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文：张惠乾

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一、行情回顾

恒指上周整体上升80点，涨幅0.33%，收报24380点；全周股指波动约为812点，指数波幅环比有所下降。大市累计成交4673亿元，环比上升16.36%。恒生中国企业指数（H股指数）上周累升4点，涨幅0.04%，收报9815点；恒生香港中资企业指数（红筹股指数）上周下降40点，降幅1.05%，收报3763点。上周港股通流入最多的是金融（28亿元）和可选消费（7亿元）。上周行业涨跌不一，涨幅最高的前三行业分别为资讯科技、可选消费和医疗保健（5.0%、3.0%和2.3%），跌幅最大的是能源和电讯（-4.3%、-1.4%）。

二、事件回顾

【联储局表示疫情令美国经济活动急剧萎缩】美联储局发表《褐皮书》，称应对新型冠状病毒疫情的措施，令美国所有地区的经济活动都急剧萎缩，休闲与款待以及零售业是目前为止受冲击最严重的行业，所有地区都表示商业前景非常不确定，大多数都预期情况会在未来数个月内恶化。大多数地区的制造业下降幅度不一，食品及医疗用品的需求旺盛，但在生产及供应链方面出面阻碍。至于就业方面，包括制造业及能源等企业普遍已进行裁员，预计短期内可能会有更多的员工需要放无薪假，但希望在经济活动恢复过后可重新进行招聘。

【香港零售恐面临大量店铺倒闭】香港零售管理协会发布最新零售业调查，其显示疫潮令全个行业严重亏损，程度较去年社会事件的影响更为严峻。协会推算由今年2月至5月，有5200间店铺结业，累计有1.04万人被解雇；若未有纾困措施协助，而疫情又持续，情况会再恶化，最坏情况是到年底会有1.52万间店铺倒闭，以全港6.24万间零售店铺计，即每4间便有1间结业。

【香港3月访港旅客人次同比大跌】香港旅游发展局15日表示，3月访港旅客初步统计约8.2万人次，同比下跌接近99%。其中内地旅客约2.7万人次，同比下跌超过99%。旅发局表示，目前正积极筹备推动香港旅游业的复苏计划，并已邀请包括旅游、景点、酒店、航空、零售及会展业代表参与项目小组，定期就复苏计划提供意见。旅发局还计划，在新冠肺炎疫情减退后，与零售及餐饮业等行业合作，在香港推出宣传计划，带动本地消费气氛，向旅客发出正面信息，恢复旅客来港旅游的信心。

【香港下调银行监管储备水平释放信贷空间】香港金融管理局近日公布，下调银行现有监管储备水平一半，此项措施可以释放逾2000亿港元信贷额度，旨在为银行体系提供更大空间支持用户应对新冠肺炎疫情影响。金管局认为，疫情对本地经济活动造成极大冲击，同时香港银行系统的财务素质和风险监控措施日趋完善，因此监管机构鼓励业界运用下调储备水平所释放的额外信贷空间，帮助用户渡过难关。金管局表示，未来会根据市场状况考虑是否进一步调整监管储备水平要求，并强调相关银行不能将此次放松监管储备水平所释放的资金应用于企业派息、股份回购或向管理层派发红利。

三、市场行情研判

3月初因为原油价格战导致油价大跌和全球疫情蔓延，引起的全球流动性紧张拉动美股大跌近30%，各国股市纷纷踩踏，港股大跌至21296点。目前欧美疫情拐点或已出现，特朗普公布重启美国经济的指引，欧洲多个国家已谨慎复工，德国将从4月20号开始逐步复工复产，外需疫情及经济状况有望好转。美股指数已从3月的底部大幅反弹，但能否持续，主要取决于美国疫情是否继续可控，以及重启经济能否如期推行。美联储褐皮书已表示生产及供应链方面出现阻碍，短期内将会有更多员工需要放无薪假，疫情将导致美国经济活动急剧萎缩。同时IMF也预计今年全球GDP将萎缩3%，其中美国将萎缩5.9%。此后的经济数据及企业经营数据将对股市行情有较大影响，恒指走势和道指相近，短期市场或受疫情缓和而反弹，但仍需关注境外经济状况和疫情状况、本港民生及经济变化。

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