PTA建议
发布时间:2020-4-2 10:24阅读:315
PTA:石脑油带动PX价格继续走弱,PTA加工费回升至743元/吨,4月PTA供需面临过剩,建议做空加工费。周三,绍兴一主流大厂聚酯装置开始减产,涉及涤丝减量约300吨/天。我们在此前也一直在强调由于终端织造行业外需的走弱,织机负荷下降将逐步负反馈至聚酯端,聚酯工厂停车检修将增多,预计4月后期聚酯工厂降负仍将逐步增多。而近期福海创、恒力、珠海BP等PTA装置已陆续重启,市场供应再度回升至高位。截至周三,PTA开工率为92.54%(+11.29%),聚酯开工率为80.36%(-0.77%),江浙织机开工率为56.10%(-4%),从开工变动方向可知,整个PTA供需已再度步入走弱,近期将重回累库格局,在这样的情况下,PTA加工费回升的743元/吨是不合理的,存在下降空间。当布伦特原油在22-23美元/桶时,汇率为7,PTA加工费为500元/吨,对应PTA成本在3042-3085元/吨。综上,我们认为在国际原油无明显起色下,4月PTA供需再度恶化,期价易跌难涨,建议短线参照成本反弹空。
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