11月份A股市场先抑、然后快速拉升，全月上证综指涨幅为3.68%；市场风格仍偏向中小盘股、创业板，其中创业板在11月份净值涨幅高达10.63%。我们认为后市改革相关板块以及消费相关板块的投资机会相对更多，而创业板、中小板受创业板受到IPO开闸以及业绩预期落实等因素，存在回调的可能。
传统封基的投资收益主要由三部分组成：基础市场收益、主动投资收益（阿尔法刻画）、折价收窄收益（隐含收益率刻画）。综合来看，投资者可以关注大盘股相对较多以及投资管理能力较强的基金金鑫、基金泰和、基金汉盛、基金裕隆等，其中基金泰和的前10大重仓中，国企改革相关股票占比基金净值的比例达到了17.19%。
目前ETF涵盖了国内股票指数ETF、债券指数ETF、商品ETF、QDII-ETF等几大类，可以满足投资者的全市场资产配置需求。根据当前市场的判断，投资者可以关注华夏上证金融地产ETF、医药卫生ETF、主要消费ETF等。
对于QDII-ETF，美国经济处于持续复苏之中，国内外相关机构纷纷调高了2014年美国经济增速预期。我们建议投资者继续关注美国QDII-ETF，代表产品有：国泰纳斯达克100ETF、博时标普500ETF。
对于封闭式债基来看，它不受到投资者申赎影响，这不但可以提高封闭式债基的资金使用效率，而且这类基金还可以配置一定的流动性较弱的债券、分享债市的流动性溢价。从年化收益率的角度来看，封闭式运作大约为1%~3%的额外年化收益率。
从目前债市来看，国债利率和企业债利率均创历史新高，短期内债券利率有望维持震荡格局，然而中长期来看，债券利率将震荡下行，和经济发展向适应。此时，投资者站在中长期的角度来配置封闭式债基具有一定优势。
目前2014年到期的封闭式债基平均折价率为2.59%，2015年到期的封闭式债基平均折价率达到5.93%。由于封闭式债基到期按照净值退出，它们的折价率收窄将为封闭式债基提供一些额外的投资收益。2014年到期、2015年到期的封闭式债基，折价率收窄分别提供2.59%、5.93%的额外收益率。
2015年到期品种是我们重点关注的产品，投资者可以重点关注鹏华中小企业债券（折价率-9.58%，隐含收益率4.80%）、中银信用增利债券（折价率-5.60%，隐含收益率3.94%）和南方金利A（折价率-5.86%，隐含收益率3.68%）等。