螺纹   期螺隔夜盘再次大幅上涨，日间杭州、上海涨10-20元至4080元/吨，北京、天津持稳分别报3780-3830，成交量增至23万吨，好于去年，预计周四钢联的表观消费环比有较大提升，在产量低位持稳下去库也将再次加快。11月社融存量增速见拐点但幅度较小，企业新增中长期贷款维持高位，居民新增符合季节性，表明地产销售或有所降温，货币仍偏宽松。螺纹近两日在黑色中表现偏强，卷螺价差和螺矿比均转弱，但冷轧价格依然坚挺，预期方面海外经济复苏未证伪，炉料供需的矛盾仍在，因此当前可能是资金在对利多充分交易后，逐步离场导致前期的主要策略利润回落。螺纹近月受宏观情绪向好及仓单量偏低影响，空头减仓意愿更强，但需求走弱的情况下，01合约上方空间依然受限，下方支撑3800。05合约继续交易春节后需求向好及全球经济复苏的预期，需求走弱对其影响较小，在产量维持低位，且炉料及工业材需求预期较好的情况下，驱动未变只是估值已明显抬升，若出现回调仍可能吸引资金在盘面备货，因此阶段性多配可逢低介入。螺矿比和卷螺差均出现调整，但驱动未有较大变化，中期仍可配置。当前注意炉料政策风险对黑色商品情绪影响。

热卷   夜盘热卷大幅上行，铁矿石领涨，昨日现货价格涨跌互现，宝钢1月份热卷出厂价上调400元/吨。目前热卷供需面较好，上周数据显示，受钢厂检修影响，热卷产量继续下降，现货成交较好，热卷周度表观消费量环比继续增加并创今年新高，热卷库存持续下降，库存压力减弱，同时成本端存在支撑，现货价格同样涨至高位，临近交割01合约主要跟随现货价格波动。05合约走势主要受节后需求影响，目前来看市场对于远期热卷需求的预期并未改变，汽车、家电、工程机械行业需求强劲，05合约存在较强支撑，目前仍是多头趋势，关注今日库存数据情况。

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