本报记者 彭妍

今年以来，市场流动性宽裕，“净值化转型”和“收益率下降”成为银行理财产品的主旋律。一直以来“稳如泰山”的银行理财，想必也没有预料到自己会因为“浮亏”而成为6月份的理财产品的主角。

6月份，货币基金七日年化收益率跌破2%，银行理财产品的平均收益也跌入“3时代”，且呈现不断下探趋势。随着近期净值型理财产品的净值出现罕见的“负收益”，投资者要调整心态去“挑肥拣瘦”，商业银行也需苦练本领靠业绩抢客户。

银行理财收益率下行

《证券日报》记者注意到，资管新规落地以来，银行理财收益率一直呈现下行态势，普益标准数据统计，从2018年4月份至2019年11月份，银行理财产品平均预期收益率从4.82%下跌至3.98%，连续19个月下滑。

进入2020年以后，银行理财产品收益下滑的态势仍在延续。

具体来看，据记者了解，今年1月份-2月份银行理财产品平均预期收益率仍在4%以上，从3月份开始环比下降0.05个百分点至3.96%，4月份银行理财产品平均预期收益率回落至3.88%，环比下降0.08个百分点。而5月份共有332家银行发行了6914款银行理财产品，其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.8%，较上期减少0.08个百分点，收益创近43个月新低。尽管普益标准还未发布6月份银行理财产品的相关报告，但从其检测的6月份最后一周的产品收益情况来看，银行理财产品平均预期收益率已跌至3.77%，比1月份第一周下降0.23个百分点。

《证券日报》记者从近期银行发布的产品信息看到，同一家银行的同一类型产品，和之前几期相比收益率差距较为明显。例如，某银行近期推出的1年期非保本理财产品年化收益率已从年初的4.5%下调至3.55%，下降了约0.95个百分点。

上述银行的理财经理表示，今年以来，银行理财产品的收益率一直呈现下降的态势，而且下降幅度较大。

对于未来银行理财产品收益率走势，中原银行首席经济学家王军在接受《证券日报》记者采访时表示，近期债券收益率上行，债券价格下跌，致使理财产品收益向下波动。下半年随着股市大概率持续走牛，债市跷跷板效应可能会体现的更为明显，理财产品收益率仍有可能向下波动。

理财产品向净值化转型

除了银行理财整体收益下行外，近期，市场上多款银行理财产品出现了本金亏损的情况，引发了市场关注。

根据中国理财网数据统计，截至6月份，今年以来发行的银行理财产品净值低于1元的超200只，约占今年发行产品数量的5%左右。

《证券日报》记者查看多个净值为负的银行理财产品发现，产品管理机构多为该银行一级全资子公司，产品多属于“R2”级别，即“稳健型、中低风险”，大多为银行理财和理财子公司发行的产品。

在业内人士看来，导致银行理财出现亏损的主要原因，是由于资管新规中打破刚兑的规定以及要求采取净值化管理，越来越多理财产品向净值化转型，而净值化产品出现收益的波动则实属正常情况。

融360大数据研究院分析师殷燕敏指出，未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，银行给客户展示的收益率也是业绩比较基准，而非银行到期一定会给客户兑付的收益率，在投资过程中，产品的收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响，因此对于投资者而言，“打破刚兑”已经不再是口号了，是真实的会发生的。

今年以来，银行理财净值化转型步伐不断加速。按照资管新规要求，保本型理财产品将在2020年底前逐步退出市场，净值型理财产品成为银行理财的发展方向。

普益标准数据显示，截至2020年一季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿元，净值型产品余额占比已由新规前的15%大幅提高到了目前的51.4%，产品结构已发生了重要变化。分银行类型来看，全国性银行净值转型进程逐季加快，且始终保持领先地位，其净值型产品存续余额占非保本理财存续余额的比重已由2019年二季度的36.7%上升至2020年一季度的52.45%。

“这主要缘于全国性银行在投研、系统、人才、资金等方面的优势，全国性银行理财净值化转型思路清晰，净值化转型成效较好；同时，全国性银行理财子公司推进速度较快，理财子公司新品纷纷推出，也加快了全国性银行净值化转型节奏。”普益标准研究员王伟分析称。