【策略观点】
观点概述:10月初中美开启新一轮谈判,避险资产向风险资产转化,市场乐观情绪发酵
驱动力:市场在国内逆周期政策进一步的明确和强调下,股指进一步受到提振,三大指数的期指反
弹幅度超过现货指数,且远月合约反弹幅度超过主力合约,市场的多头情绪仍在延续。昨日尾盘受
到香港衍生品市场因技术问题暂停交易的影响恒指冲高回落,对于A股市场造成了一定的扰动但不
构成实质性影响。从贸易谈判来看,10月初中美讲举行第13轮谈判,表示将为取得实质性进展做充
分准备。全球大类资产来看,避险情绪进一步回落,风险情绪进一步修复。美债收益率在低位反弹,
原油和铜等大宗商品低位反弹,同时贵金属高位震荡回调。近期针对资本市场的政策偏暖,同时美
元的 冲高回落利好人民币的企稳。内外流动性的共振改善将助力股指从科技+消费的阿尔法行情向
金融+周期跟进的贝塔行情转换。短期多头市场下以顺势持多为主。
安全边际:海外宽松潮下利好于人民币汇率的稳定;关税上调的冲击逐步消化;国内“逆周期”和
“调结构”政策明确发力,资本市场政策对于股市偏积极;
操作建议:大类资产由风险资产估值修复主导进一步显现,市场情绪进一步修复,叠加政策刺激反
弹或延续,且有阿尔法行情向阶段性贝塔转换的诉求,以顺势持多为主。

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