螺纹  20日夜盘，螺纹主力2010合约跌势暂缓，持仓继续减少，10/1价差扩大，卷螺差小幅收窄。现货受盘面影响，多数下跌，成交在20万以下，投机需求受到抑制，工地按需补库，心态谨慎。本周钢联口径需求小幅下降，8月前三周需求累计同比增幅降至6%，淡季对下游影响仍在，当前偏弱的需求还不能真伪旺季预期。产量小幅减少，长、短流程钢厂利润均受原料挤压，导致阶段性供给回升受阻，库存连续两周增加，总库存同比增加341万吨，对于9-11月库存，在产量同比增加9%的预期下，需求增幅要在14%以上，螺纹库存在淡季前才能降至去年同期，因此供给增加后螺纹去库对需求的要求将明显高于上半年。6月以来，市场对旺季期待较高，而近两个月的数据，如地产、基建也在支撑着旺季预期，预计旺季需求环比显著改善的可能较大，不过关键仍在于同比增幅，在盘面对预期反应相对充分的情况下，旺季真实需求及去库速度将决定后期走势，而交易逻辑也会继续向现实过度。近远月逻辑略有不同，10合约受现货影响较大，进一步上涨需要现货配合，但在需求乐观预期证伪前，短期也很难给出较大下跌空间，预计维持震荡走势，参考区间3720-3850元。远月还是维持看涨观点，只是01到3800以上已经可以给出电炉利润，同时01也面临冬储定价及对明年需求的预期，所以在未看到需求超预期前，继续上行给出电炉更高利润也不太合理。因此01建议等待旺季需求指引，或调整至3650附近再次多配，05卷螺差做扩大可尝试逢低配置。

热卷  夜盘热卷主力合约窄幅震荡。昨日我的钢铁公布数据显示，热卷周产量329.69万吨，产量环比下降5.89万吨，热卷钢厂库存119.13万吨，环比增加2.15万吨，热卷社会库存267.94万吨，环比下降3.59万吨，总库存387.07万吨，环比下降1.44万吨，周度表观消费量331.13万吨，环比下降8.66万吨。从本周的数据来看，热卷供需均有所回落，供给端热卷产量下降至330万左右，目前仍属于历史中高位，下游需求尚可，热卷表观消费量依旧位于330万吨以上的高位，社会库存继续下降，总库存环比下降。从下游行业的产销数据来看，机械行业特别是挖掘机、拖拉机等工程机械产量维持高位增长，7月份挖掘机销售同比增长54.8%，汽车行业同样逐渐好转，7月份汽车销量同比增长16.4%，8月上旬11家重点企业汽车产销量同比依旧正增长，热卷下游制造业持续回暖，中长期来看下游需求对热卷价格依旧存在较强支撑，短期来看，盘面仍处于多头趋势，10合约维持偏强走势；主力逐渐移仓，2101 合约可逢低入多。

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