上周各大指数全面下跌，尤其是创业板指数大跌7.16%，拖累整个市场情绪陷入低迷，上周五两市成交额仅6800亿，创6月10号以来最低，创业板成交额较上周三腰斩，基本上回到了注册制交易规则改变之前的均量。(头部券商,联系电话18683379103)成交量的低迷需要从两个角度看：短期角度，地量见地价，一般在下跌趋势中，成交量萎缩到一定水平意味着多空双方达到平衡，杀跌动能减弱，市场开始企稳；中期角度，我们需要分析这种成交量是不是量能的大趋势拐点，未来是不是成交量就是会较之前下一个台阶，之前万亿成交量的时代是不是已经告一段落，如果宏观形势、内部结构以及市场情绪都不太支持市场再像之前那么活跃，那么两市成交额较之前下一个台阶也是一种可能，市场资金整体水位下降，可以承载的上涨板块就会减少。上周五央行公布8月金融数据，其中社融数据超出预期，市场普遍解读为利好，不过鲲鹏哥看了看，社融数据远超预期的主因是政府债券发行的放量，实际上虽然货币政策并未转向，但本轮信用最宽松的时期已过去，未来有结构性收紧的趋势。对于股市来说，“水牛”的预期的已经不存在，流入市场资金的整体“水位下降”，市场比较难以发动全面行情，指数出现V型反转的概率也比较低。从市场自身结构角度，当前市场风格不明，机构对各个行业之间存在分歧。如果流动性结构化收紧，对于目前估值已经比较高的消费和医疗行业是利空，但这些行业又是机构最看好的赛道，在估值压制和长期赛道之间，消费和医疗行业可能会呈现出反复震荡的特征，超额收益不明显，但会比较抗跌。周期行业前期有所表现，主要是避险资金的高低切换以及经济复苏的预期，但这些行业不是未来中国经济的主要赛道，所以发动全面行情的概率也很低，总体上会呈现出“涨的少的跌的少，涨的多的跌的多”的特征，在市场下跌的时候有一定避险功能，但无进攻属性。科技股近期消息很多，蚂蚁金服、京东数科等巨无霸都要上科创板，科创板50ETF产品获批，以及高层关于科技发展的各种定调，利好科技股，不过科技股是否全面启动由市场风险偏好高低决定，当前市场风险偏好明显较低，所以也不太支持科技股全面上涨，大概率都会以主题性刺激为主，比如参股京东数科概念股等这种短期逻辑驱动的主题。指数短期基本企稳，但不会立即恢复之前的元气，毕竟上周刚刚有大量投资者被套牢，市场情绪影响比较大。本周可以定义为“回血”周，前期一些超跌的股票会一定回升，因为总体成交量减少，股票又不断增多，所以有相当一部分股票只是跟随大盘的步伐反弹，并非趋势性反转，选股时还是需要选成交量活跃的股票，有量代表有资金的关注。上周五光伏主题比较强势，主要是“十四五”规划预期，之前的第三代半导体也是同一主题，包括上周五唯一一只两连板股票也是“十四五”规划预期的战略金属储备概念股，说明市场对这一主题比较认可，未来可以沿着这条主线继续挖掘包括农业、有色金属、可再生能源等主题性机会。由于这个主题很大，而且未来会不断的出现新的细分领域，所以大概率会呈现出“预期一个炒一个”的特征，需要多留意消息面。

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