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9月7日，A股大跳水。沪指跌1.87%，深成指跌2.73%，创指跌3.33%。

  其中，A股半导体板块大跌，主力净流出20亿。与此同时，科技股也全面重挫，科创50大跌2.42%。申万一级行业指数显示，电子跌2.88%，通信跌1.59%，传媒跌1.54%，计算机跌1.17%

  事实上，当天市场出现严重的两极分化。

  一方面，一批低价股、小市值股大涨。天山生物第10个交易日涨停，短短11个交易日，股价由5.83元/股涨至28.88元/股，暴涨近400%。此外，涨幅居前的A股有大量股价在10元以下的低价股。

  另一方面，机构抱团的消费股重挫。前期强势的板块农林牧渔、医药生物、食品饮料等出现大跌。医药生物板块遭遇重挫，万孚生物，贝达药业逼近跌停。农业板块大幅走低，新希望、正邦科技、天邦股份等跌幅超9%。

  为什么跌？

  事实上，这一次大跌让市场很意外。A股早盘时还很正常，但下午却大跳水。而盘中没有明显的利空消息。

  对此，基金业人士认为，三大因素导致A股大跌：一是外围影响；二是估值偏高；三是中美磨擦。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，周一沪深两市出现了较大幅度调整，一定程度上是受到美股大跌的拖累。“考虑到A股之前并没有跟随美股大幅上涨，估值已然处于历史平均估值之下，因此A股不会大幅下挫，短期还是以震荡调整为主。”

  一位大型公募绩优基金经理也表示，“A股大跌主要原因是，部分行业估值偏高，市场普遍担忧流动性边际收紧。目前市场整体估值和风险偏好承压。不过，调整幅度不会太大，整体会盘整一段时间。”

  海富通中小盘混合的基金经理范庭芳认为，市场震荡回调，可能是多方面因素压制所致，美股大跌或是导火索。但根本因素仍然是A股内部“估值剪刀差”下的短期动态调整。年初以来，A股核心资产下的龙头公司、大白马股持续上涨，积累了较大涨幅，前期估值扩张明显的板块压力较大，个别龙头板块的股价已处于较高位置，天然存在阶段性回调的需求。下半年以来，流动性出现边际收紧，进一步强化了“估值调整”的逻辑。

  此外，范庭芳指出，外围市场事件性扰动增加，美国大选临近，日本首相待定，全球政治上存在诸多不确定性因素。而上周五美股大跌，北向资金持续流出，进一步加剧了对权重板块的影响。

  调整投资策略

  市场震荡之时，基金经理也在调整投资策略。

  “我们仓位比较低，考虑再过几天市场调整到位之后，接一些周期股和科技股做一个均衡配置。”上德谷投资董事长赵立松表示。

  泉泓私募基金总经理李科杰则表示：“小市值、消费、科技股，大部分已经是泡沫化了。我们仓位在七成左右，还是坚持一贯的操作：卖涨买跌。前期上涨时卖出，跌了逐步买回。”

  而对于后市走势，基金经理基本维持震荡的判断，将在此中寻找投资机会。

  私募排排网未来星基金经理夏风光认为，前期表现比较优异的是创业板指和消费医药为代表的板块。最近的调整恰恰是这些表现比较好的指数领跌导致的。“后市走震荡的可能性比较大，相对来说低估值会有一定的安全边际。”