本报记者 刘颖 张荣旺 北京报道

近日，中国债券信息网披露了兴业消费金融2019年年度报告。年度报告显示，兴业消费金融2019年营业收入、净利润同比翻倍。目前所有对外公布财务业绩的持牌消费金融公司中，兴业消费金融位列第三。

不过，兴业消费金融仍存在负债结构单一的问题，尽管2019年兴业消费金融通过增资、发债等多种渠道融资，但其同业负债比例仍高达87.52%。同时，兴业消费金融不良率也呈现不断上升趋势。

目前兴业消费金融的产品都是现金类信用贷款，并没有过多切入到消费场景中去。苏宁金融研究院高级研究员黄大智在接受《中国经营报(博客,微博)》记者采访时表示，纯信用贷款的方式企业很难监控资金流向，风险较大。

负债端依赖同业和短期融资

年度报告显示，2019年，兴业消费金融取得50.35亿元营业收入，同比增长105.68%，实现净利润10.31亿元，同比增长101.4%。发放贷款和垫款总额为342.60亿元，同比增长65.56%。

伴随着业绩的飞速增长，兴业消费金融的资金需求愈加强烈，负债规模逐渐增长。年度报告显示，截至2017年末、2018年末和2019年末，公司负债总额分别为95.68亿元、203.19亿元和337.94亿元。

从负债结构来看，银行同业借款是兴业消费金融最主要的负债来源，2016年-2018年同业负债金额（包括同业存放和同业借款）分别占负债总额的93.97%、93.43%和91.24%，且均为一年内短期借款，存在资金错配风险。

2019年，兴业消费金融通过增资、发债等多种方式“补血”。

2019年初，兴业消费金融完成增资，注册资本增至19亿元。天眼查信息显示，成立于2014年的兴业消费金融，其注册资本金曾于2016年底由3亿元增至5亿元，随后又在2018年6月增至12亿元。

此外，兴业消费金融于2019年8月、11月分别发行一期金融债券，两期债券合计发行规模达30亿元；同年9月、11 月分别发行一期“兴晴”系列个人消费贷款 ABS，两期合计发行40.68亿元。

兴业消费金融还在不断拓展融资渠道。

今年3月，兴业消费金融还发行了两年期银团贷款。据悉，此次银团贷款由兴业银行(601166,股吧)、富邦华一银行作为委任牵头安排行及簿记行，募集总额13亿元。

尽管2019年兴业消费金融通过发债等方式将同业负债降低至87.52%，不过短期内仍难以扭转负债结构单一的趋势。

上述业内分析师告诉记者，同业借款占总负债比重较高的原因主要是由于兴业消费金融借助大股东同业借款方面的优势，且成立初期融资渠道较少，较为依赖同业借款。

此外，2019年8月，兴业消费金融发布《2019年第一期金融债券偿债计划及保障措施专项报告》显示，2016 年末、2017 年末、2018 年末， 兴业消费金融不良贷款率为 1.86%、2.27%、2.28%。

不良率呈现上升趋势，对此，兴业消费金融方面表示，2019 年，公司贷款资产品质整体保持稳定，从不良贷款率指标来看，为积极响应监管要求，从严贷款资产分类管理，公司率先将逾期 90 天纳入不良调整为逾期60天即纳入不良，还原 90 天不良贷款率口径，2019 年指标优于前两年水平。

不过，也有业内人士表示，监管的确要求持牌消金机构不良率口径缩短至60天，2019年底开始实行。

年度报告显示，兴业消金2019年逾期贷款12.8亿元，占发放贷款和垫款总额3.74%。2018年逾期贷款7.57亿元，占发放贷款和垫款总额3.66%，逾期贷款总量呈上升趋势。

信用贷款为主

尽管兴业消费金融方面表示，其坚持线上线下“两条腿”走路的发展模式，目前业务比例分配较为合理。不过，中诚信国际披露《兴业消费金融股份公司2019年第一期金融债券信用评级报告》显示，截至2018年末，公司线下业务部已经达到26家，覆盖50余座城市，线下审批放款时效缩短至1天以内。截至2018年末，线下业务贷款余额176.78亿元，同比增长88.08%，线下业务贷款余额在总贷款余额中占比85.43%。

官网信息显示，目前兴业消费金融主要有“空手到”“家庭消费贷”以及“助学宝”三款产品。其中，“空手到”为线上产品、“家庭消费贷”为线下展业，是其主要产品。

值得一提的是，上述产品都是现金类信用贷款，并没有过多的切入到消费场景中去。

当前，大多数的消费金融公司都在不断拓展和创新更多的场景化服务，来引导和满足消费者体验。例如捷信消费金融的手机分期、医美分期；马上消费金融的智慧金融等。

黄大智指出，第一，场景金融对于金融机构而言，风控更有抓手。一方面场景交易更加真实可信，金融机构便于掌握贷款资金的流向，实现风险的评估。另一方面，场景内的用户特征更加聚焦。消费能力、消费用途、用户信用情况等具有类似性。第二，相比于纯信用现金贷，场景金融具有生态性。可以从单一的借贷产品拓展到理财、保险等综合化金融服务。更有利于保持用户的黏性，保证后续的其他金融服务的提供和贷款的复借。

不过一位业内人士认为，在如今监管环境下，消金公司普遍下调利率，与场景相结合的金融产品需要将收益与场景方分成，很容易形成成本过高，营收无法覆盖成本的局面。

据了解，目前兴业消费金融的展业方式是由自有营销团队拓展。不过，相较于导流的分成，人工成本是兴业消费金融不可忽视的支出。此外，许多消费金融公司都曾爆出业务员与借款人联合骗贷的情况，如何做好人员管理或成兴业消费金融的首要难题。