央行开展1000亿元7天期逆回购操作，净投放1000亿（来源：Wind）

央行开展1000亿元7天期逆回购操作，周四无逆回购到期，净投放1000亿元。

中国6月银行结售汇逆差1328亿元（来源：Wind）

中国6月银行结售汇逆差1328亿元，6月银行代客结售汇逆差为1314亿元人民币，代客售汇为10274亿元人民币。

韩国央行将7天期回购利率从1.75%下调至1.5%（来源：Wind）

韩国央行将7天期回购利率从1.75%下调至1.5%。该行现在预计今年经济将增长2.2%，而4月份时的增长率预测为2.5%；通胀率预测则从1.1%下调至0.7%。澳新银行称，韩国央行很快就采取降息行动的决策暗示对经济增长的担忧占据了首位并为其在未来数月进一步放松货币政策打开大门；随着经济增长面临的下行风险上升，尤其是考虑到韩国与日本双边关系不断恶化，预计韩国央行在接下来几个月还可能再降息25个基点。

点评：6月银行代客结售汇逆差有一定幅度扩大，但是整体压力不大。近期多国央行采取降息操作，显示全球经济下行的压力较大，且范围较广。这与中美贸易摩擦带来的全球贸易增速已经工业生产增速下行有直接的关系。现在市场关注的焦点是7月下旬的政治局会议对下半年政策的定调，以及7月底美联储议息会议之后，国内货币政策是否会有一定程度的宽松。目前国内经济下行的压力仍然较大，6月宏观数据只是短期反弹，并非趋势性反转。

投资建议：6月主要宏观数据是短期反弹。市场目前的焦点是7月美联储议息会议之后，国内货币政策是否会宽松，以及以何种形势宽松。我们认为，在基准利率不变的情况下，银行贷款加权利率仍有较大的下行空间。通过降低银行中长期资金的获取成本或是进一步降低银行贷款利率的途径之一。特别是一些定向的融资工具如TMLF能够有助于降低特定的实体企业融资成本。这对国债形成一定潜在的利多。中期来看，国债利率仍将下行。

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