股指：市场博弈减弱 股指观望

随着疫情的持续扩散，尤其是美国也开始启动认真对待态度，各种的政府已经央行也陆续推出大规模刺激经济的政策。但是疫情没有得到有效控制，“人”依旧无法自由流动，大规模的刺激措施也无法发挥效果。市场在经济担忧中选择了谨慎态度，即便国内股市上证指数重返2700的水平，市场的“抄底热情”显著不足，股指转为观望。

国债：央行下调逆回购利率 国债多单轻仓

中国央行昨日下调7天逆回购利率20个基点，在幅度方面，远远超过2月3日下调的幅度。结合国内利率市场化改革，央行大幅度下调逆回购利率有利于引导银行下调LPR，从而推动实体经济利率下行。从中远期来看，今年处于利率下行周期，国债多单轻仓。

贵金属：海外疫情严峻 金银再现回调

周一晚间，COMEX 金银期货双双收跌，纽约金主力6月合约下跌11.1美元至1643.4美元，收跌0.65%；纽约银主力5 月合约下跌32.8美分至14.205美元，收跌2.26%。海外新冠肺炎疫情防控形势依旧严峻，最新数据显示全球累计新冠确诊病例数超76万例，美国累计确诊病例超16万例。欧美疫情防控进度充斥着不确定性，经济衰退风险引发市场忧虑，以及全球整体处在的低利率宽松环境，使金银避险属性有所回归。隔夜美元走强，美股收涨，拖累金银，金银再次回调。操作上建议：白银多单逢高减持，黄金多单轻仓持有，注意控制风险，波段操作思路为主。

铜铝：国际铜铝价格震荡 内盘关注结构调整

周一晚间，欧美股市盘中巨震后拉高收涨，国际有色金属价格则震荡承压，伦铜期货收盘报4756.5美元/吨，下跌1.21%，伦铝期货收盘报1529美元/吨，下跌1.51%，但在周二亚洲时段开盘，国际有色金属期货电子盘全面反弹，截至北京时间8:08，伦铜及伦铝期货电子盘分别反弹至4835及1535美元/顿附近。中国央行周一下调7天期逆回购利率20个基点，显示政府已着手加大政策刺激力度，此外昨晚美俄领导人通话就稳定能源市场的重要性达成一致意见，然而全球经济衰退风险仍随全球疫情持续加速而存在不确定性，全球新冠确诊人数正呈现爆发式增长，在疫情传播仍如火如荼未见拐点的环境下，大宗商品市场趋势反转尚难确认，有色金属预计随市场情绪和政策刺激预期而快速摇摆进而呈现整体震荡行情，投资者在更需要警惕双边波动加大背景下的敞口风险，建议投机客户以波段操作为主，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整期现敞口风险，基于基建将加大及未来降税预期，沪铜为代表的国内有色期货正出现近强远弱格局。

锌镍：供需两弱 有色难有起色

周一晚间，LME锌3跌0.53%，报收18640美元/吨。近期有多家前期检修的冶炼企业恢复产能，同时在海外疫情的逐步扩散下，锌下游产品出现出口受限等负面情况，进一步削弱基本面，不过目前因锌价低位出现上游矿企惜售的情况，矿山与冶炼的矛盾逐步凸显，关注后续加工费的谈判情况，预计短期锌价将在供需两弱下震荡。

周一晚间，LME镍3跌0.92%，报收11315美元/吨。近期镍价在宏观回暖的背景下反弹仍显乏力，主因系不锈钢消费断崖式下滑所致，在厂商大幅主动降价以及减产以后库存问题仍未有明显好转，同时由于海外疫情持续发酵导致外贸订单急剧萎缩，进一步压缩原料采购意愿，不过后市需关注菲律宾疫情持续扩散下可能引起的镍矿出口受阻，预计短期内镍价将在不确定下低位震荡。

焦炭焦煤：供应宽松格局不改 双焦上方压力仍存

基本面来看，近期焦企整体开工水平稳中有增，焦炭供应宽松，下游钢厂高炉开工率低位反弹，支撑短期需求。焦炭现货经历四连降后市场心态暂稳，短期盘面震荡为主，中期价格压力仍存，操作建议短多长空。

蒙古有口岸放开货运限制，但整体通关数量较少。内地市场焦煤产量稳步释放，叠加海外疫情爆发导致国际焦煤需求抑制，预计期货价格偏弱震荡为主，建议逢高布局空单。

动力煤：能化板块断崖 动力煤承压

周一无夜盘，全天动力煤期货重心下移。受到原油价格大跌影响，化工板块大面积下跌，煤化工品种价格全面承压。欧美疫情继续蔓延，生产与需求均断崖下跌。国内产地库存累积，但电厂日耗提升，库存下滑。受到能化板块大跌，拖累动力煤现货价格缓慢下跌，维持抵抗式下跌。操作建议：日内短空操作。

黑色金属：关注需求强度 螺纹反弹抛空

周一全国主流建材贸易商成交量仅17.75万吨。未来几日南方地区面临雨水天气，或阶段影响工地开工。废钢到货量加速回升，废钢价格下挫创下年内新低，对铁水形成替代。短线建材的供需矛盾并不突出，建议反弹抛空，轻仓操作。

昨日全国主港铁矿累计成交125.8万吨，环比上涨14.5%；上周平均每日成交117.9万吨，上月平均每日成交86.3万吨。铁矿石短期博弈在于弱预期与强现实，5-9价差的放大反映了部分预期，在发运数据尚未有明显抬头的前提下，矿价难有趋势性走势，短线建议区间的反弹抛空。

豆类：豆粕提振 美豆近月合约收涨

周一CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，近强远弱。近月合约受到豆粕价格坚挺以及新型冠状病毒疫情传播或制约南美大豆出口的提振。5月期约收高0.75美分，报收882.25美分/蒲式耳。国内方面，由于供给短期市场已经消化大部分，市场的能否进一步走高仍需外部力量提振，M2009合约3000关口仍存压力，关注今晚种植意向及库存报告。多单减持。

油脂：马棕油收涨 内盘油脂低位反弹

周一CBOT豆油期货市场收盘稳中微涨。5月期约收高0.02美分，报收26.87美分/磅。受此影响，连豆油延续震荡走势。

周一BMD毛棕榈油期货市场收盘连续第二个交易日上涨，追随海外食用油市场的涨势。令吉疲软，也支持棕榈油价格。6月毛棕榈油期约上涨47令吉(2.48%)，报收2395令吉/吨。受此影响，国内连棕油低位反弹，震荡波动加剧。

周一ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，因为相关植物油市场走强，加元汇率疲软。5月期约收高4.60加元，报收467.50加元/吨。由于近期疫情影响多变，油脂波动不断扩大，短线操作，快进快出。

棉花：美棉盘中下破50美分

周一ICE美棉先抑后扬，其中5月合约跌1.02%，收50.67美分。现货方面，3128B和2129B指数变动幅度分别为-97和-98元，报11302和11621元。受累于海外疫情的扩散，纺织业订单情况依然惨淡，纯棉纱价格也开始承压，纺织厂停工减产的开始显现。整体上，在海外疫情拐点出现前，棉价预计以弱势震荡为主。操作建议：短线交易为主。

白糖：原糖下挫 因油价走低

周一ICE原糖期货收低，因疫情继续扩散，且原油下跌，5月收10.68美分，跌3.78%。现货方面，制糖集团报价基本持稳，仅云南南华下调10元/吨，总体成交一般。广西糖厂报价区间在5620-5780元。目前广西糖厂全部收榨，因前期销售完成较好，糖厂有一定挺价心理，但下游因疫情影响仍未有效恢复，贸易商环节销售一般，向上驱动也不明显。盘面来看9月下方支撑区间在5350-5400之间。操作建议：逢低短多。

原油：担心全球库存满罐 油价再创新低

4月份临近，沙特阿拉伯与俄罗斯将增产，同时全球石油需求前所未有急剧下降，国际油价跌至18年来最低价位，WTI盘中再次破每桶20美元。高盛的数据表示，本周的全球原油日均需求估计下降2600万桶。技术面，油价近期或维持震荡偏弱。操作建议，震荡偏弱思路操作。

橡胶：轮胎出口订单减少 胶价维持震荡偏弱

周一橡胶价格继续下跌创新低。轮胎出口订单逐步减少，库存呈现上涨趋势。当前国内市场销售环节仍相对缓慢，终端需求有增加但是连续进货能力不强。技术面，橡胶价格维持偏弱格局，等待底部能否企稳。操作建议：震荡偏弱思路操作。

PTA:短期或延续弱势

近期海外疫情加速扩散，终端内外贸需求受损严重，聚酯产销欠佳成品累库，本周pta检修工厂重启，市场供需矛盾再度恶化，另外原油价格继续下行，成本端支撑不足。目前宏观系统风险犹在， pta短期预计延续弱势，TA油价比快速回落，多原油空TA逢低减仓止盈。

聚烯烃：隔夜原油大跌 烯烃继续承压

海外疫情扩散影响终端出口，下游需求尚难完全恢复，石化存量库存有待消化，短期降价去库加剧下行压力。外商美金报价跳水，低价货源持续涌出，进口对盘面冲击较大，油煤比失衡令煤化工成本缺乏有力支撑。宏观方面风险尚未解除，短期市场或延续偏弱运行，盘面转入贴水反映部分预期，与油价比快速回落，多原油空烯烃注意逢低减仓止盈。