江苏银行（600919）：详解首份银行中报，重申转看多银行股
发布时间：2020-8-17 10:31阅读：422
问一问
券商融资融券开通条件：
（1）股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）
（2）有半年以上的本人股票账户操作经验
（3）通过风险评估测评
（4）个人信誉审核通过
满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户
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中报不足：1、净其他非息拖累净非息负增，但中收增速保持靓丽。净其他非息收入同比负增速有扩大，一方面是高基数的影响，同时也有政府补助减少、公允价值变动的影响。2、受分红影响，核心一级资本充足率下降。但随后续公司配股、可转债转股的推进，未来发展动力仍旧充足。
投资建议：可重点关注的城商行。公司2020E、2021EPB0.61X/0.55X；PE5.19X/4.69X（城商行PB0.91X/0.82X；PE7.50X/6.76X），可重点关注的原因：1、深耕江苏，经营稳健，安全边际高；2、公司19年来营收保持较高增速，未来成长伴随江苏经济增长而稳健增长，报表逐渐夯实；3、公司发行了可转债、永续债，同时配股夯实资本，未来发展动力较充足。
我们近期转看多银行板块。1、银行利空落地。我们从去年底保持相对谨慎的原因：经济的不确定性+银行让利，尤其后者。目前，市场对银行盈利悲观预期较充分；利空落地。2、银行股上涨潜在催化剂：1）中长期增量资金入市；2）经济持续性好于预期；3）市场风格变化。银行安全边际源于我们对上市银行（尤其优质银行）的资产质量的信心：客户结构与不良周期。目前银行性价比高。3、个股会有α行情。财富管理是成长性跑道，银行业在新跑道会出现“头部集中”；招商银行和宁波银行会受益于新跑道，成长性持续，我们重点推荐。同时看好平安和常熟。城商行近期弹性会较大，我们重点推荐南京银行和江苏银行。
风险提示事件：经济下滑超预期、公司业务推进不及预期。
以上内容节选自中泰证券已经发布的研究报告《江苏银行（600919）：详解首份银行中报，重申转看多银行股》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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