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文：张惠乾

从业资格号:  F3036196

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制作：网络推广部

一、行情回顾

恒指上周上涨226点，涨幅0.80%，收报26498点；全周股指振幅2.69%，略高于之前水平，大市累计成交3140亿元，环比上涨82%。恒生中国企业指数（H股指数）上周累升59点，涨幅0.53%，收报11254点；恒生香港中资企业指数（红筹股指数）上周上涨33点，涨幅0.73%，收报4545点。上周行业大多上涨，涨幅最高的为原材料业、能源业、工业（8.1%、4.5%、3.7%），跌幅最多的是必需性消费品（-0.6%）。

二、事件回顾

【港汇走弱但资金并未外流】香港金融管理局副总裁李达志撰文指出，香港没有出现明显资金流走的情况。他得出这样的结论主要来自于以下两方面的观察：一方面，在联汇制度下如果大量资金调离港元体系，港元需求便自然减弱，从而会令港汇走弱，甚至触发一美元兑7.85港元的弱方兑换保证，但金管局自今年四月以来未有需要在弱方兑换保证买入港元；另一方面假如有大量资金净额外流的话，银行存款的数字必定会减少，但香港银行体系近月的存款保持平稳。【料第四季度香港经济续现负增长】港特区政府财政司司长陈茂波29日发表网志，预料香港第四季经济继续负增长，特区政府帐目亦会“见红”，是15年以来首次。这意味着在经济衰退下，特区政府调动财政资源的灵活度会下降。陈茂波预告，将于2月发表的财政预算案会以“撑企业、保就业、振经济、纾民困”为主调，纾缓经济下行对中小企和市民造成的“痛感”。【香港IPO融资额全球蝉联第一】普华永道发布最新报告预测，2020年香港IPO市场将继续活跃，将会有更多的新经济企业受惠于上市条规的变更而选择香港上市，预计全年集资总额可达2300亿-2600亿港元。香港将继续巩固其作为亚洲地区最主要的首次上市集资中心的地位。数据显示，2019年，香港以募集总额3155亿港元在全球IPO中蝉联第一，并且已经是连续七年挤身全球三甲，融资额比去年增加10%，全年共有184家企业首发上市。主板的表现强劲，共有169宗IPO，集资金额达到3145亿港元，比去年增加了11%。【零售业总销售额不及预期】香港特区政府统计处3日公布，香港2019年11月零售业总销售额的临时估计数字为300亿港元，同比下跌23.6%。与2018年同期比较，2019年香港前11个月合计的零售业总销售额的临时估计数字下跌10.3%。特区政府发言人表示，零售业销售额在2019年11月继续大幅下滑，原因是本地社会事件变得极度暴力，对与旅游及消费相关的活动构成非常严重的干扰，进一步打击了消费气氛。该发言人强调，零售业的短期前景取决于本地社会事件如何发展。因此，停止暴力行为，恢复社会秩序，对零售业以至整体经济的复苏至为重要。

三、市场行情研判

当地时间1月3日凌晨，美军向伊拉克首都巴格达国际机场附近目标进行导弹袭击，造成包括伊朗伊 斯 兰革命卫队特种部队“圣城旅”部队指挥官卡西姆·苏莱曼尼将军在内的至少8人死亡，伊朗表示将对美国实施严厉报复。美军对伊拉克巴格达国际机场发动空袭事件使得中东地缘政治风险大幅上升，同时也导致市场避险情绪加重，避险资产价格上涨。但我们认为美伊军事力量悬殊，俄罗斯神仙叙利亚泥潭，所以美伊开战可能性小，短期冲突仍可能进一步升级，将影响市场风险偏好。香港本地方面，经季节调整后，12月份香港特区采购经理指数(PMI)由上月的38.5升至42.1。但香港私营经济在2019年尾声处于极度低迷，随着新接订单量于12月份继续萎缩，企业的营商信心仍处历史低位；而在蒙阴的前景下，企业再度大幅缩减采购活动和库存水平。短期预计恒指震荡走势，略有下行压力，需密切关注美伊事件。

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作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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