既然是量化对冲基金，那如何做对冲自然是重中之重。

国内公募量化对冲基金采用比较多的策略是市场中性策略，也称alpha策略。首先基于量化投资模型，构建能持续跑赢市场的投资组合，然后通过股指期货来对冲市场系统性风险，只留下“alpha收益”。

以最近正在发行的华夏安泰对冲策略3个月定开混合基金（008856）为例，采用就是这一对冲策略。

左手构建多头股票组合，主要是通过多因子量化模型，依靠大数据手段从多个不同层面对股票进行综合打分，精选出具有稳定超额收益的标的，一键打包成股票多头组合。

右手握着空头工具，利用股指期货等工具降低多头股票部分的系统性风险。

理论上来说，市场上涨时，股票组合实现盈利，而股指期货亏得少，如果盈利大于亏损就能够实现赚钱；市场下跌时，股票组合虽然会有亏损，但股指期货会有盈利，但盈利大于亏损，也能实现赚钱。量化对冲策略不赌市场方向，无论市场上涨还是下跌，均以获取绝对收益为目标。在震荡市或下跌市行情中，采用量化对冲策略的基金可以相对较好地回避市场系统性风险，在回撤和波动率较低的情况下，尽可能实现绝对收益。

除了了解产品本身的对冲策略，产品背后管理人的对冲投资实力也需要留意，尽量选择有数量化投资经验、对冲投资经验的公司。

华夏基金数量投资部2005年成立，是业内最早成立的独立数量投资团队之一，目前由具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。

经过多年来的精心布局，这个团队已经搭建起涵盖Beta投资和Alpha投资的完整生态系统，也形成了自己的量化投资策略体系，这对量化对冲基金的投资运作无疑是有力的投研助力。

想要获得更好的量化对冲投资回报，当然还得有良好的选股策略，挖掘到好的标的以获得可持续的超额，而这部分主要就看量化模型给不给力了。

目前，市场上采用量化策略的产品也不少，比较特别的是，华夏这次的量化对冲基金加入了AI技术，给量化投资来了个“升级版”，能够解决现阶段投资中的一些疑难杂症。

传统量化策略趋同，出现了因子拥挤及失效的情形，alpha近几年快速下降。AI+主动量化另辟蹊径，能挖掘出与传统投资方法低相关性的投资方式，更好地获取超额。

传统量化分析手段，对海量数据难以全覆盖，机会的挖掘能力取决于个人能力。AI投资可以通过数据接口导入大量数据，数据处理和学习能力强，能寻找可能存在的“赢家模式”。

传统投资存在一定的滞后性，但其实目前A股仍是散户为主，AI更能快速识别投资者相应交易行为、情绪、舆情等信息，抓住稍纵即逝的机会。

01突破传统方式瓶颈

传统量化策略趋同，出现了因子拥挤及失效的情形，alpha近几年快速下降。AI+主动量化另辟蹊径，能挖掘出与传统投资方法低相关性的投资方式，更好地获取超额。

传统量化分析手段，对海量数据难以全覆盖，机会的挖掘能力取决于个人能力。AI投资可以通过数据接口导入大量数据，数据处理和学习能力强，能寻找可能存在的“赢家模式”。

传统投资存在一定的滞后性，但其实目前A股仍是散户为主，AI更能快速识别投资者相应交易行为、情绪、舆情等信息，抓住稍纵即逝的机会。

目前量化对冲基金的运作模式，主要有以下3种——

开放式：随时能买，没有持有期限限制，随时能卖。

定开式：以一段时间为封闭期，封闭期内不能买卖，但每一个封闭期满后将打开申赎。

滚动持有期式：随时能买，但每一笔买入的资金都必须持有满一段时间后才能赎回。

这几种运作方式各有各的特点，没有优劣之分，投资者按需选择即可。华夏安泰对冲基金是采用定开运作模式，以3个月为一个封闭期。在封闭期内，基金规模稳定，基金经理不用受资金申赎的干扰，能够更专注于产品的投资管理。对于投资者，也避免了因为市场情绪而追涨杀跌的情绪化操作，减少不必要的成本支出，耐心分享长期收益。封闭期满后，投资者也能合理安排资金，进行申赎操作，若不操作，那么将自动进入下一个封闭期，把握长期机遇。

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