券商融资融券开通条件：
（1）股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）
（2）有半年以上的本人股票账户操作经验
（3）通过风险评估测评
（4）个人信誉审核通过
满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户
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        我们将瑞声科技由中性评级上调至跑赢行业评级。我们预计2季度业绩将稳健增长，主要考虑苹果订单增加，同时光学业务经历1季度低于预期的表现后，2季度有望改善。

        我们认为近期小米和OPPO战略投资瑞声科技光学子公司凸显了公司的技术实力，长期而言有望释放企业价值（图表4）。我们采用分部加总估值法，新目标价70港元，其中传统声学、触控马达和无线射频结构件业务对应52.0港元/股，快速增长的光学业务对应18.0港元/股。

        理由如下：

        苹果订单有望推动2020年2季度稳健复苏。2020年1季度，公司净利润同比下滑88%。随着“新冠”疫情影响缓解，同时iPhone 12（5G）强周期即将开启，我们预计瑞声科技2季度收入和净利润将分别达到41.99亿元和3.36亿元，对应环比增长17%和633%。考虑2季度iPhone SE订单增加，我们预计单季度毛利润率和净利润率将环比改善1.8百分点和6.5百分点。

        我们预计2季度光学业务表现达到此前指引。1季度分析师业绩电话会期间，公司表示有信心6月塑料镜头发货量将达到60kk，2020年下半年WLG镜头将实现量产，预示着光学业务2季度有望改善。我们预计2季度光学业务收入将同比增长167%达到6.55亿元。

        我们与市场的最大不同？我们预计2020年2季度后公司基本面有望改善。

        潜在催化剂：WLG混合镜头下半年开始量产。

        盈利预测与估值

        我们维持2020-2021年盈利预测不变。目前，瑞声科技交易于34.6倍和24.0倍2020-2021年市盈率。我们将瑞声科技上调至跑赢行业评级，同时基于分部加总估值法将目标价上调100%至70.0港元（给予传统业务31倍2021年市盈率估值；给予光学业务40倍2021年估值，主要考虑小米和OPPO投资后光学业务有望释放新价值）。我们的目标价较当前股价具备32%上行空间。

        风险

        疫情影响；竞争加剧。

以上内容节选自【中金公司】已经发布的研究报告《瑞声科技（02018）：光学业务引入战投有利企业价值最大化，上调评级至跑赢行业》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。