短端国债期货价格或继续强于长端
发布时间：2020-5-7 13:30阅读：498
问一问
“五一”期间，海外疫情仍没有缓和的迹象，各国制造业和服务业PMI创新低，生产和消费受到巨大冲击，资本市场波动加大，避险情绪升温。国内出口需求快速下滑，经济面临较大的下行压力，货币政策将更加灵活适度，短端国债收益率将继续下行，全国两会时间确定后，市场对积极财政政策落地预期增强，对长端债市或有所影响。
“五一”期间海外新冠肺炎疫情继续扩散，单日新增确诊病例维持在8万例左右。各国为抗击疫情采取了不同程度的管制措施，对生产、消费和贸易带来巨大冲击。最新公布的各国4月制造业PMI均大幅走低，生产活动大幅收缩，其中美国制造业PMI为41.5%，欧元区和英国制造业PMI分别跌至33.4%和32.6%，均是2008年金融危机以来的最低水平。各国4月服务业PMI在3月大幅走低的基础上继续回落，欧元区和英国服务服务业PMI分别跌至11.7%和12.3%，创有数据以来的历史低位。美国近六周累计申请人数突破3000万，约占整体劳动力的20%，机构预期美国4月失业率为16%，失业率和企业倒闭数量大幅增加将破坏经济结构，疫情过后经济大幅反弹的可能性降低。
受此影响，“五一”期间海外资本市场波动加大，避险情绪升温。A股收盘后的三个交易日，美国三大股票指数跌幅均超过3%，香港恒生指数跌幅超过4%，新加坡A50指数期货也下跌超过3%，市场避险情绪升温，贵金属价格保持强势，美国国债收益率则继续维持低位。
国内一季度GDP同比下降6.8%，3月工业增加值、固定资产投资恢复较快。不过社会消费品零售总额同比收窄幅度有限，终端消费需求恢复较慢，而且4月新出口订单指数为33.5%，比上月下降12.9个百分点，出口需求快速下降，海外疫情对外需影响显现，经济面临较大的下行压力。
央行和各部委加大对实体经济的支持力度，一方面，通过各项贷款支持政策，带动企事业部门贷款和债券融资的大幅增加；另一方面，财政部提前下达地方债额度，带动政府债券融资大幅增加，推动各地项目及早开工，扩大有效投资，并加快财政支出，存款向实体部门转移。3月份M2和社会融资规模的增速保持稳定且略高于此前名义GDP增速，为实体经济提供支持。
近日，十三届全国人大三次会议确定将于5月22日在北京召开，市场对两会期间积极财政政策落地预期增强。预计2020年合计政府债务规模净融资8.7万亿元，比去年增加3.79万亿元。中央政治局会议指出货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息等手段引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。
当前，超额存款准备金率下调后利率走廊下限打开，货币市场利率仍有下行空间，将带动短端国债收益率继续下行。参考2009年年初，2年期国债收益率一度回落至1%的低位，预计当前2年期国债收益率仍有一定的下行空间。10年期国债收益率下行幅度取决于疫情对经济影响的持续程度。综合预计，整体上国债收益率仍以下行为主，短端国债期货价格或继续强于长端。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
“五一”期间海外新冠肺炎疫情继续扩散，单日新增确诊病例维持在8万例左右。各国为抗击疫情采取了不同程度的管制措施，对生产、消费和贸易带来巨大冲击。最新公布的各国4月制造业PMI均大幅走低，生产活动大幅收缩，其中美国制造业PMI为41.5%，欧元区和英国制造业PMI分别跌至33.4%和32.6%，均是2008年金融危机以来的最低水平。各国4月服务业PMI在3月大幅走低的基础上继续回落，欧元区和英国服务服务业PMI分别跌至11.7%和12.3%，创有数据以来的历史低位。美国近六周累计申请人数突破3000万，约占整体劳动力的20%，机构预期美国4月失业率为16%，失业率和企业倒闭数量大幅增加将破坏经济结构，疫情过后经济大幅反弹的可能性降低。
受此影响，“五一”期间海外资本市场波动加大，避险情绪升温。A股收盘后的三个交易日，美国三大股票指数跌幅均超过3%，香港恒生指数跌幅超过4%，新加坡A50指数期货也下跌超过3%，市场避险情绪升温，贵金属价格保持强势，美国国债收益率则继续维持低位。
国内一季度GDP同比下降6.8%，3月工业增加值、固定资产投资恢复较快。不过社会消费品零售总额同比收窄幅度有限，终端消费需求恢复较慢，而且4月新出口订单指数为33.5%，比上月下降12.9个百分点，出口需求快速下降，海外疫情对外需影响显现，经济面临较大的下行压力。
央行和各部委加大对实体经济的支持力度，一方面，通过各项贷款支持政策，带动企事业部门贷款和债券融资的大幅增加；另一方面，财政部提前下达地方债额度，带动政府债券融资大幅增加，推动各地项目及早开工，扩大有效投资，并加快财政支出，存款向实体部门转移。3月份M2和社会融资规模的增速保持稳定且略高于此前名义GDP增速，为实体经济提供支持。
近日，十三届全国人大三次会议确定将于5月22日在北京召开，市场对两会期间积极财政政策落地预期增强。预计2020年合计政府债务规模净融资8.7万亿元，比去年增加3.79万亿元。中央政治局会议指出货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息等手段引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。
当前，超额存款准备金率下调后利率走廊下限打开，货币市场利率仍有下行空间，将带动短端国债收益率继续下行。参考2009年年初，2年期国债收益率一度回落至1%的低位，预计当前2年期国债收益率仍有一定的下行空间。10年期国债收益率下行幅度取决于疫情对经济影响的持续程度。综合预计，整体上国债收益率仍以下行为主，短端国债期货价格或继续强于长端。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
郑顾问
货币对，国际股指，国际原油，国际黄金平台免费甄别
+微信
当前我在线
最快30秒解答
关于【国债期货】我们准备了详细的专题解读，全部要点覆盖，更有顾问1对1为你专属讲解。 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
影响国债期货价格的因素是什么？
5988
国债期货价格影响因素：从期货的无套利定价模型来说，国债期货的价格由国债现货的持有成本决定。也就是说，期货价格取决于现货价格和持有现货至交割日之间的成本，否则市场将会出现套利行为，而套利行为的大量涌现又
5988
国债期货价格多少?
4302
价格具体看哪个合约，你可以下载个期货软件（文华财经)，都可以看到的。
4302
国债期货价格和什么有关系？
3767
您好，国债期货的价格最主要是和利率相关的
3767
影响国债期货价格的因素是什么？
2157
(1)货币供给量货币供给量由狭义货币Ml（流通现金MO+支票存款）和广义货币M2(Ml+储蓄存款)组成，金融市场发达国家还会计算更广义的M3(M2+其他短期流动资产)。(2)宏观经济政策主要包括货币政
2157
影响国债期货价格的因素有哪些？
1991
在债券投资的市场上，盈利的空间是很大的，这不仅仅是债券市场的阔大，更重要多的是债券市场上有着各种不同的债券种类。其实，广大的投资者如果要想在债券市场上成功的盈利的话，那么就要多学一些债券知识，并且积累一些实战经验，而只有这样才能够成功的盈利。因此，今天我就向大家介绍一下影响国债期货价格的因素有哪些，以供大家学习和参考。
影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，而影响市场利率的主要因素有：
(1)货币供给量
货币供给量...
1991
【观点】光大期货：短期在降准支持下短端国债期货好于长端
422
国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.28%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.05%。银行间主要利率债收益率普遍明显上行，10年期国债活跃券“22附息国债17”收益率上行2.75bp。在央行宣布降准之后，资金面收紧担忧明显缓解。但随着房地产政策的进一步加码，市场对于经济好转的预期明显强化。短期在降准支持下，短端国债期货好于长端。但长期来看，国债期货难以触及前期高点，一但高频数据印证地产企稳，国债期货将迎来熊市。...
422
2025-02-06 15:38 
