今天我们谈一下风格和策略一致性的问题。首先说风格的问题。我们在购买公募基金的时候，最重要的一个问题是识别该基金风格，一般从名字上看，有XX成长、XX价值或者XX平衡，或者从宣传折页上可以判断其选股风格。对于做成长股的基金更看重是未来业绩的高速增长，但是这个过程有巨大的不确定，因此净值表现波动会比较大，我们前期销售的科技、芯片、5GETF、金鹰信息产业等就属于此类基金；对于做价值股的基金更看重的是过去已经取得的行业地位，分享未来稳健增长甚至只是股息红利类的收益。此类基金净值表现比较稳定，因为市场预期不会很高，例如我们前期销售的家电ETF、沪深300红利ETF、华泰柏瑞基本面精选等；平衡型基金是介于两者之间的风格。此外，还有一类比较特殊的风格，就是强周期风格。此类风格专门选择周期较长，波动较大的行业，例如养猪、造船、大炼化等，这类行业最大的特点行业供给缺乏弹性，需求一个扰动就会引起价格的剧烈波动。此类风格一旦看准行业拐点收益会奇高，例如2007年的5朵金花以及造船行业，2016年的大炼化、2018年Q4开始的猪周期，以及当下即将开始的油运（造船相关）。但是如果不能抓住行业拐点，甚至买在行业景气高峰那将十分痛苦。

其次，就是策略的一致性。这里主要谈交易策略。如果选择价值风格，交易上肯定偏长线一点；如果是成长风格就要偏短一点，同时选择成长风格最好在右侧买入，如果在左侧买入很容易买到“伪成长”而万劫不复；如果是周期风格最好在行业底部区间进行左侧买入，因为周期股的高波动在右侧买入很容易被甩下车。

一个账户最好保持风格以及策略的一致。对于成长型风格的基金经理不会买入价值型股票以及周期类股票，因为不同风格的仓位模型以及交易策略有很大不同，一旦混搭，不同交易频率会相互干扰，账户整体净值表现无法预测。

所以，我们建议投资选定自己的风格，不要随意变更，如果想尝试多策略并行可以用不同的账户执行，这样整体思路要清晰一点，不至于处于纠结状态。

今日策略：多个指数留下了跳空缺口，由于昨日市场并没有放量，我们认为回补缺口是大概率，仅此当前追买显然不是明智之举，至于现有仓位个股留住强势股，减持弱势股，市场一旦回补缺口就是买入强势股的良机。至于大家关心的油运板块属于非常另类的周期风格，原油大幅反弹下运价跌幅较大（高点回撤78%），但是当前4.7万美金/天的价格已经回到历史中枢下部，这样风格的板块要另眼相待，多一点耐心。【风险自担，仅供参考】