期权买卖双方 组合操作策略

期权低至1.8一张

 相爱相杀的买卖方

1、 互为对手

2、 互为朋友

3、 买卖方可以转换

期权低至1.8一张

期权就单个合约来说是零和游戏，当有人买入期权就一定有人卖，买方和卖方是相爱相杀的，每个阶段都有不同想法的人存在，可能这一刻是买方，下一刻就是卖方。可以随时转换，相互存在的。

 期权买卖结合

1、 形成价差策略比如买入一个低行权价的实值期权，同时卖出一个高行权价的虚值期权，认为接下来是温和看涨。其盈利曲线如图所示。亏损有限，盈利也有限。

2、 形成合成头寸买入一个认购期权，卖出一个认沽期权，这样形成了一个对后市强烈看好的组合。

3、 买卖结合的优点首先可以容纳更多的资金，一般情况来说，作为卖方我们需要的资金是买方10倍以上。不那么容易大亏，比如我们作为买方来说，买入下图的期权，

50ETF购3月3000，最高是1000，后面冲到900，跌到最低，跌过100，如果我们做买方，出现相对较大的亏损时比较容易的，而卖方产生亏损其实反而相对有限，一个很重要的原因是当我们的风险度提高的时候，券商会对我们进行强平。可能买方亏卖方赚，比如行情比较慢的时候，

如图1月3日买入3月份认购2600，最低1月3日的时候是190元/张到2月4日的时候只有103元/张，但如果我们选择卖出50ETF沽3月2300

相同的行情下，卖出认沽赚了不少钱，买入认购却基本赚不到钱。同时卖方可以有效避免时间价值的损失，认购期权在温和上涨的行情中可能并不会有明显的上涨，但是虚值认沽甚至实值认沽会有不少的跌幅，所以两边结合，可以避免时间价值的损失。

 4、 先卖再买因为卖方获胜的概率相对较大，期权虚值行权的可能性一般相对较小。我们完全可以在一个月的前半段做虚值的卖方来获得一定利润，而到下半月利用这部分利润中的一部分来做买方，博取超额收益。

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