巴菲特老爷子公开说过，如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。
巴菲特认为，ROE是衡量企业长期业绩的最佳指标。

他说：“我宁愿要一家资本规模只有1000万美元而ROE为15%的小公司，也不愿意要一个资本规模高达1亿美元而ROE只有5%的大公司。

股神巴菲特都说到这份上了，可见ROE是很非常重要的。
ROE是体现公司盈利能力最核心的指标，历史上的趋势大牛股，均具有较高的ROE水平。
我们知道，价值投资的核心是要挖掘出：好公司（盈利能力强），好价格（估值合理）的上市公司。
其中 ，“好价格”可以通过我们之前讲过的市盈率（PE）来衡量，而“好公司”则通过净资产收益率（ROE）指标来筛选。
一、ROE的含义
净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标用以衡量公司运用自有资本的效率。

计算公式：

ROE(净资产收益率)=净利润÷净资产

通俗的讲，ROE就是企业赚钱能力的大小。

ROE为20%就是给你100块钱，一年能帮我赚20块钱。

ROE为30%就是给你100块钱，一年能帮我赚30块钱。

ROE越大，说明公司的盈利能力越强，一般具备高ROE的公司都有自己的核心竞争力或护城河，例如优秀的管理层、专利技术、特许经营权、成本优势等。
大家在选股时，可以设定一个前提条件，比如只选择年化ROE在20%以上的股票，这一样可以过滤掉很多垃圾股。 二、ROE的高低标准

ROE在10%-15%之间，属于一般公司

ROE在15%-20%之间，属于杰出公司

ROE在20%-30%之间，属于优秀公司

三、杜邦分析中的ROE
财务分析中，有一个专业术语叫“杜邦分析”模型，平常看盘的股票软件上在F10里都找到“杜邦”模型。
比如茅台的杜邦分析：
杜邦分析法将ROE分解成三个指标，即：
ROE=净利润率*总资产周转率*财务杠杆率

① 净利润率 = 净利润 ÷ 总销售额

表示公司每销售一元可以赚取多少利润，比率越高代表公司经营效益越好。

② 总资产周转率 = 总销售额 ÷ 总资产

总资产周转率越高，代表公司的资产周转速度越快，说明企业销售能力越强,资产投资的效益越好。

③ 杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益

杠杆是一把双刃剑，当企业盈利时，增加杠杆能扩大盈利，但是加的过多，风险就会上升。

从上述三个因子可以看出，提高ROE无非三条路，要么净利润率高，要么总资产周转率或杠杆率高，这也分别对应三种不同类型高ROE的优秀企业。
四、ROE指标的具体运用
ROE指标最关键的一点是要有持续性。偶尔一两年的高ROE没有代表性，说明其盈利是受到非经常性损益影响，所以在实战中，ROE最好是在3-5年的大周期中看才行。

先设定筛选条件：连续10年ROE＞=20%（扣除非经常性损益）。

然后在同花顺的问财搜索栏中，输入条件【连续10年ROE＞=20%扣除非经常性损益）】。

最终，筛选出9家符合条件的公司，分别为：海天味业、贵州茅台、海康威视、格力电器、德赛电池、华东医药、承德露露、恒瑞医药、大华股份。
这些股，均是10年来市场公认的趋势大牛股。
其中，A股股王茅台的ROE常年维持在30%以上，赚钱能力碾压99%上市公司。茅台的净利润率也是长期维持在50%以上，属于典型的净利率高带来的超高ROE。
茅台的品牌和产品的不可复制性，使得其在白酒行业具有独一无二的定价权，这就是茅台的核心竞争力，也是高ROE的主因。
还有一个双汇发展，最近5年的ROE也是逐步抬升维持在30%左右。
但是，翻阅财报发现，双汇发展的净利率不到10%，非常低。
双汇如此低的净利率，ROE还能维持在30%，为什么？根据杜邦分析的ROE的三大因子，不难发现双汇的总资产周转率非常高，存货周期非常段。这样就理解了，双汇发展的高ROE主要是因为超高的资产周转率的原因，这也是一个企业的核心竞争力。
五、ROE局限性
最后，需要补充的一点是，ROE解决的是 “择股”问题，“择时”的问题还没有解决。
即，一个公司是否优秀、是否值得买入，可以通过ROE的高低来判断，但具体什么时候买，ROE并没有给出答案，所以还要借助市盈率和市净率等指标综合判断。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。