【宏观策略·股指】创业板注册制改革落地，股指继续上行
发布时间：2020-8-25 09:54阅读：181
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8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%,和前期保持不变。政治局会议、二季度货币政策执行报告及8月17日国常会，均对货币政策提出“精准导向”的要求，在强调不搞“大水漫灌”的同时，下一步政策端将有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用。从目前的货币政策走向来看，也从前期的宽松转向常态化操作。本次LPR利率未调整并不意味着政策的转向，仍有下降空间。
美国7月成屋销售增长24.7%，经季节调整后折合年率为586万户，6月为470万户，美国楼市复苏将持续拉动经济。美国8月Markit制造业PMI初值为53.6，创2019年2月以来最高水平，显示经济复苏可能正在加快。美联储最新会议记录显示，官员们认为，需要更多的政府支持来帮助经济。政府和央行将出台进一步刺激措施，美股将继续震荡上行。本周创业板注册制正式实施，首批18家公司上市大涨。同时中报也将进入最后的密集披露阶段，有两千多家上市公司密集披露中报，A股2020年中报盈利将出现较大幅度修复。央行货币政策操作已开始回归中性，3个月来没有实施降息降准，LPR也已经连续4个月按兵不动，社融增速和信贷增速放缓，A股将从流动性驱动到基本面驱动。下半年经济恢复趋势明确，顺周期的低估值蓝筹有望补涨，将继续推动股指上行。
分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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一、行情回顾
上周A股冲高回落，但周K线仍收四连阳。周初出现大幅拉升，但盘中中美摩擦再临变数等消息使得指数再度回落，最终涨幅收窄。上证综指上涨0.61%，深成指下跌0.08%，创业板指下跌1.36%。行业上，食品饮料、电力及公用事业和建材领涨，国防军工、家电和电子元器件领跌。沪深300、创业板、中小板、上证50市盈率分别为14.2倍、69.5倍、38.1倍、11.2倍。上周陆股通净流出金额41.6亿元人民币。北向资金上周主要流入医药、传媒和银行，流出食品饮料和非银行金融。二、8月LPR报价保持不变
8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%,和前期保持不变。政治局会议、二季度货币政策执行报告及8月17日国常会，均对货币政策提出“精准导向”的要求，在强调不搞“大水漫灌”的同时，下一步政策端将有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用。从目前的货币政策走向来看，也从前期的宽松转向常态化操作。本次LPR利率未调整并不意味着政策的转向，仍有下降空间。
三、事件回顾
【国家领导人在合肥主持召开扎实推进长三角一体化发展座谈会并发表重要讲话】国家领导人表示，长三角要发挥数字经济优势，加快产业数字化、智能化转型，提高产业链供应链稳定性和竞争力。要加快推进重大项目建设，释放有效投资需求。三省一市要集合科技力量，聚焦集成电路、生物医药、人工智能等重点领域和关键环节，尽早取得突破。要支持一批中小微科技型企业创新发展。要继续做好上海自由贸易试验区临港新片区建设工作，充分发挥试验田作用。要抓好上海国际金融中心建设，支持长三角和全国经济高质量发展。【国务院常务会议再提保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌】国务院常务会议部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作，巩固经济恢复性增长基础；要求进一步落实金融支持实体经济的政策措施，助力市场主体纾困发展。会议要求，进一步强化宏观政策针对性有效性，放水养鱼，保住和培育市场主体，大力推进改革，坚定发展信心，砥砺实干，努力完成全年发展目标任务。【住房城乡建设部、央行召开重点房地产企业座谈会】银保监会、证监会、外汇局等参会。两部委会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。会议提出，市场化、规则化、透明化的融资规则，有利于房地产企业形成稳定的金融政策预期，合理安排经营活动和融资行为，增强自身抗风险能力，也有利于推动房地产行业长期稳健运行，防范化解房地产金融风险，促进房地产市场持续平稳健康发展。【美联储7月会议纪要：下调经济通胀预期，延长美元互换协议】8月19日美联储公布了7月28日至29日的FOMC会议纪要。公开市场委员会表明，当前阶段尽管新冠肺炎疫情影响在美国仍然延续，但是金融市场整体状况已经得到缓和，权益市场整体水平与疫情发生前持平，美债以及其他主权类债券收益率整体走低，美元疲弱，市场总体波动性与前期相比仍然较温和。资产购买和市场流动性投放方面，美联储资产负债表在会议期间从7.2万亿美元下降至7.0万亿美元，鉴于美债和MBS市场已基本恢复疫情前水平，因此与前期相比，市场金融机构对美联储的流动性需求有所下降，美联储在回购市场的操作减少，与全球部分国家央行之间外汇互换到期规模回落。回购和未偿还的美元流动性掉期减少与美联储美债和机构MBS购买总额相抵，美联储整体资产负债规模边际收敛。四、市场行情研判
美国7月成屋销售增长24.7%，经季节调整后折合年率为586万户，6月为470万户，美国楼市复苏将持续拉动经济。美国8月Markit制造业PMI初值为53.6，创2019年2月以来最高水平，显示经济复苏可能正在加快。美联储最新会议记录显示，官员们认为，需要更多的政府支持来帮助经济。政府和央行将出台进一步刺激措施，美股将继续震荡上行。本周创业板注册制正式实施，首批18家公司上市大涨。同时中报也将进入最后的密集披露阶段，有两千多家上市公司密集披露中报，A股2020年中报盈利将出现较大幅度修复。央行货币政策操作已开始回归中性，3个月来没有实施降息降准，LPR也已经连续4个月按兵不动，社融增速和信贷增速放缓，A股将从流动性驱动到基本面驱动。下半年经济恢复趋势明确，顺周期的低估值蓝筹有望补涨，将继续推动股指上行。
分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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