聚烯烃：供需面矛盾不大，PP表现偏弱，PE较为抗跌
1、 周四两油库存77万吨，近期高价货源成交不畅，部分石化厂挂牌价向下松动，但下周独山子石化、神华榆林等装置迎来大修，供应压力较为减轻。下游保持刚需拿货，开工率维持平稳。
2、 对PP来说，近期丙烯因供应增加而价格出现大幅下挫，PP粉粒价差开始走扩，丙烯对PP粉料与粒料的支撑大幅减弱，而粉料利润已经回升，加上粉料开工逐渐提高，粉料供应上来之后对PP粒料存在向下拖曳的动力。此外，特朗普再度威胁对中国加征关税，宏观面不确定性依然存在，对PP来说是极为不利的。
3、 对L来说，农膜开工逐渐提升虽是需求端的利好，但目前农膜负荷依然较低（25%），且目前标品排产依然较多，本周煤化工PE库存明显累积，周环比涨幅在7.12%，其中线性库存累积最为明显（上涨10.33%），因此L短期内虽较PP抗跌，但PP-L价差缩窄幅度或较为有限。
4、整体来看，无论是PP还是PE，供需面矛盾暂时不大。但若油价与丙烯价格开始走弱，那么PP绝对价格将继续下行；而乙烯近期表现强势，PE有望表现较强的抗跌性。