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国际宏观 
【降税、降准与降息，中国经济政策易松难紧】为贯推进贸易高质量发展，国务院关税
税则委员会近日印发通知，自 2020 年 1 月 1 日起，调整部分商品进口关税。2020 年

 7 月 1 日起，我国还将对 176 项信息技术产品的最惠国税率实施第五步降税。中国高层领导在
四川考察时强调，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，
降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。整体来看，
正如我们预期，中国经济政策易松难紧，经济保持乐观的情况下要警惕风险。
【美国耐用品需求下降，经济下行风险依然较多】美国 11 月耐用品订单月率录得-2%，
远不及分析师的预期，国防订单减少是主要原因，国防资本货物订单月率跌 35.6%。除去
国防方面的因素，11 月总体订单增长 0.8%。总体来看，经济增长动能依然不足，经济下
行风险依然较多，中长期经济下行趋势依旧，维持美联储 2020 年降息 1 次的预期。
【其他消息】因为假期，今日美欧等多个国家及地区股市休市或提前收市，CME 部分合约
交易提前结束。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克+可能在明年三月放宽原油产出限制，
不过市场对贸易的乐观情绪使得油价仍维持在近三个月的高位附近。