华新水泥(600801):拟大幅上调回购资金总额,长期成长空间打开
发布时间:2020-8-13 11:09阅读:277
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事件:8 月 12 日晚华新水泥发布《关于调整以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份资金总额的公告》,公司回购公司 A 股股份的资金总额由原方案的上限不超过 1.25 亿元,下限不低于 1.0 亿元调整为上限不超过 6.1 亿元,下限不低于 5.5 亿元,方案其它内容不变。同时公司还发布了《2020-2022 年核心员工持股计划(草案)》,通过设立 A、 B 计划从不同维度建立起长期激励机制,彰显公司长期发展信心。
年底前至少回购总额不少于约 4.28 亿元的股份,回购价格上限较现价溢价 22.3%。根据公司公告,截止 2020 年 7 月 31 日,公司已回购5,329,650 股,已支付总金额约 1.23 亿元。而大幅上调了回购资金总额,回购方案的其他内容不变,这也意味着公司在 2020 年 12 月 17 日之前至少要回购总额不少于约 4.28 亿元的股份,且回购价格上限 32.03元/股(含)也并未作调整,较 8 月 12 日收盘价有 22.3%的溢价。
公司已于 7 月 7 日披露 2020 年中报预告,预计中报归母净利润较去年同期下滑 7.9-9.5 亿元,同比下滑 25%~30%,测算公司 Q2 单季度归母净利润 18.6~20.2 亿元,同比下滑 6.2%~13.6%,在疫情与雨水的双重干扰下公司 Q2 业绩同比仅小幅下滑,难能可贵。
投资建议:核心区域需求恢复在即,期待需求加速回补,维持“买入”评级。 从高频数据来看,虽然在疫情之后又受到雨水天气的干扰,公司核心区域湖北的库存水平仍然偏高,但出货率开始加速提升,也是出梅后需 求启动的信号。我们预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为2.79/3.32/3.51 元,按最新收盘价对应 PE 分别为 9.4/7.9/7.5 倍,PB为 2.2/1.9/1.6 倍,综合考虑行业估值和公司盈利能力,给予公司 2020年 2.5x PB 估值,对应合理价值 29.75 元/股,维持“买入”评级。
风险提示: 新冠疫情防控不达预期、需求大幅恶化、行业新增供给超预期、协同停产破裂等。
以上内容节选自广发证券已经发布的研究报告《华新水泥(600801):拟大幅上调回购资金总额,长期成长空间打开》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。