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发布时间：2020-5-19 13:20阅读：459

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问一问

股票和商品的交易系统存在的时间几乎和市场一样久远。本书描述了创造交易系统的理论和测试法。即使你从未操作过商品，本书也会高诉你，在面临问题时所应该理解的事。
书中会告诉你，大多数交易员最后还是输的理由。
书中也会解释，为什么采取完全机械式的操作法是最佳的获利途径。
本书将一步一步地指导你创造自己的操作系统的过程，并且教导你如何评估别人所创造的系统。老牌交易员Larry Williams在书的前言中评价：阅读完本书之后，你将会了解要何时交易、交易什么商品以及如何交易。读完本书，你将成为更优秀的系统开发者，而且会成为资讯更充分的系统购买者，当然如果你决定要购买商业用途的系统或电脑软件。需要注意的是，Larry和作者同时也是商业系统的出售者，对于有些有利于他们本人增加销量的观点，要谨慎对待。对于系统的测试，国内的投资者还不够重视。尽管有许多书籍描述各种类型的交易方法和系统，却很少有书尝试去展示所描述方法的有效程度。部分原因是，就长期而言，它们都无法有效运作。投资者一直使用这些方法，因为他们错误地认为，只要书上写的，就一定有效。方法偶而有效也事态变得更加混淆。其实，我们已经进入了电脑科技的时代，没有借口再去用未经过测试的系统从事交易。某些书中展示的“绝招”，在电脑测试面前就会原形毕露。但是，不正确的测试方法和观念更为有害，它会使你对一套系统的认识产生严重的偏差。
对机械交易系统的有效性质疑，是否指我们只能对系统的过去进行检定的工作，但是不能证明系统在未来操作获利？这确实是个难以解答的问题，但我认为通过系统对历史数据的检验，至少可以排除一些看似能够获利，但实际是无效的系统。(比如?)系统是否有效，最关键的因素是构建系统背后的理念是否有效，系统实现这个理念所设置的规则愈简单愈好（Kroll的“KISS”法则）Bruce Babcock警告说：其实市场密码并不存在。成功交易根本原则众所皆知，但几乎没有人能够一贯的执行。原因是，人类的情绪会干扰你，而且极端难以克服。我们只能对系统的过去进行检定的工作，却是要在未来操作获利。你需要有充裕的资金、足够的耐心，充分的自律，鼓足勇气以及勇往直前，才能获胜。最重要的是，如果你能主宰自己，就能主宰市场。
商品交易难题之一融资效应商品交易员损失惨重的原因是：他们变得没有耐心而甘冒巨大的风险。通常他们帐户的金额最少，却有最不切实际的期望。其实融资杠杆是把双刃剑，这也是我认为期货投机优于股票投机的原因之一。商品期货交易员所用的融资使高投资报酬成为可能，但市场变动不利于你时，也会出现其潜在的破坏效果。因此交易的选择和管理更为重要。最佳的成功机会在于安全地交易，从交易中赚取合理的报酬。两难的困境，在你承认错误之前，你愿意承受的损失愈大，价位愈不可能到达你的认赔点。然而若是价位到达认赔点，你将很难从严重亏损的窘境中东山再起。另一方面，假使你试图迅速出清亏损交易，避免灾难性的损失，则价格触及你出场的机会大增。难题是如何找出快乐的中庸之道——对行情判断错误时，你所设定的出场点不但能使可能的损失局限在可以容忍的限度，而且认赔出场的机率也控制在合理的范围。关于交易成本交易的三种成本：佣金、滑移价差和出价与叫价的价差。这些费用与每一笔交易所涉及的金额相比，似乎微不足道，可是长期下来，它们会迅速积累，对获利有重大的影响。在判断交易系统的获利时，这些费用是必须谨记的因素。佣金在期货交易中，交易员有一优势，即在特定合约数量之内所付的佣金是固定的。合约的价值与佣金无关，无论高低佣金都一样。这也是我钟爱期货而不愿交易股票的原因之一，现阶段我国股市的交易成本过高，极不合理。滑移价差依据所使用的指令种类和交易策略，滑移价差可能严重地降低获利或扩大损失。很不幸地，最佳的交易方式往往造成最严重的滑移价差。买价与卖价的价差这种隐藏成本本身的金额或许不大，但加上滑移价差和佣金，就变成重要因素了。交易量愈大，这些成本的总和就愈大。要有效地减少交易成本对获利的影响，你唯一能做的也许就是不要频繁地交易和交易流动性佳的品种。
趋势市场并非随机漫步，也不存在完美秩序。然而无论如何，有一项商品交易价位变动的非随机特性，使可能的获利不再是一种奢望，那就是市场倾向于朝特定方向移动。这表示市场继续目前趋势的机会比反转的机会大。长期趋势是由长期的基本面力量引起，而这种力量有持续倾向。对期货交易员而言，依循着强劲趋势的方向建立部位，只要趋势不变就继续持有部位，是最佳的交易。这种方法知易行难，因为交易员永远无法得知何时会出现逆势的价格变动，这种变动一定会发生，而且是趋势开始反转的标记。
交易的时间架构每一位交易者都必须在与其交易个性吻合的时间架构下运作。每一笔交易都有交易成本。交易愈频繁，交易利润愈不可能超越交易成本。
如果你很少交易，而且只做长期与高利润的交易，则你克服交易成本的希望最大。另一个对交易时间架构的考量方向是，如何使你每笔交易的平均获利尽量扩大。你必须增加成功交易的平均获利，并降低失败交易的平均亏损，才能将每笔交易的平均获利提升到最高点。真正的问题发生在获利了结的速度太快，是平均获利降低，而且认赔出场的速度太慢，导致平均亏损扩大。对于一般场外的投资大众而言，采用长期交易策略才是最可能成功的方式。
预测市场目前市场参与者对供需状况的认知都反映在价格了。你必须观察的只有价格的历史和现在价格的水准。你可以根据这些资料决定目前的趋势（如果趋势存在）。为了成为成功的投机交易员，你必须追随趋势，而不是预测趋势。长期而言，没有一种预测趋势的方法能有效运作和值得信赖。幸好商品交易员不需要预测市场就能成功，你只需要决定趋势的方向，并顺势而为。商品交易成功的三项基本规则成功的交易可以归纳为三项规则。它们和交易的历史一样久远，在任何论及交易的书籍都一再被强调，而且每位交易员都耳熟能详：一、顺势二、尽快停损三、让获利扩大。虽然每位亏损的交易员都知道这些原则，仍然因为无法遵守而失败。人们从事商品交易失败的原因之一对于大多数交易员而言，真正的驱动力是自大，但许多人并不了解这一点。他们想向自己和周围的人证明，他们与其他竞争的交易员相比是多么聪明。这便导致两项重要的错误。第一项是，他们将交易的详细内容告诉他人，这样他们才能夸耀自己成功。问题是一笔交易尚未出清时，他们比较担心的是失去面子，而不是损失金钱。但倘若守口如瓶，你便可以不必害怕在别人面前出糗，而以平常心承受损失。为了增强自我而非为了获利从事期货交易，所导致的第二个错误是过分重视预测。没有人预测市场的准确度，高到能符合高融资，获利交易其实并非仰赖准确的预测。
人们从事商品交易失败的原因资金不足存入交易帐户的钱越多，你的交易就更能富有变化而且能分散商品种类。所拥有的资金越多，而且所能忍受的损失金额越大，你正确管理交易而成功的机会也越大。预期不切合实际由于风险与报酬是并驾齐驱的，你只能以控制期望的方式来控制风险。如果每年只求合理的投资报酬，你无需每天或每周都进行交易。你的资金足以等待最佳的出场机会，这将使你成功的机会达到颠峰。你的交易成本会变得更低，所犯的错误也会减少。你的心情可以保持平稳。你会活得更为长久，享受所获得的利润。缺乏耐性与期望不切实际有关。它通常以两种方式显现：过度交易和过度冒险。这些都是想过度快速赚取暴利的结果。不自律是最常用来描述良好商品交易本质的字眼。最优秀的交易员不但有最佳的计划，而且偏离计划的次数最少。交易之前一定要有明确的计划，计划要能使你在遇到任何特殊状况之前就知道应该如何处理。交易进行中是没有余裕去解释或下判断的。
人们从事商品交易失败的原因规避风险规避风险是造成商品交易员失败原因当中最少被提及，也是最不为人所了解的一项。达成交易获利所能采取的重要步骤之一，就是和你财务风险的规避程度妥协。你应该执着于能使你感到舒适的投资。如果你认为自己可以掌握商品交易的损失，请停留在你心理释怀的限制内。如果不如此，你将付出差劲决策和额外损失的代价。假使你发现自己对持有的部位感到担心，你可能已经超越了你的心理释怀水平。这时你应该减少持有的部位，或是全部出场。商品交易不值得你为它而影响自己的情绪平衡。去觉察并重视自己的自然限制。对每个人而言，没有最好的计划，只有最合适的计划！在这方面，巴索的书谈论的最多。你必须知道“我是谁？”，你的心态比技术重要多了。交易的机械式处理法业余交易员与一般专业交易员的差别，在于专业人士有足够的经验学到分析方法的先天限制。虽然市场行情有反复的相似性，但也存在着足够的不确定性，使得预测成为不可能的事。专业人士同时也知道，使用一致的市场分析方法是多么重要。他有具体的攻击计划。专业的商品交易员希望在市场出现大行情时能持有大量的部位。
业余交易员常认为，专业人士能正确预测最佳的交易机会在哪里。事实上，专业人士一致承认，他们事前并不知道哪些交易会成功，时常看起来最没有希望的交易结果却是最赚钱的。对专业人士而言，他们并没有特别喜爱的时间架构。他们各自寻找符合个人交易个性的系统。他们的共同点是，每一个人都倾向于紧守一种时间架构进行交易，也就是他们最得心应手的时间架构。每一位专业交易员都有自己独特的方法确认可以进行的交易。当计划产生指令时，他便进场从事交易。他倾向于顺着他的时间架构的趋势方向，而非预测趋势的转变来进行交易。专家在处理亏损部位时，常是毫不留情的。业余交易员通常希望亏损的次数越少越好，因为对他们而言，这些都是他们失败的标记。专业交易员已经学会处理亏损的必然性。他明白自己永远无法避免亏损，就像早晨刮胡子一样已经成为他生活的一部分。他几乎不在意亏损，除非它超过整个交易计划所容许的程度。专业交易员很少将自我掺入下一次的交易中，他几乎不会让自我影响他处理亏损交易的态度。

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