10日，焦炭期货多头进攻1914.5关口宣告失败，在昨日触及1921.5高位后随即变脸，至发稿跌1.81%，报1875。东证期货席位昨日多头减仓10179手，空头减仓9768手。焦炭后市剧本如何演绎？

  黑色系期货近日多头活跃迹象明显，螺纹钢上破箱体上沿，铁矿石也一度上破800关口，不过，焦炭并未跟随趋势。1H线显示，焦炭主力上攻1914.5关口失败，触及1921.5关口后迅速走低，且有考验箱体下沿1842支撑的趋势。

  东证期货多空大撤退

  据东方财富Choice9日盘后数据显示，焦炭期货多空双方均出现较大幅度减仓行为，多头累计减仓19674手，空头累计减仓16855手，整体看，多头龙虎榜中减持幅度更大，净减持2819手。

  另外，值得一提的是，东证期货在这轮减仓中占据主导地位，其中东证多头减仓10179手，占龙虎榜多头减仓比51.7%；空头减仓9768手，占空头龙虎榜比为57.9%。由此可见，东证期货主力资金均在撤退。

  东证主力席位撤退后，永安期货居于多头主导地位，累计持仓7624手，中信期货多头持仓6393手，两者差异不大，但中信期货席位空头跃居榜首，持仓8923手。整体看，中信期货净空头持仓为2530手。

(焦炭09合约龙虎榜；截图时间10:25)

  多数机构偏空

  为何出现主力资金多空双退现象？后市又将如何演绎？黑色系期货调整浪来了？且看机构评论，经小编整理如下：

 从周度数据看，焦炭库存止跌上升，钢厂产量见顶回落，焦炭供需情况边际走弱，焦炭当前利润在上下游中属于最高的，预计后期现货价格将承压。

 焦炭市场弱稳运行，主流钢厂下调50元/吨，首轮降价将陆续落地。焦企开工维持前期高位水平，出货积极性较高，多数厂内暂无库存，少数焦企仍有挺价意愿。钢厂前期厂内焦炭库存多增，目前适当控制到货，多数采购需求保持相对稳定。港口贸易集港资源较少，库存继续下降。短期焦炭市场承压运行。

对于焦炭来说，下半年行业供给侧政策扰动仍存，铁水产量稳中有增的情况下仍存在供需错配带来的上涨动能。受疫情影响开工进度的新产能投产大概率延后至四季度，且四季度钢厂伴有秋冬季限产约束，吨焦高利润难以维持，空焦化利润策略适宜布局远月。下半年，国内焦煤供给整体维持宽松格局。进口煤方面，虽然有通关政策约束，但预计2020年焦煤进口量同比仍将有小幅增长。需求端来看，受到去产能影响，今年焦炭整体产量维持偏紧格局。在该供需格局下焦煤价格向上驱动不足，价格压力仍存，预计下半年仍将维持震荡格局，波动区间收窄，重心小幅下移。

供需偏紧格局有所缓解，钢厂库存得到大幅补充，产业链总库存也开始回升。现货首轮提降基本落地，预计后续仍将继续博弈。盘面回调压力释放后下方支撑增强，但市场仍担忧后期供需继续恶化，短期在黑色系中相对偏弱。

昨日(9日)焦炭现货市场基本稳定，首轮提降已完全落地，后期价格演变仍需关注钢厂消费好转情况，但不排除继续压价可能。昨日钢联数据显示，钢材产量有所下降，但主要受徐州去产能和电弧炉错峰生产有关，对于长流程影响有限，因此原料需求目前尚有保证，仅受厂内原料库存相对较高而影响采购节奏，后期消费启动，焦炭需求仍有空间。目前，焦炭的供需仍处于紧平衡状态。在目前钢材价格大幅上涨的情况下，钢材利润有望得到改善，进而对焦炭价格形成一定拉动。整体来看，在钢材后期消费旺季的乐观预期下，焦炭整体有望与成材保持震荡偏强态势。

钢焦开启白热化博弈。山东省坚决执行“以煤定焦”的焦化生产模式，而由于前期焦炭产出较多今年剩余额度已经相对有限，如按照当前生产效率推算山东省有接近800万吨焦炭缺口，对华东地区焦炭供应带来较大的冲击。焦煤供应依然相对宽松，短期内焦化产能端存在较大的缩减预期，同时焦企利润较好，甚至高于钢厂利润，中长期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。但短期内通过华北等主产区增加产能负荷以覆盖华东区域焦化产能减量的难度较大，因此焦企提涨意愿依然强烈。需求端钢厂铁水产量到达历史最高，高炉产能利用率也超过91%，继续增加的难度较大。近日唐山发布限产文件，具体执行力度仍需持续关注。本周钢材去库速度明显放缓，南方地区进入雨季对终端地盘开工产生较大的影响，叠加废钢对铁水价格的冲击，短期内钢材产量或将拐头下降。焦化利润目前处于较高水平，钢厂接受第七轮提涨概率较低，在产能持续回升的情况下，预计焦炭上涨空间相对有限，继续持有做空焦化利润或尝试多1空9反套策略。

  焦企方多保持积极出货为主，但随着近期钢厂采购力度有所收缩以及贸易商休市，焦企厂内焦炭库存出现不同程度累积，出货压力逐步显现。短期看，焦炭市场处于供应偏宽松局面，焦炭市场短期仍将维持弱势局面。焦炭短线上方压力1950，下方支撑1850。

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