4月20日，国内期市收盘涨跌互现，有色飘红，沪镍涨逾4%，不锈钢涨近4%，硅铁涨近3%；能化板块分化，原油跌逾3%，塑料跌逾2%，20号胶涨逾2%，乙二醇、纯碱涨近2%；农产品(000061,股吧)多数下跌，鸡蛋跌逾3%，豆二跌近2%；黑色系中，铁矿石涨逾1%，螺纹跌逾1%。

  消息快讯

  1、十二家大型无烟煤生产企业发布关于稳定市场运行实施减量化生产的倡议，无烟煤生产企业即日起各企业在当前产量基础上减产10%，减少库存量，落后产能应退尽退，解决供需失衡矛盾，使行业经济运行回归稳定，推动行业持续健康发展。

  2、全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，1年期LPR为3.85%，较上月下调20个基点；5年期以上LPR为4.65%，较上月下调10个基点。

  3、预算司一级巡视员王克冰4月20日在新闻发布会上表示，截至4月15日，全国各地发行新增地方政府债券15691亿元，占提前下达额度的85%；其中，发行一般债券4624亿元，占83%。

  4、中国人民银行深圳市中心支行已向深圳市各商业银行下发通知，紧急自查房抵经营贷资金违规流入房地产市场情况。该通知要求自查今年以来新发放的房抵经营贷（含借款人为企业或个人），包括贷前、贷中、贷后等情况。

  5、证监会20日公布的统计数据显示，上周(4月13日至17日)全国期货市场成交量1.29亿手，同比增长74.78%；成交金额7.27万亿元，同比增长26.09%。

  重点品种分析

  建材

  中信证券(600030,股吧)固定收益首席研究员明明表示，需要从公开市场操作利率、LPR和存款基准利率三个层面理解“降息”。在降成本目标下，LPR报价仍处在下行的通道之中。通过2020年以来LPR报价的历史，1月和3月降准落地、资金利率大幅下行都难以引导LPR下行，后续LPR要继续下行则需要进一步降息，包括公开市场操作利率和存款基准利率。

  最近，有报道称，个别机构和个人弄虚作假，将用于购房、炒股等的贷款包装后骗取财政贴息。根据《市工业和信息化局关于印发〈深圳市应对新型冠状病毒肺炎疫情中小微企业贷款贴息项目实施办法〉的通知》（深工信规〔2020〕3号）有关规定，“贷款必须用于支持对象生产经营，不得用于并购贷款、国家产业政策禁止和限制的项目以及参与民间借贷、投资资本市场和个人消费等”。

  复工提速超预期，叠加对冲政策配合，工业大宗价格有望获支撑。周五中央政治局会议明确经济发展面临的挑战是前所未有的，会议强调要以更大的宏观政策对冲疫情影响，要求加强传统基建及新型基建的投资力度，对比之前几次会议的口径，更加重视传统基建在投资体量方面优势。结合周五浙江公布的超过3万亿的高铁、轨交等重点工程规划，传统基建做为托底经济最重要的着力点，支持政策有望频出。两会之前可能是政策密集推出的窗口，财政政策叠加货币政策后续基建相关品种将迎来集中的政策催化。

  黑色系（钢铁）：需求方面，下游钢厂开工继续改善，同时钢材库存去化速度继续加快。不过社会库存去化速度依旧相对不足，而钢厂库存去化相对顺畅，对矿市短期需求相对有利。不过鉴于供应端仍有扩张压力同时终端市场需求的复苏恐难持续，或限制矿价进一步反弹空间。

  建材（水泥）：4月中旬，国内水泥市场需求继续回升，华东、中南和西南地区大部分企业出货实现9成或产销平衡，局部区域持续保持销大于产；东北、西北和华北地区，不同省份企业出货恢复4-9成不等，其中青海和甘肃恢复较快，达到产销平衡。

  现阶段应当时刻关注疫情发展，现阶段复工复产已进入平台期，需要关注各地政策导向。从政策一边“降息”，一边严查加杠杆，可以看出，本次宽松幅度可能略小于市场预期，后市建材处于上有顶下有底的状态，不应当过于悲观，逢低买入远期合约较为妥当。

  甲醇

  前期甲醇价格的反弹使得生产端部分企业扭亏为盈，4月份内地企业检修不及预期，供应端压力仍明显。港口方面，近期港口罐容紧张，但到港预报仍较多，港口面临胀库风险。下游方面，部分传统下游因出口订单下降和终端需求影响，开工整体较为平淡，甲醛下游需求持续萎靡，企业降负运行；烯烃方面，华东地区装置多运行稳定，乍浦地区装置目前已经恢复至满负荷生产，但南京地区60万吨/年装置开始停车检修，另外低价原油使得油制烯烃成本大幅下移，从而影响甲醇制烯烃经济性，MA2009合约短期建议震荡偏空思路对待。

  生猪

  市场进入博弈，屠宰企业利润处在盈亏平衡线，屠宰量小幅下降，压价收购明显。消费端学校未开学，餐饮上座率低，白条肉消费依然不佳，叠加正处消费淡季，预计本周消费依然不佳，短期消费端是影响猪价的主要因素，消费启动前价格难言强势。短期看，预计生猪价格本周继续回落，但价格已经进入此前预期的支撑区间。预计下周学校逐渐开学，消费有所提振。

  重点事件关注

  1、20:30 加拿大2月批发销售月率

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