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白糖   郑糖周五夜盘窄幅整理，外糖表现疲弱难以提供更多支持。由于巴西、印度食糖增产预期强烈，叠加近期原油及股市共同走低的系统性压力，投资者避险情绪相当浓厚。根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2020年9月8日，ICE原糖非商业净多头持仓数量结束连续7周增长开始回落，为237289手，较上周减少了20037手。多头持仓较上周减少14481手,而空头持仓则增加5556手，这显示短期做多力量在减弱。目前郑糖走势面临的主要影响因素在于销售进度及外糖进口形势，其中进口量与国际糖价表现密不可分，外糖表现疲软将抑制郑糖短线走势。关注主力合约在5100元附近的支撑。
豆粕   CBOT大豆周五大幅拉涨接近1000美分/蒲整数关口，9月USDA供需报告落地，其中美陈豆出口及压榨预估纷纷上调，且美新豆单产下调至51.9蒲/英亩，利多美豆市场，此外，美豆出口销售进度加快，美农报告显示，截至9月3日当周，2020/2021年度美豆出口净销售316.18万吨，周比增幅79%，其中对中国净销售159.29万吨，周比增幅57.4%，当前中国对美豆的周度买货量已经超过至贸易战之前的水平，出口需求仍有支撑，维持高位偏强震荡为主；国内市场来看，进口成本支撑弱化部分国内豆粕市场本身的供应压力，国内油厂进口大豆10月船期基本完成，短期国内大豆供应仍充足，压榨节奏讲决定短期供应，豆粕库存周比下降3.35%，近期美豆盘面榨利尚可，后期压榨有望继续维持高位，豆粕库存继续下降增速有限，需求端，饲料配方中豆粕添比较高，及部分豆粕未执行合同较多，且成本拉升，油厂提价意愿较强，短期继续维持高位震荡思路，而10月之后进口量仍不确定，且未来进口美豆若不能有效流入压榨企业，可供压榨的大豆或偏紧，长期随着国内猪料需求增加影响，国内豆粕市场价格重心上移格局不变。M2101合约周站稳3000元/吨一线，短线偏多思路参与，期权套保方面，可以考虑买入牛市价差期权策略。
苹果   苹果10合约上周先扬后抑，整体呈现上涨走势。由于山东冷库苹果性价比好于陕西早熟富士以及山东烟台红将军，上周成交量延续良好态势，价格稳中偏强，尤其是低价货源；陕西地区晚熟富士开始订货，当前订货主要集中在优质果区，高端市场以及需求高端货的市场客商订购，订购货源质量较高，订购价格也比较高。整体来看，苹果期价经历较长一段时间的下跌，已经消化了大部分冷库库存同比较高以及需求疲弱带来的利空，而近期冷库价格上扬、产区台风扰动以及双节备货给市场增添了阶段性的利多情绪，带动苹果期价反弹，上周二10合约暴力涨停，不过当前的反弹能否进一步延续，还需要关注新果产区产量兑现情况以及下游需求好转情况，阶段性的双节备货提振能否转化为实际的需求全面好转有待进一步验证，目前来看，市场压力仍未消除，早熟苹果延续弱势表现，客商采购较为谨慎以及仓单成本相对较低，对期价的利空影响仍在，短期反弹持续性仍然不足，下周很可能会延续震荡偏弱走势，操作方面建议前期空单离场，未入场者建议关注远月2101合约的做空机会。
油脂   9月11日国内油脂价格略有上行，但整体走势仍旧乏力，夜盘微有反弹。棕榈油表现依旧要弱于其他油脂，这主要是因为短期内利多出尽。马来西亚发布了9月MPOB月度报告，本次报告显示马来西亚8月毛棕油产量为186.3万吨，环比增加3.07%；出口158.2万吨，环比下降11.31%；库存为169.9万吨，环比增加0.06%。虽然库存数据增长量大幅低于市场预期，但棕榈油价格仍未出现明显的上行，这主要是因为9月后棕榈油难以看见潜在的利多，除了产量将继续保持高位以外，印度在补库完成后进口需求将面临大幅下滑，马来9月棕榈油出口量仍将进一步下行，而同时外盘原油价格大幅下行，在原油价格没有起色的情况下印尼B30生柴计划预期将再度推延。在缺乏进一步利好的前提下，棕榈油价格将进入震荡调整的走势。
豆油方面，短期来供给依旧充足，随着节前备货的结束，豆油价格继续向上突破的动能将有所不足，市场关注的焦点仍在于10月后进口美豆有多少量能够实际进入市场流通，因此港口油厂大豆库存将成为最重要的指标。受天气变动及中国进口增长的影响，美豆价格仍在持续攀升，但目前已经临近1000美分/蒲式耳的关口，后期继续上行的空间有限。在原油价格岂稳之前，国内豆油价格不具备继续上涨的基础，建议在十一后再考虑逢低买入。
鸡蛋   JD2010合约低位震荡整理，周末期间鸡蛋现货市场价格稳中有涨，双节”备货仍有支撑，养殖端惜售加强，但旺季备货支撑接近尾声阶段，预计9月中上旬鸡蛋市场价格仍较为坚挺，而今年3、4月份养殖单位补栏量基本正常，较2月份增长幅度较大，到目前多已开产，小码蛋供应压力逐渐显现，不过淘鸡量也在增加，整体供应趋于稳定，短期价格走势继续依赖需求，节日效应支撑过后，10月价格大概率承压走弱，而下跌幅度也将小于往年正常水平，因今年中秋高点可能为历年最低。目前盘面的压力主要源自冷库蛋集中出库增加对未来鸡蛋市场冲击影响，冷库蛋在一定程度上冲击鲜鸡蛋市场，食品厂对鲜鸡蛋的采购量难以企及往年，市场对于节后预期普遍偏悲观，但远期市场来看，若节后落价预期兑现，且价格维持低位持续一段时间，将有望刺激养殖端加速淘汰，进而利于鸡蛋市场去产能进程，叠加冷库蛋压力逐步释放，将有助于支撑远期市场行情。当前近月10、11合约存在企业套保压力和节后落价预期，表现仍偏弱，JD2010合约关注前期3500附近压力，仍以低位震荡思路对待，同时可以考虑近远月合约套利策略，关注中秋行情现货反弹高度及养殖端是否超淘影响。
棉花、棉纱    上周，棉花主力合约报12590，跌幅2.48%，棉纱主力合约报19350，跌1.78%。
上周棉花出现大跌，9月8日美国制裁新疆棉导致棉花大跌逾3%，中美关系紧张及原油大幅下挫拖累棉花走势。但周四至周五美元指数出现回落，原油价格亦回升，带动棉花震荡企稳。产出方面，9月棉花迎来收获季，产量预计与去年持平或略增，棉花压力增大。需求方面，目前下游市场虽有小幅好转但远不及去年同期，加之美国制裁疆棉类纺织品，不利于新疆棉花的消耗，在高企库存的压力下，棉价或维持疲弱走势，中期仍有下行空间。新疆方面，今年棉花供应量预计较上一年度略增，仍将对市场构成压力，棉花01合约短期预计震荡企稳，依然建议在01合约逢高做空为主。
期权方面，波动率企稳回升，上涨至20%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率短期回升后仍将回落，不过下方空间有限。中长期可以采用诸多波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。
菜粕   菜粕周五夜盘跟随CBOT大豆上涨，USDA报告利多，菜粕周一或延续强势。目前上涨的主要推动力在于CBOT大豆期价上涨以及生猪产能恢复对豆粕价格的提振。整体仍然维持前期观点，美豆产区天气扰动，优良率继续下调，USDA9月报告下调单产以及美豆期末库存，目前美豆出口稳步推进，2020/21年度美豆市场整体供需边际改善预期不变，支撑CBOT大豆期价；豆粕市场来看，中美贸易关系近期表现较为平和，对市场的扰动略有减弱，不过并未消失，大豆进口有序推进，整体到港较高拖累现货市场，不过下游生猪产能延续恢复态势对需求的提振也在逐步增强，目前对豆粕四季度维持供需边际改善预期；菜粕自身来看，水产养殖逐步进入淡季，不过由于油菜籽进口政策影响，其进口量难以出现大幅度增长，目前水产淡季对价格的施压有限。整体来看，菜粕走势主要追随豆粕为主，豆粕中期震荡偏强预期下，菜粕中期震荡偏强，考虑CBOT大豆继续震荡偏强波动的预期下，菜粕短期预期延续当前的偏强走势。操作方面建议低位多单逢高减持，未入场者目前建议关注回调做多机会，期权方面建议谨慎持有买入行权价为2300的看涨期权。
玉米   米期货主力1月合约夜盘延续上涨走势。目前上涨的助推力主要来自于台风对东北地区玉米造成较大影响，减产预期扩大带动期现货价格上涨，上周五全国价格指数2731元/吨，较前一周五2703涨28元/吨，涨幅在1.04%；较去年同期2431涨300元/吨，涨幅在12.34%。东北主产区近期接连受到台风登陆影响，降雨和大风已使得部分玉米地块出现倒伏，其中，哈尔滨、绥化、五大连池、松原、公主岭、榆树、辽源等受灾严重，上周“海神”再次登陆东北地区，或对东北玉米造成二次伤害，减产预期提振市场。短期市场继续消化台风引发东北玉米减产，随着价格走高，该利多也将逐步消化，临储拍卖粮出库、新粮逐步上市、进口同比增加以及定向销售临储水稻、小麦等阶段性压力将凸显，台风炒作过后玉米价格很有可能会出现阶段性回落。本周关注台风影响兑现情况，期价或呈现先扬后抑走势。操作方面短期建议观望为主，不建议追高，等待回调做多机会。
淀粉   淀粉主力01合约上周五夜盘继续上涨走势。目前上涨主要是受玉米价格上涨以及需求好转所带动。近期玉米主产区东北地区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产预期提振市场信心，东北地区有粮的贸易商心态转变，南方港口也有提价意愿，另外，南方港口也有提价意愿，再加上淀粉加工利润收窄以及下游企业节前备货，走货有所加快，同时前期签订合同较多，部分企业厂内库存开始紧张，均提振淀粉企业提价心理。后期来看，玉米淀粉大方向主要追随玉米价格，下周玉米淀粉价格跟随玉米延续震荡上涨走势，操作方面考虑当前位置介入做多风险较大，因此不建议追高，目前仍然建议等待回调做多机会。
纸浆   纸浆期货近一周跌幅较大，2012合约由5000元之上最低下探至4700元附近，上周五夜盘未能随风险资产整体反弹，现货成交变化不明显，下游补库积极性不高，预期依然谨慎，报价相应下调，国内银星含税价4650-4700元/吨。成品纸则稳中有升，白卡纸继续提涨，铜版纸大厂也计划提价，生活用纸持稳，纸厂积极落实涨价函，双节前情绪转变的可能不大。俄针及银星10月报价均提涨40美金，银星外盘价格涨至620美金。国内港口木浆库存周度小幅减少，去库在持续，不过总量仍高，全球供应商针叶浆库存在7月创出新高，去库存未结束。纸浆大涨过后，低估情况有所改善，近期大幅回调实则和基本面变化不大，多源自宏观情绪转弱下风险资产普遍走低，市场对纸浆需求存在分歧，不过成品纸继续提涨，且经济走稳下纸浆需求回升趋势未结束，上周五开始美股反弹，工业品止跌，纸浆期货大幅调整后，有望阶段性企稳反弹，2101合约下方支撑仍看4700元，上方压力5000元。而中期看，国庆假期后，随交割月临近，在工业品目前呈现旺季不旺迹象的情况下，若成品纸需求也表现一般，纸浆期货下行压力也将再次增加。