金银

上周最大的变动是日元，周五日本首相安倍晋三的意外辞职，导致了市场对于继任者能否延续安倍经济学的担忧，全球结算中美元占比63%，欧元15%，英镑8%，日元10%，人民币2-3%，此外还有一些避险货币如澳元。因而日元的资金外流给予其余币种信心，而因为日元的上涨导致美元下跌进而金银一定程度的上行。

目前美元指数、人民币汇率都在非常关键的位置，而有色的铜锌走势同样不明朗，对金银的上方空间形成压制，难以形成确定性预期。因而现在考虑的是，这次上行持续性如何——从图形来看，金银都突破了前期的震荡走低的趋势线，方正中期黄岩认为，从逻辑上来看金银-有色-金银-有色将形成结构性的循环上涨，当下金银的相对估值仍然偏高，因而预计后续更多是宽幅震荡。通过矿产逻辑，黄金阶段性上限可以用LME铜价除以三估算，这就可以算出后续新增资金的入场最大收益。中长线策略上，从目前的盘面信号尤其是美元的信号来看，市场已经进入美国大选前的博弈风险极大，进入最不好做的行情，极度担心现有的投资者结构将对市场进行再度冲击，重演三月行情。黄金白银均建议开多单，关注白银回调风险。

甲醇

国内供应方面，9月检修计划较少，预计国内产量维持高位，9月国内产量预估值为590-600万吨；进口方面，总体维持高位，但非伊朗货有一定减量，预计9月甲醇进口量为115-120万吨；需求方面，9月传统需求进入金九银十旺季，MTO维持高开工，且有新开工预期，需求好转相对确定，9月甲醇需求量预估值为730万吨。结合供需看，9月港口依然存在小幅去库预期。综合考虑，供需面好转预期下，建议甲醇多单仍可继续持有。

PTA

美国飓风天气之后，当地炼厂陆续恢复生产，布伦特原油价格再度站上46美元/桶，提振能化板块。就PTA自身而言，目前尚未看到明显的利好提振。同时市场整日买卖氛围一般，成交清淡。供应端，汉邦石化220万吨/年的PTA装置8月27日因故短停2天，目前已重启，满负荷运行中。需求端，月底涤纶长丝工厂纷纷优惠出货，产销局部放量，整日产销预估为160%。由于“金九银十”是终端传统需求旺季，9月份聚酯高开工率将延续，整体产量或稳中有升。综上，当前PTA产业链并未明显的供需矛盾，上涨动力不足，下跌空间亦有限，期价或延续震荡盘整。期权操作上，宽跨式卖权操作可继续持有。

期指

后续来看，我们认为9月指数将延续宽幅震荡态势。这主要是因为前期对指数有支撑的因素都出现了边际减弱。企业盈利前景方面，经济景气度继续回升，但回升速度明显放缓，加之今年以来指数估值明显抬升，企业盈利对指数的支撑减弱；货币政策方面，下半年货币政策的主线转向稳增长与防风险的长期平衡，对指数的提振边际减弱；资金面方面，前期支撑市场的两融余额呈现震荡态势，近几日出现小幅回落，后续能否继续支撑指数面临考验。在这样的情况下，指数尽管在下方有支撑，但上行动力不足，短期即使创新高也将面临较大上方压力，因此我们预计后续指数将延续宽幅震荡，格外关注沪深300相关标的，暂时不开新多。