艾德证券期货：港交所改革后，16宗生物科技IPO筹535亿港元

　　众所周知，2018年，港交所进行了24年来最大的积极改革，通过了允许“同股不同权”、“生物科技公司亏损上市”、“第二上市”等创新制度，大幅降低上市门槛。艾德证券期货研究部了解到，此新制度一落地，直接促成了大批生物科技企业源源不断地赴港上市，港交所更是直接成为了创新药企融资的阳光大道。

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　　根据港交所于近日推出的第二期《香港交易所与生物科技》报告，艾德证券期货研究部能够明显观察到，截至2019年9月底，港交所主板已有16家生物科技公司上市，并且共筹集535亿港元，其中包括九家根据上市规则第18A章上市的未有收入的生物科技公司，筹集资金268亿港元。

　　仅看截止9月底的2019年生物科技公司上市情况，艾德证券期货研究部了解到，政策释放的红利还在延续，今年赴港上市的生物科技公司共有9家，其中近一半的企业并未有收入盈利，分别为基石药业-B（02616.HK）、康希诺生物-B（06185.HK）、万博药业-B（02181.HK）、上海复宏汉霖-B（02696.HK）。在募资额方面，大多数公司的募资额处于10-20亿港元的区间。其中，6月14日上市的翰森制药（03692.HK）一枝独秀，募资额达至90亿港元，成为募资额最高的生物科技公司；“港股IVD第一股”华检医疗（01931.HK）募资额最低，但亦是达至10亿港元。整体板块的募资额具备一定的规模。

　　2019年上市生物科技股股价表现

　　在股价反应上，2019年上市的生物科技股股价表现处于两极分化的情况。截止9月30日，9家公司有6家处于上涨状态，翰森制药、康希诺生物-B、方达控股（01521.HK）、锦欣生殖（01951.HK）均录得超30%的股价涨幅，基石药业-B、维亚生物（01873.HK）亦是录得小幅上涨，分别达至5%、2%；3家公司股价处于下跌状态，除了华检医疗（01931.HK）、上海复宏汉霖-B录得小幅下跌之外，万博药业-B有着较大跌幅，达至33%。

　　艾德证券期货研究部发现，在今年上市的生物科技公司中，最为出色的是作为内地龙头药企的翰森制药。自6月14日登陆港交所以来，翰森制药股价一路上扬，截止10月11日港股午间收盘，最高股价为29.55港元，较发行价14.26港元/股，涨107.22%；市值为1406.63亿港元，超过中国生物制药（01177.HK），成为“港股市值最大医药股”。艾德证券期货研究部认为，翰森制药股价的良好表现，与其常年稳健的业绩走势、领先的技术革新能力、丰富的产品线分离不开。这表明了在持续的定价压力、创新疗法的发展以及不确定的贸易政策影响下，资金风险偏好趋稳，找寻拥有强大竞争力的头部企业，日后在此生物科技板块中，或能继续形成强者恒强的局面。

　　此外，在新股IPO方面，艾德证券期货研究部注意到，新政也使得港股医疗健康板块发行人越趋多元化，不少医疗器械公司也在通过新的第18A章寻求香港上市，大医疗健康行业日益壮大。截至9月30日，已经递交申请、待批准或待上市的生物科技及医疗公司有14家。其中非第18A章的公司7家，分别是：国丹健康医疗、康龙化成(300759,股吧)（北京）新药技术股份、上海康得莱医疗器械股份、康蒂尼药业、和黄中国医药(600056,股吧)科技、清晰医疗集团控股、德视佳国际眼科有限公司；尚未有盈利的7家，分别是：永泰生物制药-B、杭州启明医疗器械-B、康宁杰瑞生物制药-B、中国抗体制药-B、天士力生物医药-B、东曜药业-B、Ascentage Pharama-B。

　　原先，根据Dealogic数据显示，因为上市新规的施行，香港今年至今已然继续成为全球第二大生物科技融资中心。如今，随着拟上市的生物科技及医疗服务领域公司储备强劲，艾德证券期货研究部认为未来香港或将成为世界上最主要的医疗和生物科技中心之一，香港生物科技生态圈将逐步形成，进一步活跃港股市场，相应的投资机会亦将增加。

　　不过，需要提醒各位投资者的是，港交所行政总裁李小加谈及生物科技板块时，曾公开表示此板块并不同于一般行业，它们上市后的表现容易两极分化，要么大喜，要么大悲，任何有关产品研发与监管审批进程的信息都容易给股价带来剧烈波动，投资风险较为特殊。由此，各位在投资生物科技类的公司时，必须需要明白一个道理：“并不是所有未盈利药企的在研新药，都能获得一个好收成。”

　　艾德证券期货研究部于早前对生物科技板块的分析中也提到过，生物科技企业的投资逻辑——政策导向、研发成果、市场前景是关键词。在买卖生物科技公司的股票之前一定要仔细研究上市公司的产品研发，临床实验结果和监管程序等细节，为自己的投资负责。

　　无论如何，经过一年半的考验，港股的生物科技及医疗板块已逐步迈向成熟，至于是否能够成长为参天大树，艾德证券期货研究部将拭目以待。

　　艾德证券期货作为专业的港美股及期货券商，目前已持有由香港证监会发出的第1/2/3/4/5/9类受规管活动牌照，可全面为客户提供港股、美股、环球期货等金融业务服务。如您想知道更多关于资讯或IPO的信息，欢迎可以通过官方微信公众号「艾德证券期货」(ID:EddidHK)联系我们，我们将为您提供全方位的专业服务。

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