豆粕看涨中下跌，绝望后能否走出大行情？
发布时间：2020-5-21 20:13阅读：690
问一问
从业认证|
从业9年
豆粕的上涨行情一直备受市场关注，一方面是国家对于恢复生猪存栏的大力扶持，一方面是低库存，在横盘很久后，3月30号市场传出阿根廷港口因为疫情关停，致使3-4月份受疫情影响，大豆到港量偏低，豆粕主力合约一度站上3000点，但是很快回落，豆粕迎来一波漫长的下跌，同时超高的基差也通过期货带动现货下跌，使得400-500基差得以修复到100以内。在国家大力支持生猪产能恢复的背景下，豆粕需求的逻辑说得通吗？在如此高持仓的情况下，今年还有大行情吗？
5月USDA供需报告整体偏中性，中国再度购买美豆。天气方面，美豆产区未来2周降雨整体正常，适宜大豆播种和生长。当前美豆期价低于种植成本，下跌空间较为有限。短期美豆在疫情下向上反弹乏力，或将震荡运行。
现货方面，连粕下跌，豆粕成交量清单，下游采购谨慎，5月12日总成交2.473万吨，其中现货成交2.313万吨，远期基差成交0.16万吨。截止至2020年05月12日，张家港地区豆粕现货价格2,800元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。美豆出口销售低于预期，加上巴西雷亚尔继续贬值，使得巴西大豆竞争力进一步增加。
豆粕期现价差将会逐渐回归至正常，重点关注南美物流情况和北美种植的情况。
截止至2020年05月12日，张家港地区豆粕现货价格2,800元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区豆粕现货价格较近5年相比维持在平均水平。
USDA报告利空，国内继续弱势震荡
美国新豆供需预测偏多，尽管产量和供应量增加，但出口大幅上调，新豆库存下降，低于预期。全球新豆产量预期创纪录，巴西和阿根廷产量增加，中国蛋白粕消费增加，进口数量上调400万吨，消费增幅大于供应增幅，全球大豆库存下调，低于平均预期。
昨天usda公布民间出口商向中国出售13.6万吨大豆的报告，在19/20年运付，中国将会继续执行第一阶段协议。usda将19/20年度美国期末库存由4.8亿蒲上调至5.8亿蒲，高于市场预期。
5-7月份大豆到港量巨大，豆粕承压
虽然前期受到新冠疫情影响，4月大豆进口量同比下降，但是3月份巴西对话出口创历史记录，未来几个月大豆到港量巨大，6月到港预报超1000万吨，美国大豆播种同比大幅增加，但是出口稍差。当前市场预计5-7月中国将有2800-3000万吨大豆到港，机构预计中国今年进口量将会有9300万吨。
根据中国海关统计：截止2020年04月，中国大豆月度进口量为671.4万吨，环比增加243.4万吨。从季节性来看，当前大豆进口量位于历史较低水平。
根据巴西政府数据显示，4月巴西大豆出口高达1630万吨，创单月历史最高，其中75%发往中国，5-6月对华出口将会继续保持强劲节奏。主要原因之一是巴西雷亚尔自年初以来大幅贬值刺激大豆出口，巴西大豆贴水的良好贴水，但是随着巴西大豆的库存下降，以及我国采购美国大豆的数量会逐渐增加，预计7月，巴西大豆对华出口数量或将开始回落。
需求是延迟，还是会缺失？
看好豆粕未来需求的大多逻辑是：未来生猪存栏恢复，饲料需求将会大幅增加。逻辑上似乎没有问题，但是近期猪肉价格持续回调，并且母猪和仔猪的价格维持高位，导致养殖利润下滑，打击补栏的积极性。按照能繁母猪产出小猪到生猪出栏的时间算，二季度的生猪出栏量将环比走低。8-9月份迎来豆粕需求最差时间点，届时豆粕需求将会逐渐走好。
其实受疫情影响，学校工作复工复学还没有完全恢复，季节性消费淡季加上集体消费的缺失、定期的国储冻猪肉投放，持续打压猪肉价格。
最后生猪产能恢复已经是政府高度重视的重点工作，全国都出台利好扶持政策，预计能繁母猪和生猪存栏将会缓慢增加，今年的9月生猪存栏规模将会回升，中长期利好豆粕的消费。
大豆库存低位，沿海豆粕库存连续3周增加
大豆卸货入厂增加，沿海大豆库存、油厂开机率均增加，截至5月8日沿海油厂豆粕由17.96万吨上涨至30.58万吨，连续3周增加。机构预测，5、6月份各有30万吨和18万吨菜粕到港，截至到5月8日油厂菜粕库存由21万吨上涨至21.3万吨。港口颗粒粕库存则连续下降至12.3万吨，降至去年同期水平。
截止2020年05月12日，进口大豆港口库存为6,117,140万吨，环比增加185,450万吨。从季节性来看，大豆港口库存位于历史平均水平。
截止2020年05月03日，油厂豆粕库存为19.26万吨，环比增加0.75万吨。从季节性来看，豆粕存位于历史较低水平。2020年05月13日大连豆粕期货价格2,729元/吨。
综上，供应端未来5-7月份到港量巨大，关注未来巴西港口和美豆新季种植的影响，消费端，虽然国家大力支持生猪产能恢复，但是现在养猪的技术和资金门槛并不低，产能恢复路漫漫。
短期来看，巴西大豆出口非常强劲，在美国新作面积和产区天气不发生影响的情况下，豆粕缺乏明显的利好因素，还将保持弱势震荡格局。中长期看，可以逢低布局豆粕长线多单，2700元/吨的价格安全边际相对较高。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
5月USDA供需报告整体偏中性，中国再度购买美豆。天气方面，美豆产区未来2周降雨整体正常，适宜大豆播种和生长。当前美豆期价低于种植成本，下跌空间较为有限。短期美豆在疫情下向上反弹乏力，或将震荡运行。
现货方面，连粕下跌，豆粕成交量清单，下游采购谨慎，5月12日总成交2.473万吨，其中现货成交2.313万吨，远期基差成交0.16万吨。截止至2020年05月12日，张家港地区豆粕现货价格2,800元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。美豆出口销售低于预期，加上巴西雷亚尔继续贬值，使得巴西大豆竞争力进一步增加。
豆粕期现价差将会逐渐回归至正常，重点关注南美物流情况和北美种植的情况。
截止至2020年05月12日，张家港地区豆粕现货价格2,800元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区豆粕现货价格较近5年相比维持在平均水平。
USDA报告利空，国内继续弱势震荡
美国新豆供需预测偏多，尽管产量和供应量增加，但出口大幅上调，新豆库存下降，低于预期。全球新豆产量预期创纪录，巴西和阿根廷产量增加，中国蛋白粕消费增加，进口数量上调400万吨，消费增幅大于供应增幅，全球大豆库存下调，低于平均预期。
昨天usda公布民间出口商向中国出售13.6万吨大豆的报告，在19/20年运付，中国将会继续执行第一阶段协议。usda将19/20年度美国期末库存由4.8亿蒲上调至5.8亿蒲，高于市场预期。
5-7月份大豆到港量巨大，豆粕承压
虽然前期受到新冠疫情影响，4月大豆进口量同比下降，但是3月份巴西对话出口创历史记录，未来几个月大豆到港量巨大，6月到港预报超1000万吨，美国大豆播种同比大幅增加，但是出口稍差。当前市场预计5-7月中国将有2800-3000万吨大豆到港，机构预计中国今年进口量将会有9300万吨。
根据中国海关统计：截止2020年04月，中国大豆月度进口量为671.4万吨，环比增加243.4万吨。从季节性来看，当前大豆进口量位于历史较低水平。
根据巴西政府数据显示，4月巴西大豆出口高达1630万吨，创单月历史最高，其中75%发往中国，5-6月对华出口将会继续保持强劲节奏。主要原因之一是巴西雷亚尔自年初以来大幅贬值刺激大豆出口，巴西大豆贴水的良好贴水，但是随着巴西大豆的库存下降，以及我国采购美国大豆的数量会逐渐增加，预计7月，巴西大豆对华出口数量或将开始回落。
需求是延迟，还是会缺失？
看好豆粕未来需求的大多逻辑是：未来生猪存栏恢复，饲料需求将会大幅增加。逻辑上似乎没有问题，但是近期猪肉价格持续回调，并且母猪和仔猪的价格维持高位，导致养殖利润下滑，打击补栏的积极性。按照能繁母猪产出小猪到生猪出栏的时间算，二季度的生猪出栏量将环比走低。8-9月份迎来豆粕需求最差时间点，届时豆粕需求将会逐渐走好。
其实受疫情影响，学校工作复工复学还没有完全恢复，季节性消费淡季加上集体消费的缺失、定期的国储冻猪肉投放，持续打压猪肉价格。
最后生猪产能恢复已经是政府高度重视的重点工作，全国都出台利好扶持政策，预计能繁母猪和生猪存栏将会缓慢增加，今年的9月生猪存栏规模将会回升，中长期利好豆粕的消费。
大豆库存低位，沿海豆粕库存连续3周增加
大豆卸货入厂增加，沿海大豆库存、油厂开机率均增加，截至5月8日沿海油厂豆粕由17.96万吨上涨至30.58万吨，连续3周增加。机构预测，5、6月份各有30万吨和18万吨菜粕到港，截至到5月8日油厂菜粕库存由21万吨上涨至21.3万吨。港口颗粒粕库存则连续下降至12.3万吨，降至去年同期水平。
截止2020年05月12日，进口大豆港口库存为6,117,140万吨，环比增加185,450万吨。从季节性来看，大豆港口库存位于历史平均水平。
截止2020年05月03日，油厂豆粕库存为19.26万吨，环比增加0.75万吨。从季节性来看，豆粕存位于历史较低水平。2020年05月13日大连豆粕期货价格2,729元/吨。
综上，供应端未来5-7月份到港量巨大，关注未来巴西港口和美豆新季种植的影响，消费端，虽然国家大力支持生猪产能恢复，但是现在养猪的技术和资金门槛并不低，产能恢复路漫漫。
短期来看，巴西大豆出口非常强劲，在美国新作面积和产区天气不发生影响的情况下，豆粕缺乏明显的利好因素，还将保持弱势震荡格局。中长期看，可以逢低布局豆粕长线多单，2700元/吨的价格安全边际相对较高。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
最快30秒解答
关于【大行情】我们准备了详细的专题解读，全部要点覆盖，更有顾问1对1为你专属讲解。 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
pta期货什么时候容易走出大行情？
1204
PTA期货容易走出大行情的时间段通常与以下几个因素有关：1.旺季需求：PTA期货的旺季通常为每年的9月和10月，这一时期由于服装和纺织品的生产活动增加，对聚酯纤维的需求会上升，从而带动PTA需求...
1204
菜油期货什么时候容易走出大行情？
929
菜籽油期货作为农产品期货的一种，其交易特点主要体现在以下方面：季节性波动明显：菜籽油的生产和消费具有明显的季节性，这导致其期货价格在不同季节会有较大波动。例如，每年的春末夏初是菜籽油的生产高峰期...
929
PVC期货什么时候容易走出大行情？
670
10月份国内PVC市场震荡上涨，临近月末价格高位回落，消化前期涨幅为主，暂时无法走出大行情。行情涨跌随时会出现拐点，不同的交易周期，不同的策略，具体可以找我详聊。具体分析来看，上涨的主要因素仍然...
670
橡胶期货什么时候容易走出大行情？
1306
1.天然橡胶的价格变动具有明显的季节性：每年3~7月间天然橡胶价格以下跌为主，8月至次年2月天然橡胶价格以上涨为主，容易走出大行情。2.3月价格上涨概率最低，1月与2月最高：每年3~7月以及11...
1306
中小板 创业板有望走出新一轮大行情
719
周二两市迎来了缩量反弹，其中中小板，创业板大幅反弹，创业板指再创历史新高。强势概念板块集中在医疗保健，国产软件，信息安全，云计算，运输设备，电子支付，次新股，电脑设备，智能交通，食品安全，安防服务，在线教育等多数概念涨幅在5%以上。弱势板块只有证券，其他板块都在反弹中。量能方面，沪市4163亿，深市2938亿...
719
港口、海运蕴藏大行情
621
受全球经济大环境影响，港口和海运公司今年以来业绩差钱人意。三季报显示，大连港前三季度公司实现归属上市公司股东净利润3.7亿元，同比降11.3%，扣非净利润3.1亿元，同比降17.4%。连云港前三季报，归属于母公司的净利润0.44亿，同比下跌45.68%。连云港表示，在港际竞争激烈和矿运大船化趋势下，港口吞吐量分流和停泊...
621
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
标普上调中国券商评级：“bb+”是什么意思？信用评级符号一次讲清”
2026-09-29 14:00
-
股票突然停牌，钱会被锁住吗？停复牌规则和期限一次讲清
2026-09-29 14:00
-
银行理财也会亏？R1到R5风险等级怎么看，"业绩比较基准"不等于收益
2026-09-29 14:00
