美联储“弹 药用尽”

每经特约评论员何志成

上周日，美联储意外大放水,宣布降低基础利率至零,并推出7000亿美元量化宽松计划。这些举措的推出，似乎想“一步到位”。然而，一些市场人士并不买账，认为美联储不该选择在美国股市大幅度反弹之后紧急降息，更不该降息至零，因为这些举措，可能会把市场吓坏，同时自身也没了“子弹”。

我认为，上周末美国股市尾盘大幅度反弹，是“消息泄露”，本周一美股开盘再现大跌，则是利好兑现出货。至于美联储是不是在“甩锅”，是不是向美国政府表示：反正我已经尽全力了，随后发生什么，与我无关。这种猜测没必要。

目前，全球金融市场可能处于爆发金融危机的“边缘”，但，最危险的时刻，也应该是最可能转寰的时刻！

当然，所谓美联储“甩锅”，更多应该是外界的批评，而不是建议。正确的建议，应该是学习中国，忍受暂时的损失，以挽救人命为重，以避免最坏的情况发生为重。当前的重中之重是杜绝传染源，同时维持积极的股市政策。然而问题是，由于欧美国家的国情与中国不同，绝对的封闭隔离，估计也行不通。

实际上，近期海外股市集体“崩盘”，起点是疫情，根本原因是欧美股市长期以来的高估值，以及长期以来他们的投资者没有经历过信心考验。现在欧美股市处于“千钧一发”之际，但最大的危险其实已经消退——爆发全球经济危机的概率不大。

面对美股大波动，以及由此带来的全球市场扰动，美国各方必须想尽办法提振市场信心。关键点在于，美联储是否已经将“子弹”打光？是不是把能做的都做了？我以为未必。第一，美联储降息表面上看似乎没有空间，但最紧急关头，还可能负利率；第二，QE（量化宽松）也有空间；第三，美联储还有一个更重要的“雷霆手段”，就是联合全球央行一起行动。对资本市场来说，一个很重要的经验是，在大灾大难发生之时，利好要不断地积累，要全球行动，一连串的利好，全球协调的利好，才能起大的反转作用。

同时，我们也要看到，美联储并非“子弹用尽”，还有“五万亿”QE在路上。

目前，欧美央行在行动，中国央行也在行动，比如近期的降准。而在世界主要经济体中，中国还有持续降息的空间以及更多的其他政策“工具”。此次新冠肺炎疫情防控，中国走在世界前面，而股市稳定，也走在世界前面！中国在全球市场中的作用和地位，将会在未来愈加凸显。

因此，笔者认为，除了美国自身“救市”之外，中国也可以向世界输出更多“信心”。而稳住中国股市，就是一面高举的旗帜。关键时刻，我们不急着跟欧美降息，保持定力，在战略上是对的。个人认为，中国可先购买一点点欧美债券，释放“善意”，随后，中国央行择机实施降息。该出手时就出手，最好是在欧美股市下跌到关键位置时出手，既释放救市信心，也会让中国股市引领全球股市出现反弹。当然，最重要的是，目前投资者要“扛住”，不要惊慌失措。

（作者为独立经济学家）