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军工板块

昨日晚间，睿创微纳公布2020年半年报，业绩显示，上半年公司营收为6.93亿元，同比上涨172.86%；净利润为3.08亿元，同比增长376.7%；基本每股收益为0.6930元。

安信证券张傲、马卓群等人点评表示，该公司是国内非制冷红外探测器龙头，技术国内领先、国际先进，军用普及率较低、国产化替代带动观瞄和制导等产品逐步进入批产放量节奏，民品因疫情影响加速红外作为图像传感器逐渐成为标配化，不断打开安防、消费、汽车等终端市场，打开成长天花板。

此外，对于近期强势的军工行情，安信证券认为，第一阶段以中航沈飞为主，第二阶段重点关注新材料及信息化方向。

第一阶段以中航沈飞等为代表，预期未来基本面增速加快，短期获得很大涨幅，但没有出现估值泡沫化，对板块其他标的估值会有带动作用。第二阶段建议重点关注中航高科、航天发展、航天电器、中航机电、亚光科技、北摩高科、紫光国微等。

此外，天风证券李鲁靖表示，军工板块大涨主要的驱动力有两大超预期。

1、经营质量提升居30个行业的首位：过去12个月内行业经营质量（ROE-TTM）的提升处于30个行业的第一（与电新并列，但军工为单调递增，电新ROE-TTM的增长为震荡向上），同时预期收入增速也为五年内的最高值、预期净利润增速为五年内第二高（第一高2016年为重组与15年低基数影响）。

2、行业景气度扩张期将为十年维度，目前仅为为拐点后的第一年：天风证券指出，因军工相对稳定的付款规则，主要为回款与订单的明显改善与增加导致。因此可以认为军工的景气度拐点出现在2019年，2020年延续了景气度的扩张，是拐点后的第一年。

从估值角度来看，军工板块目前估值整体低于历史估值均值，仍有一定的估值修复空间，剩余估值空间将有望受益。