【大势分析】五一前的“日历效应”明显1、创业板注册制只是一个导火索，市场加速下跌后拉回，如果没有相关政策刺激，市场会怎么走？从以往五一小长假前的走势来看，大概率会震荡下行，甚至拉不回来。为什么会有这样的“日历效应”？第一，目前正好处于2019年年报和2020一季报披露的最后窗口期，这个时候不确定性导致机构建仓意愿不会非常强烈；第二，美股短期反弹了30%，中美小长假期间有三个交易日的间隔，很难预测这三个交易日美股会发生什么；2、但是我们也看到了一些积极的因素，昨日大幅下跌后拉升走势，指数走出长下影，市场交易量也释放了，而且龙虎榜机构席位罕见到达30个，两只个股机构买入超过2亿元，在机构的认知中，大跌是机会，特别是2800以下，而不会像大部分投资者那样恐慌；3、短期随着离岸人民币震荡甚至小幅反弹，我们预期指数下跌的空间并不大，昨日虽然大幅下探，但是快速拉回，随后维持大半日的震荡，市场在节前震荡是主线，为何没有像以往那样大跌？因为以往指数都会在高位附近，节前回调，今年整体还是处于相对低位。我们整体维持节前持续震荡判断，2800-2850区间较难摆脱。

  【板块分析】1、金融股这几日抗跌，我一直跟大家讲指数看金融、金融看汇率，整体依旧是可以信赖的策略，虽然偶尔会出现不想关的现象，但是拉长周期相关度依旧较高。除了金融，大消费近期可谓非常强势，一季报白酒板块的亮眼表现让龙头股接连再创历史新高，导致很多人的策略都开始转向“创历史新高的股票再创历史新高的概率大于大跌后股票反弹的概率”；2、昨日芯片板块反弹，这个其实比较符合我此前的判断， 在3月份，我们对于板块的整体判断就是震荡，出了第一个低点和反弹高点之后，后期会较长时间在此区间内震荡，有资金关注、但是套牢盘较多的板块典型的走势。

  【策略分析】1、沪指昨日早盘快速跌破2800，随后收回，指数大多数收涨，但是个股涨跌比1比4，在这种极端的二八分化行情下，没有太多赚钱效应，对于板块选择要求非常高。从另一个方面来看，这也是市场避险情绪浓厚的反映；2、节前最后两个交易日，继续看沪指2800-2850震荡区间，我们看市场的策略，可能今天和明天都会是相反的观点，市场比较难做是事实，大方向不明确也是事实，最终还是要有自己的操作体系。