诱多的动作；菜籽油1405合约5日线承压，下跌趋势没有形成扭转，但我们依旧认为年内创下新低的可能性不大，中线不宜做空，稳健投资者等待企稳再考虑做多。操作上，建议活跃品种RM1405空单轻仓持有，反弹继续抛空，止损参考2565。

7稻谷

    外盘走势：周四，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米市场收盘上涨，对近期的连续下跌行情进行技术修正.糙米期货收盘上涨2.5美分到9.5美分不等，其中1月糙米合约收盘上涨9.5美分，报15.36美元/英担;3 月合约收盘上涨9美分，报15.315美元/英担。

   基本面：

   1、据美国农业部发布的最新大米展望报告显示，2013/14年度印度大米产量预测数据较上月下调了 200万吨，为1.03亿吨，因为近来东部沿海地区遭受超强台风影响，暴雨伤害了稻米作物，导致单产下滑。

   2、USDA：2013/14年度全球大米期末库存预计为1.043亿吨，比早先的预测下调了230万吨，也比上 年减少了230万吨，主要原因是印度和泰国大米期末库存数据下调。

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2460元/吨，持平。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收购价2800元/ 吨，持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1410张，粳稻仓单0张。

观点总结：现货供给较为宽松，压制稻谷现货市场。技术上，籼稻主力1405合约小幅反弹，但仍承压5日均线，建议空单继续持有。粳稻主力1405合约受承压3100元/吨，上涨乏力，操作上建议在3100元/ 吨附近抛空。

8郑麦

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四连跌第六日，交易商在早盘上扬后锁定获利，因有进一步迹象显示全球供应充裕。CBOT 3月小麦期货合约收跌2美分，报每蒲式耳6.10 3/4美元。        

   基本面：

   1、12月18日安徽市场交易会共投放小麦42.67万吨，成交24.40万吨和57.18%。

   2、美国农业部在本月发布的世界谷物市场贸易报告里称，埃及在2013/14年度将进口1000万吨小麦 ，比上月预测值高出500,000吨。

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦收购 价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单3882张。

观点总结：河南国储轮拍投放力度加大，增加小麦现货供给，但国储粮源库存较少，春节前投放或 有减少。技术上，郑麦主力1405合约下方2850元/吨支撑较强，持仓稳定增加，后市预计维持强势。操作上，多单继续持有。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，19日全国鸡蛋价格各省均价4元/斤，环比持平。福建大幅下跌，均价下跌至4.35，环比下跌0.05。主销区均价4.2，环比持平；主产区均价3.95，环比下跌0.01。随着元旦、春节临近，节日效应逐渐释放，且部分养殖户存货略多，贸易商普遍反应走货较慢。同时广东H7N9疫情以及新型H10N8疫病爆发，警惕风险。预计短期蛋价还将继续小幅回调，但之后会有一波小幅反弹。

   消息面上，1、福建泉州：最大蛋鸡育雏基地即将投产；2、德州鸡蛋一天一个价预计春节前价格还会上涨

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

小结：现货上，全国鸡蛋行情稳中走弱。技术上，鸡蛋1405合约受到禽流感疫情发酵的突发利空打压，出现暴跌走势，空方优势明显，后市以看跌为主，不过由于鸡蛋现货价格相对稳定，因此鸡蛋期价连续暴跌的可能性不大，可等待反弹抛空的机会。操作上，建议逢反弹抛空，高点参考4050，止损4070。

化工品

1 PTA

   消息方面：1、19日亚洲PX收盘价格维持至1414.5美元/吨FOB韩国和1438.5美元/吨CFR台湾/中国大陆；2、恒力一套直纺FDY有光装置12月18日正式出丝，目前配套有光45D-66D，开车丝初期让利优惠价11400元/吨六月承兑。3、翔鹭石化PTA12月挂牌价格执行7600元/吨，厂家165万吨PTA装置目前运行正常。此外该厂新投产220万吨PTA装置目前尚未有明确消息会在月底开车运行。

   现货价格：华东PTA市场报盘在7400元/吨偏内送到，递盘在7350元/吨送到，目前市场商谈多在7350-7400元/吨送到，美金盘方面，市场报盘在995-1000美元/吨附近，递盘多在985-990美元/吨附近，商谈维持在990美元/吨及稍偏上，市场气氛略淡。

   库存数据：交易所仓单为28709张，较前一交易日增加1598张，有效预报为6971张。

观点总结：受美国炼厂需求增加及交易商为回补空头头寸买入原油期货提振，国际原油继续回升；亚洲PX现货报价持平，现货动态利润处于-550至-650元/吨；部分供应商12月PTA合同挂牌价出台7550至7700元/吨；PTA现货市场盘整为主，市场气氛回落，江浙涤丝价格持稳，部分规格有所上调。PTA 1405合约收平，期价考验7300一线支撑，上方反抽5日线压力，短线维持弱势震荡走势。操作上，7300-7450区间交易。

2 玻璃

   1、2013年12月19日的"中国玻璃综合指数"为1059.46点，比上期2013年12月18日下跌3.28点。"中国玻璃价格指数"为1055.35点，比上期2013年12月18日下跌2.99点。"中国玻璃市场信心指数"为1075.88点，比上期2013年12月18日下跌4.45点。2、2014年1月1日，国家将开始执行新的《平板玻璃大气污染物排放标准》。为防止可能出现的行业性超标，沙河市日前召开玻璃企业深度治理推进会，划定玻璃行业深度治理“路线图”，以实施天然气改造及脱硫、脱硝和烟气治理设施建设为重点，全面打响玻璃企业深度治理攻坚战。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1288元/吨。

   库存数据：交易所仓单为0张，较前一交易日持平。

观点总结：玻璃现货市场整体持稳，各地区价格涨跌不一，东北地区天气寒冷，冬储走货缓慢外，其他地区整体走货情况相对良好；华北市场整体持稳，各厂家基本维持产销平衡态势，沙河地区生产厂家出货正常，库存低位运行；华东市场走势偏弱，生产企业产销水平一般。华南市场走势平稳，多数生产厂家小幅调涨，下游用户仍以观望情绪为主，采购积极性一般。生产线方面，为了在严控产能政策出台前，部分浮法玻璃生产线加快工程进度，春节前将有4条新建线和1条冷修线点火投产。玻璃1405合约收平，期价上测1340一线压力，短线呈现整理走势。操作建议，1320-1340区间交易。

3 连塑

   消息面：1、兰州石化30万吨全密度装置开车产7042H。17万吨低压装置老线停车，新线已转产L5202。据了解近期兰州石化装置不稳定，本月生产情况较乱，暂未按排产执行，近期生产出的产品可能存在质量问题。2、天津大乙烯LLDPE装置产320BT，HDPE装置产5502，22日停车一天，开车转产PN049。

   原料价格： 1、日本石脑油CF日本报964.88美元/吨，较上一交易日跌1.37；石脑油FOB新加坡报106.63美元/桶，较上一交易跌0.15。乙烯CFR东北亚报1450美元/吨，涨20，CFR东南亚报1400美元/吨，持平。

   现货价格：国外市场小幅下跌，美国市场报1466-1488美元/吨，持平，欧洲市场报1295-11300欧元/吨，持平；远东报1540美元/吨，跌10，中东报1528美元/吨，跌10。国内市场基本持平，东北大庆报11850元/吨，持平；华北齐鲁报11760元/吨，涨30；华东余姚扬子11950元/吨，持平；华南广州报12300元/吨，持平；华中茂名报11950元，持平；西北独山子报11950元/吨，跌100，大庆石化12050元/吨，持平。

   仓单数据：交易所仓单为312手，较上一交易日持平.

观点总结：国际原油收涨，因美联储缩减购债规模放出积极信号，市场预期需求将增加；福建联合石化装置检修复工，供应量逐步增加，但下游受买涨不买跌的情绪影响，采购积极性较弱，部分石化出厂价格继续下调，预计短期连塑继续维持弱势震荡。技术上，LLDPE1405合约承5日线压力震荡下行，短期下方考验10900附近一线支撑，预计短期弱势震荡，建议继续背靠五日线短空交易，止损11160。

4 PVC

   消息面：1、内蒙古鄂尔多斯PVC 年产40万吨装置11.27意外停车，目前暂未恢复重启，预计下周有望恢复，但具体仍待进度关注。

   现货市场：国内部分PVC现货市场基本持平。华北电石法报6330元/吨，持平；乙烯法报7380元/吨，持平；华东电石法报6280元/吨，持平，乙烯法报7300元/吨，持平；华南电石法报6480元/吨，持平，乙烯法6860元/吨，持平；华中电石法报6300元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报2975元，持平。

   仓单数据：交易所仓单为150，较上一交易日持平。

观点总结：基本面上，电石市场延续平稳，现货市场大稳小动，年末下游面临资金压力，基本无备货意向，整体需求弱势不改，再加上北方货源转向南方销售，冲击市场市场，预计后市PVC或将继续探底。PVC1405合约破位下行，上方面临10日均线附近压力，下方考验6300附近支撑，预计短期维持低位震荡，建议依托6350一线轻仓短空，止损6380。

5 沥青

   消息面：1、四川仁寿县仁东环线XZ12禄加至宝飞段公路路面改造工程施工（第二次）招标，总投资： 2154.68万元，计划工期： 180 日历天。

   现货价格：国内市场基本持平，华东地区4550元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4400元/吨，持平；山东地区4580元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

观点总结：国际原油收涨，因美联储缩减购债规模，市场预期需求将增加；沥青下游需求弱势不改，现货市场维持低迷，北方炼厂转产焦化料，对沥青尚有小幅支撑，部分地区出台冬储价格，但目前沥青价格尚未达到贸易商心理价位，预计沥青市场短期僵持为主。沥青1402合约偏弱震荡，上方面临5日线附近压力，预计短期维震荡为主，建议在4300-4370区间逢高抛空。

6 沪胶

  外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)5月期胶合约周四涨0.2日圆，收盘价报每公斤280.7日圆。

  消息方面：1、据IHS Automotive公司预测，2014年全球汽车销量将达到8,500万辆；2、从2014年1月开始，美联储将把每个月购买债券的规模从850亿美元削减至750亿美元。

   现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18400-18700元/吨左右；海南国营新胶报18500元/吨左右，海南12年国营胶报在17200-17500元/吨左右，海南民营SCR5报在15600元/吨左右；云南标二报在15600元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在16700-17000元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在18700元/吨左右。

   仓单库存：上期所天胶库存117100 吨，较上一个交易日增1370吨。

  观点总结：美联储称，从2014年1月开始将把每个月购买债券的规模从850亿美元削减至750亿美元，并且维持低利率，金融市场将面临较大的波动。国内政府改革，公车把控从严，后市的需求可能遭受打压。11月国内重卡市场销售同比增加；西欧地区难得出现销售同比增加的态势，利好沪胶。目前天津即将执行严格限购、限号，谨防深圳、广州效法。国储局第四轮收储完毕，谨防利好出尽是利空。整体沪胶短期内还难以有趋势性走势。技术上，沪胶1405合约下破短期多重均线，短期将趋于偏弱震荡，建议暂以在19000—19500区间交易。

7 甲醇

   消息方面：1、山东北金焦化甲醇最新报盘下调至3200元/吨；2、宁夏宝丰甲醇报价执行2700元/吨出库。

   现货方面：江苏港口甲醇市场目前维持清淡格局，目前太仓货源报盘多执行3700元/吨，暂无国产货源报盘。江阴地区据闻价格执行3400-3450元/吨出库，常州地区甲醇最新报盘执行3350-3400元/吨，南通地区货源较少，场内报盘执行3650-3700元/吨出库，有价无市犹显。

  仓单库存：郑商所甲醇仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：国内甲醇市场跌意仍有延续，交投仍显僵持；西北地区封盘局面犹显，据闻目前出货困难，新单成交多零星小单，局部地区仍执行前期合同为主；内陆地区近来受下游抵触情绪影响下行较为明显，距周初跌幅已至600-700元/吨，且随着交投疲软，出货不畅此跌意或有延续；而港口本周受到周边地区到港货源冲击，加之禾元接货力度减缓，期盘走跌，心态多显不足，短期或弱势补跌为主。技术上，甲醇1405合约下破3100关口，预计后市趋于震荡，建议在3050-3150区间交易。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报900元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报1115元/吨，持平；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1075元/吨，持平。

   消息面：正在召开的2014煤炭交易大会上，山西、陕西等多家煤炭企业人士认为，经历了今年的大起大落，明年煤价走势将趋于平稳，不过价格难现巨大反弹。

   库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周四JM1405合约触底反弹，目前下游炼焦煤库存高位震荡，冬储备货多有减缓，但运力较为紧张，煤价波动空间有限；操作建议，以5日线为多空分水岭，注意止损。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场整体维稳。一级冶金焦太原报价1360元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1565元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1200元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1435元/吨（到厂含税价），持平。

   消息面：2013年，国家下达贵州省工业行业淘汰落后产能目标任务844.9万吨。贵州省委、省政府在国家下达计划的基础上增加143.9万吨，全年实际确定的计划达到988.81万吨，其中焦炭190万吨。

   库存：大商所焦炭仓单日报为280手，持平。

小结：周四J1405合约高开低走，国内焦炭市场整体维稳，个别地区价格出现小幅上涨，市场成交良好；技术上，BOLL开口持续放大；操作建议，以5日线为多空分水岭，注意止损。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场延续再度上涨态势。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报630元/吨，涨15元/吨；内蒙古乌海动力煤（Q5500S1V30)秦皇岛平仓价（含税）报580元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报725元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报84.5美元，持平。

   消息面：（1）一项17日于北京发布的有关中国天然气和电力市场发展趋势的研究预计，到2026年中国的电力需求将较2012年翻一番，而总电力负荷到2035年将会超越美国和欧洲的总和。（2）18日，有媒体报道国家发改委分两批召集30个省市区有关人士，举办阶梯气价听证会，称天然气价格将上涨70%至80%。对此国家发改委回应，这个消息不实，预计未来实行居民天然气阶梯气价，绝大部分居民气价也能保持基本稳定。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周四TC1405合约大幅下挫，但年底关闭停产煤企增加，且煤矿、港口动力煤价格均有所上调，如今期现价差偏离合理区间，期市或将补涨；操作建议，572附近做多，569止损。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报960元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报925元/吨，跌5元/吨、印度62%粉矿报900元/吨，跌5元/吨。

  消息：16日零时起,济南正式启动重污染天气III级响应,全市火电、钢铁、水泥、化工、石化重污染行业共36家企业被要求停产限产,保证污染物排放总量削减30%以上。记者发现,部分限产限排的企业还存在超标排放污染物问题,最严重的一家电厂排放竟超标七倍。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周四I1405合约冲高回落。国产矿市场整体稳定，成交欠佳，进口矿市场稳中趋弱，期货市场与现场市场表现均较为冷清。操作上建议，915下方维持偏空交易。

12 胶合板、纤维板

   消息方面：从2014年1月开始，美联储将把每个月购买债券的规模从850亿美元削减至750亿美元。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报93元/张，较上一交易日涨12元/张；浙江杭州2440*1220*15细木工板报165元/张，较上一交易日涨17元/张。

   观点总结：国家力主调控房价，市场心态观望逐步浓厚。于此同时，步入冬季后，北方家装市场因天气因素导致实施不高或者逐步停工。家具市场则受婚嫁因素有所提振，但是整体仍然维持中性。操作上，纤维板 1405合约震荡回落，后市关注70一线支撑，建议在70--75区间交易；胶合板1405合约宽幅震荡，后市步入整理态势，建议在130--135区间交易。

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯    16179.08   11.11    0.07%    

纳斯达克   4058.14  -11.93   -0.29%    

标普500   1809.60   -1.05   -0.06%

富时100   6584.70    88.87    1.37%

法国CAC40 4177.03    67.52    1.64%

德国DAX   9335.74   153.99    1.68%

C0MEX黄金 1193.6    -41.4    -3.35%

NYMEX原油   99.04     0.98    1.00%

美元指数   80.638    0.182     0.23%

小结: 周四美股涨跌不一，欧股大幅收高。隔夜美联储缩减QE的决定被认为显示了对美国经济潜在力量的信心，从而极大提振了市场情绪。与此同时，市场也在评估刚公布的首次申请失业救济与二手房销售等数据。

消息面

1、 央行4季度调查：银行业景气及企业家信心均现上升；

2、 本周资金面风云突变央行及时派发“定心丸”；

3、 国资委：国有资本可全部退出部分国企；

4、 深圳发现1例人感染H7N9禽流感确诊病例；

5、 深圳首块农村集体用地今日拍卖70%成交价款归政府。

仓位、资金动态

总持仓增加2.01%至131250手，主力前20名多头减少0.95%至88682手，空头增加0.36%至106295手，前20名总净空持仓较上一交易日增加7.53%至17613手；前5名净空持仓减少4.81%至24383手。总持仓小幅增加至十三万手之上，多空完成移仓换月，IF1312周五交割，主力空方占据优势；本周以来空头持仓增幅连续下降，净空占比也在高位回落，显示主力空方近期虽然占据主动，但下方空间有限。资金方面，周四沪深两市总成交金额为1400.53亿元，和前一交易日相比增加98.49亿元，资金净流出116.56亿；资金净流入较大的板块为电信；资金净流出较大的板块为地产、银行、医药。

综合点评

外盘：数据利好和市场已提前消化QE退出负面影响，欧美股指延续反弹。

内盘：年底资金异常紧张，央行昨日注入2000亿，通过短期流动性调节工具（SLO）救急释放信号，而且，将银行间市场交易系统将延迟半小时至17:00收市，暂缓资金压力。央行4季度调查显示，银行业景气及企业家信心均现上升。此外，深圳发现1例人感染H7N9禽流感确诊病例。综合来看，资金流动性将继续压制股指。

技术上，中短期股指弱势依旧。但近期股指大幅缩量且基差大幅升水，预示股指下跌空间有限。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1365.54 -0.00%

Shibor：O/N 3.8460 +25.80bp；1W  6.4720 +57.00bp；2W 6.2180 +113.90bp

质押式回购行情；R001 7.0000 +318.00bp；R007 7.1000 +40.00bp；R014 6.4300 -47.00bp

[资金面]

央行连续五次暂停逆回购，流动性紧张局势升级。周四（12月19日），银行间市场回购定盘利率大幅走高。

[消息面]

周四公开市场未有预期操作，市场流动性担忧加剧，主要期限国债收益率多数上涨，1年、7年及10年期国债收益率分别上涨8.52、1.07及4.71个基点，5年期国债收益率则下跌6.9个基点。央行19日傍晚微博表示已动用短期流动性工具注入流动性，此举意在安抚市场，预计今日市场情绪将有所缓和。

[TF1403 CTD券测算]

CTD次序 债券代码 IRR 基差

1   110002.IB  6.13%  -0.5002

2   130020.IB  4.46%  -0.0685

3   130015.IB  3.96%  -0.0788

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格-（期货价格X 转换因子）