摘要

行情回顾：本周甲醇主力合约MA2005期价呈现反弹上涨的走势；现货价格方面，除内蒙、山东中部和新疆地区走强外，其他地区继续偏弱整理为主。

宏观环境：由于沙特与俄罗斯对于石油减产未达成基本共识，原定于4月6日举行的OPEC+视频会议将延期至4月9日举行（当天原油价格变动幅度较大，注意控制风险），但俄方发言人并未明确提前表明削减多少原油产量。

 供需关系：甲醇供应端方面，截止4月2日，国内整体甲醇装置开工负荷为72.37%，下跌0.45%，兖矿榆林二期和新奥二期等装置停车检修，后续关注二季度甲醇生产装置检修情况。需求端方面，宁夏宝丰二期烯烃装置已满负荷运行，外加斯尔邦重启，支撑甲醇外采量，但阳煤恒通和浙江兴兴处于检修中，计划4月重启；传统需求方面，醋酸、甲醛和MTBE装置陆续恢复正常，开工提升明显，但整体需求一般。港口库存方面，本周沿海地区甲醇港口库存105.98万吨，增加6.5万吨，或6.53%，港口罐容仍旧有限，部分货物转口至宁波和南京等地。整体来看，原油有一定回暖的情况下，直接影响甲醇期货市场情绪，或许有一定短期反弹的情况出现。

操作建议：短期MA2005受原油偏强走势的影响下，激进者可轻仓逢低短多，并严格设置止损位，但整体反弹高度或有限。

不确定风险：国际原油价格大幅下跌或者上涨，间接影响甲醇期价的走势

一

行情回顾

本周甲醇主力合约MA2005期价呈现反弹上涨的走势；现货价格方面，除内蒙、山东中部和新疆地区走强外，其他地区继续偏弱整理为主。

二

价格影响因素分析

1.宏观数据/事件

1.1、货币政策持续发力

据央行表示，2020年4月对中小银行实行第三次定向降准，央行这次针对中小企业的定向降准，体现出稳健货币政策更加灵活，具体措施更加精准、也更具有前瞻性。央行还宣布自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

1.2、OPEC+电话会议会在4月9日重新进行

新浪财经消息，克里姆林宫发言人Dmitry Peskov在电话会议上对记者表示，由于技术原因，OPEC+电话会议已移至周四，筹备工作仍在继续，但他不评论俄罗斯准备削减多少原油产量。

2.上游原材料

近期煤价呈现下行走势，矿区基本恢复生产，产量逐步增加，但春季到来，气温回暖，用电量下降，需求明显下降，榆林和鄂尔多斯地区煤矿出货不畅，导致库存持续高企。短期来看，煤价维持窄幅偏弱整理为主，对甲醇的成本端支撑或有限。

3.装置开工率

截至4月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.37%，下跌0.45%，但仍处于历史中高位置，后续持续关注2季度的甲醇装置检修情况。

4.库存情况

据卓创资讯报道，4月3日至4月19日中国甲醇进口船货到港量在52.38万-53万吨附近，其中江苏预估进口船货到货量在29.88万-30万吨，浙江预估在16.7万-17万吨，华南预估在5.8万-6万吨附近，近期受到罐容相对紧缩影响，近期改港船货数量仍旧较多，其中伊朗和南美洲到港数量增多。

5.甲醇及下游价格和利润分析

据卓创资讯称，国内煤（甲醇）制烯烃装置周度平均开工率为82.35%，环比上涨4.38%，因江苏斯尔邦MTO装置恢复正常；传统需求方面，部分醋酸装置恢复启动，二甲醚部分装置检修。

根据理论利润测算，从内蒙煤制甲醇利润来看，目前内蒙古煤制甲醇利润上是已经亏损，为-150元/吨；山东地区甲醛利润在400元/吨左右，江苏地区醋酸利润为-40元/吨。

6.价差分析

三

行情展望

整体来看，原油有一定回暖的情况下，直接影响甲醇期货市场情绪，或许有一定短期反弹的情况出现。

策略

操作建议：短期MA2005受原油偏强走势的影响下，激进者可轻仓逢低短多，并严格设置止损位，但整体反弹高度或有限。