7月11日当周美棉净签约1.11万吨（来源：USDA）

截止7月11日当周2018/19年度美棉净签约1.11万吨，装运7.3万吨，环比分别减0.12和0.5万吨，2019/20年度累计签约进度27%。

7月18日抛储成交10171.5吨 （来源：TTEB）

7月18日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉11139.2224吨，实际成交10171.5吨，成交率91.31%，成交均价12712元/吨，较前一交易日下跌56元/吨，折3128B价格13904元/吨，较前一交易日上涨12元/吨。5月5日至7月18日，累计计划出库57.85万吨，实际成交50.86万吨，成交率为87.91%。

印度CAI继续下调本年度产量   （来源：TTEB）

印度棉花公司最新预测显示，2018/19年度印度棉花产量为3120万包，环比下调30万包，单产仅为420公斤/公顷，为近十年最低水平。CAI预计，本年度印度棉花供应总量为3760万包，期初库存330万包，进口量310万包，同比增加160万包，国内消费量3150万包，出口量460万包，同比减少230万包，期末库存150万包。CAI认为，印度通过扩大面积来提高产量已不可取，必须提高棉花单产。

点评：根据USDA出口销售报告，截至7月11日当周美棉净签约及装运量下滑，新花累计签约进度27%，同比下滑。美棉整体出口形势欠佳，新棉销售量同比降幅较大，而美棉生长状况良好，丰产可期，目前中美贸易磋商仍处于僵局，美新棉出口销售压力较大，ICE棉价短期弱势格局难改。

投资建议：国内棉花现货成交仍以点价资源为主，棉花商业库存较高，注册仓单虽在流出，但仍处于历史同期最高，供应面压力仍较重；下游纺织市场情况虽环比有所改善，但幅度有限，企业对原料的采购仍以刚需为主，再加上外盘拖累，棉价面临较强压制，短期走势料维持弱势。