资产负债表的作用：

1. 资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源，即资产的总规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响，因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产品质作出一定的判断。

2. 把流动资产 (一年内可以或准备转化为现金的资产) 、速动资产 (流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等) 与流动负债 (一年内应清偿的债务责任) 联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。 

3. 通过对企业债务规模、债务结构及与股东权益的对比，可以对企业的长期偿债能力及举债能力 (潜力) 作出评价。一般而言，企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。  

4. 通过对企业不同时间点资产负债表的比较，可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。可以肯定地说，企业某一特定日期 (时间点) 的资产负债表对讯息使用者的作用极其有限。只有把不同时间点的资产负债表结合起来分析，才能把握企业财务状况的发展趋势。同样，将不同企业同一时间点的资产负债表进行对比，还可以对不同企业的相对财务状况作出评价。  

5. 通过对资产负债表与损益表相关项目的比较，可以对企业各种资源的利用情况作出评价。如可以考察资产利润率、运用资本报酬率、存货周转率、债权周转率等。

资产负债表中的资产类

上市公司资产负债表中资产类科目很多，但应重点关注应收款项、待摊费用、待处理财产净损失和递延资产四个项目。
  应收款项
  1. 应收帐款。一般来说，公司存在三年以上的应收帐款是一种极不正常的现象，这是因为在会计核算中设有“备抵呆帐”这一科目，正常情况下，三年的时间已经把应收帐款全部计提了备抵呆帐，因此它不会对股东权益产生负面影响。
  但在中国，由于存在大量“三角债”，以及利用关联股票交易通过该科目来进行利润操纵等情况。因此，一个上市公司的资产很高，一定要分析该公司的应收帐款项目是否存在三年以上应收帐款，要结合“备抵呆帐”科目，分析其是否存在资产不实，“潜亏挂帐”现象。
  2. 预付帐款。该帐户同应收帐款一样是用来核算企业间的购销业务的。这是一种信用行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产现象。
  3. 其他应收款。主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。例如，大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这样就形成了虚增资产。因此，投资者应该注意到，当上市公司报表中的“其他应收款”数额出现异常放大时，就应该警惕了。
  待处理财产净损失
  不少上市公司的资产负债表上挂帐列示巨额的“待处理财产净损失”，有的甚至挂帐达数年之久。这种现象明显不符合收益确认中的稳健原则，不利于正确评价企业财务状况和盈利能力。
  待摊费用和递延资产
  待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用”的摊销期在一年以内，而“递延资产”的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的成本描绘为资产。

资产负债表中的负债类

对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债能力。主要通过以下几个指标分析：
  短期偿债能力分析  1. 流动比率  流动比率即流动资产和流动负债之间的比率，是衡量公司短期偿债能力常用的指标。一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得低于 1 ∶ 1 ，一般以大于 2 ∶ 1 较合适。其计算公式是：流动比率=流动资产/流动负债。  但是，对于公司和股东，流动比率也不是越高越好。因为，流动资产还包括应收帐款和存货，尤其是由应收帐款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险。因此，在对上市公司短期偿债能力进行分析的时候，一定要结合应收帐款及存货的情况进行判断。  2. 速动比率  速动比率是速动资产和流动负债的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指标。一般认为，速动比率最低限为 0.5 ∶ 1 ，如果保持在 1 ∶ 1 ，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到 1 ∶ 1 时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。  该指标剔除了应收帐款及存货对短期偿债能力的影响，一般来说利用这个指标来分析上市公司的偿债能力比较准确。在企业的负债总额中，短期债务 (主要是银行短期借款) 的比例一般较大，除短期银行借款外，企业负债还分布于长期负债、预收帐款、应付股利、应交税金等方面。  应该特别注意应付股利、应交税金这两个科目的余额。如果历年累计的应付股利金额已经较大，则说明公司的流动资金紧张，我们就有必要对上市公司的股利分配政策产生疑问，同时也对公司盈利状况是否确实产生怀疑。  应交税金的组成大部分的是应交而未交的企业所得税，如果企业的应交税金额较大，就说明公司的流动资金已经非常紧张的了。应交税金数额巨大，连年欠税，可能是因为形成企业税前利润的销售收入中，应收而未收到的“应收帐款”比例过大，企业流动资金周转困难，这种情况，说明该公司的销售政策及财务管理水平存在较大的欠缺。
  长期偿债能力分析  

1. 资产负债率、股东权益比率、负债与股东权益比率  这三个比率的计算公式为：  资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率反映企业的资产中有多少负债，一旦企业破产清算，债权人得到保障程度如何。股东权益比率=股东权益总额/资产总额。股东权益比率反映股东在企业资产中所占份额，股东权益比率与资产负债率之和为 1 。负债与股东权益比率=负债总额/股东权益总额。负债与股东权益比率反映的是债权人得到的利益保护程度。  在看财务报表时，只要看一下资产、负债、股东权益、无形资产总额这几项，便可大概看出该企业的长期偿债能力状况，这三个比率只有在同行业、不同时间段相比较，才有一定价值。  

2. 长期资产与长期资金比率  其公式为：长期资产与长期资金比率=(资产总额-流动资产)/(长期负债+股东权益)。这一指标主要用来反映企业的财务状况及偿债能力，该值应该低于 100%，如果高于 100%，则说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将加大，实为危险之举。

以上我们可能会简单的认识到其中的道理，下面让我们来逐一分析：

一、报表结构

通常，财务报表结构主要分为三大类:资产负债表、利润表(损益表)、现金流量表。

报表按时间分为：报告期、年度、单季度。

报告期是指1-3月、1-6月、1-9月、1-12月期间的报表，也经常用1季报、2季报、3季报、年报代表。常见字母H1指中报1-6月。

年度是指1年为周期汇总的报表。

单季度是指以一个季度汇总的报表，主要为:1-3月、4-6月、7-9月、10-12月。常见字母为Q1、Q2、Q3、Q4，也经常用第一季度、第二季度、第三季度、第四季度表示。

我们用的最多是单季度，因为这个更能及时发现企业当前的经营状况，寻找季报超预期系列个股也是以这个为基础。

二、资产负债表

资产负债表:资产负债表描述了当前的财务状况，企业拥有什么(资产状况)，企业欠别人什么(负债状况)，资产减去负债就是企业的净资产，又叫做所有者权益。

如果这是一家股份制有限责任公司，那么所有者权益就是股东权益，有些不是100%控股的子公司，还有产生少数股东权益。具体结构如下图:流动资产、非流通资产、流动负债、非流动负债、所有者权益。

不同行业，不同属性，造成了负债表中指标对其意义也是不一样的。比如房地产很重要的几个指标是:存货与预收账款。而白酒行业特别重要的一个指标是预收账款，预收账款爆发基本意味着下一季度业绩会爆发。

主要指标:

1、货币资金(现金)

2、应收账款:已经确认为营收啦，但是钱还没收回来，因此会有应收账款计提，这个指标经常与营收对比一起用。

3、预付款:预付给客户的钱，一般也是跟营收一起对比来看，理论上越少越好。

4、存货:不同行业，对应意义不一定，比如:产品价格在上涨趋势时，与营收对比看，那么存货越大利润越大。

5、在建工程:这个一般是公司自筹资金或者增发的项目，需结合公司具体情况来判断，在建规模大的好处，在未来释放产能时会对业绩起很大作用，不好的一点是建设期间产生费用也大，对盈利有影响。

6、商誉:溢价并购企业时产生，风险在于一旦并购企业业绩承诺完不成，会计提大额商誉损失，可能导致当年业绩大幅下滑，特别这两年的创业板。

7、应付账款:对上游客户的欠款，一般能欠得多，说明公司话语权比较大。

8、预收账款:提前收到下游客户的订货钱，一般当期还没计入营收，可能在下一季度才确认为营收，因此这个可以作为下一季报业绩爆发的一个重要参考因素，有超前的意义。

9、短期借款:在融资环境恶化背景下，市场比较担忧短期借款大的企业，一旦还不上利息或者到期账款还不上，会引发资金链断裂的猜想，从而导致股价大幅下跌的恶性循环。

10、长期借款:当前市场背景下，也不应过大，担忧的问题与短期借款差不多。利率波动对盈利影响较大。

三、利润表

这份表主要看:销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、营业利润、净利润。

主要指标:

1、总营收=营业收入+利息收入+手续费、佣金

2、营业总成本=营业成本+营业税金+三费+资产减值。一般企业三费占比较大，是重点观察目标。

3、营业利润=总营收-营业总成本，毛利率=营业利润/总营收

4、利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

5、净利润=利润总额*(1-企业所得税费率)

6、管理费用:一般员工工资、折旧费、研发投入、股权激励等费用放在这一栏。主要看具体是哪些费用占比大，是否合理。

7、销售费用:一般广告推广费用、部分员工工资、年终奖、折旧费等费用放在这一栏。

8、财务费用=利息支出-利息收入+汇兑损益。比较大的波动主要是汇兑损益，因为人民币汇率及出口占比原因。利息方面主要是借款及市场利率波动影响。

9、资产减值损失:主要有应收账款计提的坏账、存货跌价计提、商誉减值产生。

四、现金流量表

现金流量表是对利润表和资产负债表的补充，不是特别重要，它关注于最直接的东西-现金。

现金流有三种，分别是:经营活动现金流(企业日常经营中产生)、投资活动现金流(对新项目投资或出售旧资产产生)和融资活动现金流(借债还债中产生)。净现金流量=现金流入-现金流出，一般用单季度报表来看。

市场上经常讲的现金流，主要是指经营活动产生的现金流量净额，一般是跟净利润对比，最好是高于净利润，目前融资环境恶化、钱紧背景下，市场对负现金流比较谨慎。

五、主要指标

主要指标包括:每股能力，成长能力、偿债能力，运营能力。

1、每股能力

相关指标除以总股本得来的，比如每股经营现金流=经营活动产生的现金流量净额/总股本。每股公积金+每股未分配利润总和较高的，往往会有高送转。

2、每股成长能力

经常用单季度报表来分析，主要看同比与环比增速，同比与环比均大幅增长的最好。营收增速大于净利润，往往说明企业毛利率在下降，这种现象也不太好。

营收增速小于净利润，往往说明企业毛利率在上升，为好现象。不过营收增速不能与净利润相差太远，不然可能业绩持续性会较差。

3、每股偿债能力

也是用单季度分析较多，这块结合资产负债表来看，印象可以更深刻。

1、流动比率=流动资产/流动负债，一般说，流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强。流动比率大于1，说明企业流动资产大于流动负债，企业偿还短期负债不用动用固定资产等长期资产。

2、速动比率=速动资产/流动负债，速动资产是企业短期内可以变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额，一般说，速动比率越高，资产的流动性越强，短期偿债能力越强。速动比率大于1，说明企业速动资产大于流动负债，企业有足够的能力偿还债务。

3、保守速动比率=(现金+短期证券+应收账款净额)/流动负债

4、产权比率=负债总额/所有者权益总额，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力弱。

4、每股运营能力

主要是跟企业自身对比，同行业对比，不同行业对比意义不同。一般用报告期与单季度结合来分析。周转率越高，说明越景气，产品畅销。个股一般采用同比指标来看，同行业对比则采用数值。

六、我们的核心指标

我们更多是用单季度来看，主要看净利润与营收同比增速情况、净资产收益率roe、资产负债率、毛利率、净利润率。

净资产收益率:净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。ROE=销售净利率X总资产周转率X权益乘数。

一般来说年度ROE需大于贷款利率，不然长期就是毁灭财富。优秀公司一般年度roe在15%以上。巴菲特曾说过，“如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话，那就选净资产收益率吧”;“我选择的公司，都是净资产收益率超过20%的公司。

资产负债率：目前钱紧的市场，基本都要求资产负债率低于50%，最好是20%以下。钱宽松时，资产负债率高的企业往往更受欢迎。

毛利率:巴菲特的观点是，只有具备某种可持续性竞争优势的公司才能在长期运营中一直保持盈利。他发现，比起缺乏长期竞争力的公司，那些拥有良好的长期经济源动力和竞争优势的公司往往具有持续较高的毛利率。

这个指标在同行中应用，往往可以选出企业龙头。通用规则:毛利率在40%及其以上的公司一般都具有某种可持续性竞争优势;而毛利率低于40%的公司则一般都处于高度竞争的行业，因为竞争会削弱行业总利润率。

如果一个行业的毛利率在20%及以下，显然说明这个行业存在过度竞争。

注意啊，一个毛利率在下滑的公司，即使净利润于营收增速还不错的，尽量少参与，下一季度业绩变脸概率大。另外，特别高的毛利率也要警惕造假，特别是远高于同行的。

当然也有例外，当巴菲特分析商业零售企业时，非常看重毛利率这个财务指标。他发现，毛利率并非越高越好，相反，毛利率越低越好。正是这个发现，让他发掘到了美国最大、最优秀的单店家具商场，内布拉斯加家具商场(NebraskaFurnitureMart,NFM)。他也根据这个发现了沃尔玛。

净利率：毛利率减去三费率后基本相等，所以三费率也是重点注意内容。净利率超过10%。