所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。一般情况下，持仓量最大的合约，其成交量也是最大的。但是期货合约有时候会出现这样一个短暂的阶段——持仓量较小的远期合约的成交量大于主力合约成交量，并且远期合约增仓，主力合约减仓。这种现象称为移仓。

       那么为什么会出现这种现象呢？

       今天小编就来给大家揭晓移仓换月背后的奥秘。

1、主力移仓的原因

       移仓是将近期合约上的持仓平仓后再在远期合约按原持仓相同方向开仓过程的简称，是存在交易成本的。

       主力合约移仓的原因主要有以下三点：

       （1）在最后交易日前，将所有非交割的持仓逐渐平掉

       （2）临近交割，保证金比率提高，逐渐调整合约到保证金较低的远期合约

       （3）临近交割，规定持仓量也向下调整

       第二三种情况一般从交割月前一个月开始

       机构客户在进入交割月前，若某个合约总持仓没有超过15万手，则最大持仓量为7500手，而进入交割月前一个月的第一个交易日起，持仓限额就大幅下降到3000手。这就迫使机构在进入交割月前一个月还有一段时间时候，就要考虑减仓问题。如果时间太短，减仓过程对价格的冲击太大，从而导致移仓成本的增加。

2、主力移仓阶段经常出现的远期合约价格上涨而主力合约价格呆滞现象又是为什么？

       这是因为主力在远期合约积极开多仓，散户因为只盯着主力合约，看到价格上涨纷纷跟进，但价格就是在小范围内波动而滞涨。等到散户转到远期合约买入时，远期合约与近期主力合约不合理的价差又开始向合理价差回归了，要么远期下跌，要么近期补涨，散户的心态变得更坏，而主力则借助散户的频繁买卖完成了其战略移仓的目的。

3、关于股指期货

       股指期货没有随最后交易日逐渐调整最大持仓的规定，因为现金交割不涉及商品期货可能存在的交割违约，并且股指期货庞大的套保需求也要求又投机持仓到最后交易日，否则满足不了套保者最后交易日的对冲需求。

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