基本面：供应端方面，最新沥青炼厂开工率下跌2.8%，为55.8%，山东和华东地区开工率下降明显，从往年季节性来看，未来开工率或存在降低的预期。由于美国今年年初对委内瑞拉的直接制裁，导致今年中国的委内瑞拉原油进口量为0（据海关统计），取而代之主要进口来源国的是沙特、巴西和加拿大等国家。此外，地炼通过进口大量的稀释沥青作为原料或掺炼生产沥青，替代委内瑞拉的马瑞油，因为稀释沥青不存在配额的情况，所以进口量较为稳定，沥青供应端短缺的炒作告一段落。库存方面，炼厂库存增加明显，下游拿货积极性不高；受刚需影响，社会库存小幅去库。下游需求并没有在沥青传统旺季的时期迎来大幅增长，同时也侧面反映出今年基建恢复情况并不及此前预期。未来全国大多数地区项目处于收尾阶段，短期再难出现更多增量需求，但东北地区存在冬储预期，炼厂库存压力可能有一定减轻，短期沥青基本面或仍维持弱势。

持仓：2012合约前20名多头持仓146196手，减少2521手，空头持仓169153手，减少8726手。

策略建议：沥青基本面维持弱势，短期震荡偏弱运行。

风险因素：需求不及预期。

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